铁合金期货季报：铁合金，短期偏强，中期面临压力

请务必阅读最后重要事项 第 1 页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：黑色金属与建材研究中心 卜咪咪 执业编号：F3049510(从业) Z0015614(投资咨询) 联系方式：010-68578739/ bumimi@foundersc.com 作者：黑色金属与建材研究中心 梁海宽 执业编号：F3064313(从业) Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68518650/ lianghaikuan@foundersc.com 成文时间：2023年9月10日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 铁合金期货季报 Ferro-alloys Futures Quarterly Report 摘要： 锰硅：展望后市，从成本端来看，9、10 月份锰矿外盘报价继续下跌，叠加汇率高位，总成本基本维稳，短期国庆节前厂家备货，锰矿现货成交价格或将继续上探，国庆节后随着到港量的增加锰矿价格面临一定压力。随着原煤供应的恢复，预计焦炭供需边际宽松，化工焦价格存在下降空间。电费存在下调预期，锰硅成本支撑偏弱。从供给端来看，钢招价格上涨，锰硅厂家利润尚可，南方厂家复产北方开工处于高位，预计锰硅供应维持宽松状态。从需求端来看，目前处于“金九银十”消费旺季，钢厂生产较好，对铁合金需求上升，旺季结束后钢厂需求或将下降。总体来看，钢厂招标逐步落地，市场回归基本面逻辑，期货价格上涨过快，短期面临回调，但“金九银十” 消费旺季，在旺季预期支撑下锰硅回调空间有限，关注下方 6900元/吨附近支撑。中期来看，在锰硅高供应的情况下以及钢厂低利润的情况下，锰硅价格上行空间有限，需求旺季过后，价格将面临较大压力。 硅铁：展望后市，从成本端来看，电价变动对硅铁成本影响较大，后期随着动力煤价格回落，电费存在一定降价空间。兰炭价格短期维持偏强走势，中期面临压力。综合来看短期硅铁成本较强。从供给端来看，硅铁厂家利润尚可，厂家持续增产，硅铁产量预计继续增加。从需求端来看，目前处于“金九银十”消费旺季，钢厂生产较好，对铁合金需求上升，旺季结束后钢厂需求或将下降。总体来看，硅铁期货价格涨幅过大，短期面临回调，现货成本上升后硅铁厂家挺价，现货价格或将小幅补涨，在成本支撑下硅铁回调空间有限，关注下方7000-7100 元/吨附近支撑。需求未见大幅好转，中期来看硅铁难以持续上行。 铁合金：短期偏强 中期面临压力 请务必阅读最后重要事项 第 2 页 目录 一．行情回顾 ..................................................................................................................................................... 3 （一）期货市场回顾 ................................................................................................................................. 3 （二）现货市场回顾 ................................................................................................................................. 5 二．进出口 ......................................................................................................................................................... 6 三．成本端 ......................................................................................................................................................... 8 （一）锰矿 ................................................................................................................................................. 8 （二）焦炭兰炭和电价 ........................................................................................................................... 11 四．供应 ........................................................................................................................................................... 12 五．需求端 ....................................................................................................................................................... 15 （一）铁合金需求量 ............................................................................................................................... 15 （二）钢厂和镁厂利润 ........................................................................................................................... 17 六．技术走势分析 ........................................................................................................................................... 19 七．供需平衡表 ...................................................................................................................