建筑工程行业：9月基建投资增6.8%加速，地产销售新开工降幅收窄

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.10.19 9 月基建投资增 6.8%加速，地产销售新开工降幅收窄 韩其成(分析师) 郭浩然(研究助理) 陈剑鑫(研究助理) 021-38676162 010-83939793 021-38038262 hanqicheng8@gtjas.com guohaoran025968@gtjas.com chenjianxin027974@gtjas.com 证书编号 S0880516030004 S0880122020030 S0880123030056 本报告导读： 9 月广义基建投资增 6.8%，环比加快 0.6 个百分点。狭义基建投资增 5.0%，环比加快 1.1 个百分点。推荐央企中国中铁/中国交建/中国铁建/中国建筑/中国中冶等。 摘要： [Table_Summary] 三季度 GDP 增长 4.9%，国民经济持续恢复向好。(1)前三季度 GDP 同比增长 5.2%。分季度看，一季度 GDP 同比增长 4.5%，二季度增长 6.3%，三季度增长 4.9%。从环比看，三季度 GDP 增长 1.3%。(2)9 月全国城镇调查失业率为 5.0%，比上月下降 0.2 个百分点，连续 2 个月下降。9 月社会消费品零售总额同比增 5.5%，预期 4.9%，前值 4.6%。9 月出口金额同比下降 6.2%，降幅环比 8 月收窄 2.5 个百分点。(3)9 月新增社融 4.12 万亿，同比多增 5816 亿，新增企业中长期贷款 1.25 万亿，同比减少 944 亿，政府债券净融资 0.99 万亿元，同比多增 4387 亿。 9 月广义基建投资增 6.8%环比加快 0.6 个百分点，狭义基建投资增 5.0%环比加快 1.1 个百分点。(1)9 月广义基建投资增 6.8%，增速比 2022 年同期下降 9.5 个百分点、环比 2023 年 8 月加快 0.6 个百分点；9 月狭义基建投资增 5.0%，增速比 2022 年同期下降 5.5 个百分点、环比 2023 年 8 月上升 1.1 个百分点。(2)从细分行业看，9 月水利投资同比上升 5.6%，环比 8月提升 20.6 个百分点；公共设施同比下降 4.7%，降幅环比 8 月收窄 4.1个百分点；电力等投资同比增 17.5%，增速环比 8 月下降 15 个百分点；交通运输等投资同比增 13.4%，增速环比 8 月提高 4.5 个百分点。 9 月地产销售/开工/施工降幅收窄，地产投资降幅环比扩大。(1)9 月房地产投资同比下降 11.3%，降幅环比 8 月扩大 0.3 个百分点；销售面积同比下降 10.1%，降幅环比 8 月收窄 2.1 个百分点；新开工面积同比下降 14.6%，降幅环比 8 月收窄 8.9 个百分点；施工面积同比下降 7.1%，降幅环比 8 月收窄 25.7 个百分点；竣工面积同比增 25.3%，增速环比 8 月上升 14.8 个百分点。(2)9 月中海地产/中国中铁/中国铁建地产权益销售额分别为262.8/4.6/57.1 亿(8 月分别为 178.6/45.8/45.4 亿)，同比增速分别为 33.2/ -94.6/-22.3%，增速环比 8 月分别提高 54.8/-135.9/16.9 个百分点。 多晶硅/组件/镍价格均有所下降，9 月钢材产量 1.2 亿吨同增 5.5%。 (1)10月 18 日多晶硅现货均价 87 元/kg 同降 71.3%，环升 2.4%。10 月 18 日组件现货均价 1.15 元/瓦同降 41.9%，环降 5.0%。9 月镍均价 1.96 万美元/吨同降 13.4%，环降 4.2%，10 月 18 日 1.85 万美元/吨。(2)9 月水泥产量 18887万吨，同降 7.2%，降幅较上月扩大 5.2pct；钢材产量 11782 万吨，同增5.5%，升幅较上月收窄 5.9pct；挖掘机开工小时数 90 小时/月，同降 9.7%，降幅较上月扩大 3.5pct；建筑装潢材料零售额 143 亿元，同降 8.2%，降幅较上月收窄 3.2pct；石油沥青产量 353 万吨，同增 4.9%，升幅较上月收窄1.4pct。(3)推荐央企中国中铁/中国交建/中国铁建/中国建筑/中国中冶等。 风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 建筑工程业《一带一路峰会将于 10 月 17 至18 日在北京召开》 2023.10.15 建筑工程业《一带一路前两届峰会成果丰硕,十周年第三届峰会将开启新伟程》 2023.10.13 建筑工程业《10 月一带一路峰会已有 130多个国家代表确认参会》 2023.10.08 建筑工程业《已有 110 多个国家的代表确认出席一带一路峰会》 2023.09.24 建筑工程业《8 月财政发力广义基建投资加速，政策刺激下地产好转》 2023.09.17 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 建筑工程业 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 30 表 1：行业宏观数据 项目 累计(%) 单月(%) 年度(%) 2023 2022 2023 2022 2021 2022 1-9 月 1-9 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 9 月 10 月 11 月 12 月 工业增加值 4.0 3.9 3.9 5.6 3.5 4.4 3.7 4.5 4.5 6.3 5.0 2.2 1.3 9.6 3.6 失业率 5.0 5.5 5.3 5.2 5.2 5.2 5.3 5.2 5.0 5.5 5.5 5.7 5.5 5.1 5.6 社零 6.8 0.7 10.6 18.4 12.7 3.1 2.5 4.6 5.5 2.5 -0.5 -5.9 -1.8 12.5 -0.2 出口 0.6 12.9 19.6 15.4 -0.7 -8.2 -9.0 -3.2 -0.6 9.5 5.5 -0.8 -3.2 21.0 10.4 投资 3.1 5.9 4.7 3.6 1.6 3.1 1.2 1.8 2.4 -8.0 125.9 0.7 3.1 4.9 5.1 综合 PMI 52.0 50.9 57.0 54.4 52.9 52.3 51.1 51.3 52.0 50.9 49.0 47.1 42.6 52.2 42.6 财政收入 / -6.6 5.5 70.0 32.7 5.6 1.9 -4.6 / 8.4 15.7 24.6 61.1 10.7 0.6 财政支出 / 6.2 6.5 6.7 1.5 -2.5 -0.8 7.2 / 5.4 8.7 4.8 3.0 0.3 6.1 交通运输 / 6.5