策略·行业景气：A股成交量回升，融资买入占比大幅走高

策略报告|投资策略请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 策略·行业景气证券研究报告 2019 年 02 月 18 日 作者 刘晨明 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090006 liuchenming@tfzq.com 李如娟 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518030001 lirujuan@tfzq.com 许向真 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518070006 xuxiangzhen@tfzq.com 吴黎艳 联系人 wuliyan@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略：港股策略-躁动有始亦有终》 2019-02-17 2 《投资策略：策略·专题-天量社融如何影响 A 股结构？未来更需关注哪些指标？》 2019-02-17 3 《投资策略：策略-一周海外科技风向 0217》 2019-02-17 A 股成交量回升，融资买入占比大幅走高 1. 油价、煤价反弹，金属价格回落原油：近两周（截止 2 月 15 日），布油期货涨幅 5.58%，收 66.25 美元/桶，WTI 原油期货涨幅 1.3%，收 55.98 美元/桶；同时，近一周 EIA 全美商业原油库存同比小幅回升，OPEC 原油产量同比增速持续走低。煤炭：近两周，动力煤、焦煤、焦炭价格均小幅回升，环渤海动力煤价格指数小幅回升，秦皇岛港煤炭库存低位震荡，电厂日耗煤量回升，库存可用天数回落。有色：近两周，金属价格总体回落，库存走低。 2. 中游材料与制造：螺纹钢期货价回落，水泥价格企稳，化工品窄幅波动，纸价稳定。 钢铁：螺纹钢期货价回落，开工率和产能利用率反弹至 59.8%和 69.4%。建材：水泥价格企稳，产量同比增速回升；玻璃现货价企稳、期货价震荡，开工率低位企稳。化工：化纤品价格稳定，甲醇价格企稳，橡胶价格小幅回升，PTA价格震荡，尿素小幅回落。机械：2018 年挖掘机销量 20.3 万台，同比+45.0％，12 月销量 1.6 万台，同比增速小幅回落至 14.4%。轻工：木浆价格小幅反弹，文化纸价格稳定，包装纸价格保持稳定。 3. 下游消费：仔猪价企稳，猪肉价仍在回落；面板价格有所企稳，费城半导体指数震荡反弹。 地产：12 月房地产开发完成额当月同比回落到 8.2%；商品房待售面积同比增速持续回升；一线城市二手住宅价格指数环比低位回升，二三线持续下跌；一二三线城市成交面积均回落。汽车：汽车 12 月销量同比-13.03%，基本持平上月；新能源汽车销量 22.5 万辆，同比+38.04%，维持较高增速。家电：12 月家用空调同比增速小幅上升至 11.8%，冰箱同比增速大幅走低至 0.9%，洗衣机同比增速回升至 3.6%。食品饮料：茅台、五粮液、汾酒价格稳定，老窖、水井坊、洋河价格走高。医药：中药材价格反弹，维生素价格相对稳定。农业：仔猪价企稳，猪肉价仍在回落，鸡肉价震荡，水产品价格稳定。电子：面板价格有所企稳，内存价格持续走低，费城半导体指数震荡反弹。传媒：1 月份电影票房收入环比-23.0%，同比-32.0%；1 月上映新片 45 部。 4. 金融与公用事业：A 股成交量反弹，融资买入额占比大幅回升，陆股通买入额占比震荡走高。 银行：近两周人民币净投放-5,000 亿元；DR001、DR007 资金价格回落；10年期国债到期收益率回落至 3.08%。证券：成交额大幅反弹；新增投资者数量环比大幅回落；融资买入额/A 股成交额大幅反弹；融资融券余额小幅反弹；陆股通累计买入净额持续走高；陆股通买入金额占 A 股成交额比例回升。保险：12 月财险保费收入同比增速回落至+4.6%、12 月寿险保费收入同比增速小幅拉升至+30.5%；1 月太平洋人寿、平安人寿增速同比走低；1 月太平洋财险、平安财险保费收入同比增速走高。电力：12 月发电量同比增长回升至6.2%；12 月火电发电量增速持续回升、水电发电量增速持续回落；12 月全社会用电量同比增速持续小幅反弹至 8.8%，二产、三产用电量同比回升，一产大幅下跌。交运：波罗的海干散货指数、油运指数低位小幅反弹；中国出口集装箱运价指数 CCFI 有所企稳；12 月集装箱吞吐量、公路货运量、民航客运量同比增速走低；12 月规模以上快递业务收入当月同比小幅反弹。 风险提示：宏观经济下行风险，中美贸易摩擦不确定性。 策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2 月上行业概述 .............................................................................................................................. 6 1.1. 2 月上中观景气度概述 ................................................................................................................... 6 1.2. 1.2. 半月行业估值及重要政策 .................................................................................................... 6 2. 上游资源：油价、煤价反弹，金属价格回落 .......................................................................... 8 2.1. 原油：油价反弹，库存同比回升，产量同比持续走低 .................................................... 8 2.2. 煤炭：煤价反弹，库存低位震荡，日耗煤量小幅回升 .................................................... 9 2.3. 有色：金属价格总体小幅回落，库存走低 .......................................................................... 10 3. 中游材料与制造：螺纹钢期货价回落，水泥价格企稳，化工品窄幅波动，纸价稳定 . 12 3.1. 钢铁：螺纹钢期货价回落，开工率和产能利用率反弹至 59.8%和 69.4% .................. 12 3.2. 建材：水泥价格企稳，产量同比增速回升 .......................................................................... 13 3.3. 化工：化工品价格窄幅波动 ..................................................................................................... 14 3.4. 机械：2018 年挖掘机销量 20.3 万台，同比+45.0％，12