计算机行业：增发国债有望扭转政府信息化投资预期

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.10.25 增发国债有望扭转政府信息化投资预期 李博伦(分析师) 0755-23976516 libolun@gtjas.com 证书编号 S0880520020004 本报告导读： 中央财政增发国债，应急管理信息化直接受益，To G 信息化悲观预期有望反转。 摘要： [Table_Summary]  投资建议：增发国债一方面应急管理信息化相关板块直接受益，另一方面有望全面逆转 To G 信息化低迷预期，看好政务信息化相关公司。推荐标的：数字政通、新点软件、航天宏图、淳中科技、太极股份。受益标的：辰安科技、超图软件、通行宝、中科江南。  增发国债有望缓解地方政府财政压力。2023 年 10 月 24 日新华社报道，中央财政将在四季度增发 2023 年国债 10000 亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。我们认为，积极的财政政策有望大幅纠偏市场低迷的预期。虽然增发国债明确投资方向为灾后重建及防灾减灾，但可以有效释放地方政府财政压力，将原本计划用于该领域的资金释放出来，弥补其他领域因资金不足而滞后的计划。  应急管理信息化相关板块或将直接受益。本次增发国债资金使用方面，据财政部介绍，将重点用于八大方面：其中自然灾害应急能力提升工程、城市排水防涝能力提升行动与应急管理信息化、城市地下管廊信息化等工程相契合。我们判断，与应急管理信息化相关的公司有望直接受益本次国债增发。  计算机多数公司业绩受政府开支影响较大，增发国债有望全面修正板块预期。计算机行业中许多公司业绩与政府开支大幅相关，虽然年初数字中国整体布局规划发布，但受近期地方财政偏紧的影响，部分项目出现延期，影响市场对于 To G 领域的业绩预期。尤其是政务信息化、医疗信息化、网络安全等政府投资强相关细分领域。我们认为目前短期业绩承压的预期已经完全反应在股价中，增发国债将有望全面修复板块未来预期。  风险提示：政策推进节奏不及预期；政策传导不畅。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 计算机 增持 [Table_DocReport] 相关报告 计算机《美国加大制裁，国产 AI 算力重要度跃升》 2023.10.18 计算机《华为鸿蒙生态攻坚克难，自主可控正当时》 2023.10.16 计算机《政策加码，招标落地，算力依旧景气向上》 2023.10.16 计算机《OpenAI 营收超预期，AI 应用生态迎来催化》 2023.10.14 计算机《智能驾驶出海不断推进，合作方式悄然变化彰显技术实力》 2023.10.11 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 计算机 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 表 1：推荐标的估值表 公司名称 股票代码 收盘价（元） 2023/10/24 EPS（元） PE 评级 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 数字政通 300075.SZ 16.91 0.57 0.77 1.02 29.67 21.96 16.58 增持 新点软件 688232.SH 33.99 2.32 3.14 4.24 14.65 10.82 8.02 增持 航天宏图 688066.SH 42.78 2.42 3.47 5.15 17.68 12.33 8.31 增持 淳中科技 603516.SH 15.27 0.78 1.27 1.91 19.58 12.02 7.99 增持 太极股份 002368.SZ 26.73 0.90 1.23 1.61 29.70 21.73 16.60 增持 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 3 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工