传媒行业双周报：AI多模态能力持续推进，游戏产业规模维持高增

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业双周报 2023 年 10 月 17 日 传媒 10.1-10.15 传媒双周报：AI 多模态能力持续推进，游戏产业规模维持高增 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002624.SZ 完美世界 买入 0.42 0.76 30.26 16.72 300058.SZ 蓝色光标 增持 0.29 0.35 25.59 21.2 300364.SZ 中文在线 买入 0.22 0.3 61.59 45.17 603444.SH 吉比特 买入 21.87 25.89 15.56 13.14 资料来源：长城证券产业金融研究院 行情回顾：2023 年 9 月 23 日至 10 月 13 日，上证指数下跌 1.42%，沪深300 下跌 2.02%，申万传媒行业下跌 3.00%，行业跑输沪深 300 0.98pct。 AI应用持续落地，多模态能力迎重大提升。OpenAI 宣布开始在 ChatGPT 中加入语音输入以及图像上传功能，以上功能将在未来两周内面向 Plus 和企业用户推出。其中语音输入功能允许用户通过语音与 ChatGPT 进行交流；图像上传功能支持用户“以图搜答案”， 用户可以拍摄感兴趣的物体、场景或问题，并将图片上传到 ChatGPT，系统会尝试理解用户的问题并给出相应的答案。此外，9 月 28 日，Meta Connect 大会发布了 Meta 基于 Llama2 大语言模型的面向消费者的生成式人工智能产品 Meta AI，为可同时生成文本回复以及逼真图像的聊天机器人，并宣布与微软合作，将 Bing 搜索集成到 Meta AI中。我们认为 AI 技术迭代处于加速阶段，多模态能力的突破有助于拓展 AI应用场景，传媒行业中游戏、影视、广告营销、数字媒体等板块均有望受益于 AI 多模态能力的提升。 9 月游戏版号照常发放，市场规模维持高增。9月 25 日国家新闻出版署发布了 2023 年 9 月份国产网络游戏审批信息，共 89 款游戏获得版号。其中包括三七互娱的《赘婿》、中手游的《斗破苍穹：巅峰对决》、恺英网络的《斗罗大陆：诛邪传说》等重点游戏。此外，伽马数据发布《2023 年 8 月游戏产业报告》，中国游戏市场实际销售收入 292.26 亿元，环比上升 2.15%，同比上升 46.08%，同比增长幅度再次扩大。我们认为游戏板块在供给端受政策支持已实现全面复苏，优质新游上线有望带动游戏行业实现持续增长。 投资建议：传媒行业近期经历较大幅度调整，我们坚定立足基本面，认为在政策持续落地以及 AI 技术能力不断突破、应用不断落的催化下，传媒行业内容侧供给有望受持续上行，带动业绩确定性提升。建议关注后续业绩确定性较强以及 AI+应用有望落地的公司。 相关标的：完美世界、三七互娱、巨人网络、中手游、腾讯控股、网易-S、分众传媒、蓝色光标、中文在线、万达电影、中国电影、快手-W 等。 风险提示：宏观经济波动风险；传媒行业内容端政策风险；AI+应用落地不及预期；传媒行业内容市场变现不及预期风险。 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 侯 宾 执业证书编号：S1070522080001 邮箱：houbin@cgws.com 相关研究 1、《9.2-9.15 传媒双周报：政策端利好持续落地，传媒内容侧供给有望受持续催化》2023-09-21 2、《传媒 23 中报总结总结：业绩恢复增长，资产收益率上行》2023-09-11 3、《8 月游戏版号点评:持续稳健发放，多款优质游戏获批 》2023-09-01 -9%4%17%29%42%55%67%80%2022-102023-022023-062023-10传媒沪深300行业双周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.近两周行情表现 ................................................................................................................................................. 3 2.传媒行业及重点板块观点 ................................................................................................................................... 3 2.1 游戏板块：版号供给常态化带动业绩复苏，AI 技术落地为游戏增质提效 .................................................. 4 2.2 影视院线：23Q3 票房有望创历史新高，建议关注国庆档重点影片 ........................................................... 5 2.3 广告营销：顺周期行业持续恢复，有望持续受益于经济复苏..................................................................... 6 2.4 AI 应用持续落地，多模态能力迎重大提升................................................................................................ 7 3.行业重点动态 .................................................................................................................................................... 7 3.1 AIGC........................................................................................................................................................ 7 3.2 游戏......................................................................................................................................................... 8 3.3 广告营销................................................................................................................................................ 10 3.4 教育