电气设备行业周报：国网公告哈密-重庆特高压中标候选人，特高压建设持续推进

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/机械工业/电气设备 证券研究报告 行业周报 2023 年 10 月 17 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -14.39%-8.96%-3.53%1.90%7.33%12.76%2022/102023/12023/42023/7电气设备海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《国网冀北电力启动建设新型电力系统全域综合示范区，特高压、电网自动化、数字化是电网重点投资领域》2023.09.25 《加快论证和建设新型电网和电力外送通道，“陇电入浙”特高压直流加快推进》2023.09.18 《特高压建设持续推进，电网自动化、数字化亦为电网重点投资领域》2023.10.11 [Table_AuthorInfo] 分析师:房青 Tel:(021)23185603 Email:fangq@haitong.com 证书:S0850512050003 分析师:吴杰 Tel:(021)23183818 Email:wj10521@haitong.com 证书:S0850515120001 国网公告哈密-重庆特高压中标候选人，特高压建设持续推进 投资要点：  一周市场表现。上周（2023.10.9-2023.10.13）上证综指跌 0.72%，深证 A指跌 0.25%，沪深 300 指数跌 0.71%，电气设备指数跌 1.91%，电气设备指数表现弱于上证综指、沪深 300 指数、深证 A 指。  国网公告哈密-重庆特高压中标候选人，特高压建设持续推进。根据国网电子商务平台，国网公告哈密-重庆特高压直流工程设备中标候选人，我们统计了其中换流阀、换流变压器、直流控制保护系统的中标情况。 换流阀：中标金额合计 12.24 亿元。 （1）份额：按照中标金额份额占比测算：国电南瑞（子公司中电普瑞中标）占比 50.08%、许继电气占比 49.92%。 （2）价格：国电南瑞（子公司中电普瑞中标）中标均价为 15329 万元/套、许继电气中标均价为 15280 万元/套。 直流控制保护系统：中标金额合计 1.79 亿元。 （1）份额：按照中标金额份额占比测算：国电南瑞（子公司南瑞继保中标）占比 100%。 （2）国电南瑞（子公司南瑞继保中标）中标均价为 8952 万元/套。 换流变压器：中标金额合计 35.53 亿元。 （1）份额：按照中标金额份额占比测算：保变电气占比 33.59%、重庆日立能源变压器有限公司占比 30.61%、特变电工占比 19.47%、山东电力占比16.33%。 （2）价格：保变电气中标均价为 8523 万元/台、重庆日立能源变压器有限公司中标均价为 7769 万元/台、特变电工中标均价为 4942 万元/台、山东电力中标均价为 4143 万元/台。 我们认为，特高压、电网自动化、数字化是电网重点投资领域，建议关注： （1）特高压直流核心标的：国电南瑞、中国西电、许继电气等。 （2）特高压交流核心标的：平高电气、中国西电等。 （3）调度、配网自动化相关企业：国电南瑞、东方电子、四方股份、积成电子等。 （4）智能电表标的：炬华科技等。 （5）分接开关内资龙头：华明装备。 （6）电力信息通信相关企业：国电南瑞、国网信通、威胜信息等。  风险提示。电网建设进度不达预期，大宗原材料价格波动影响盈利水平。 行业研究〃电气设备行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 表1 哈密-重庆特高压设备——换流阀中标候选人情况 设备 包号 项目名称 中标候选人 中标金额占比 中标金额 （万元） 工程电压等级 数量 换流阀 包 1 哈密～重庆±800 千伏特高压直流巴里坤换流站新建工程 许继电气 49.92% 61119 ±800kV 2 套 包 1 哈密～重庆±800 千伏特高压直流巴里坤换流站新建工程 ±800kV 2 套 包 2 受端重庆±800kV 换流站新建工程 中电普瑞（国电南瑞子公司） 50.08% 61314 ±800kV 2 套 包 2 受端重庆±800kV 换流站新建工程 ±800kV 2 套 合计 100.00% 122433 8 套 资料来源：国家电网电子商务平台，海通证券研究所 表2 哈密-重庆特高压设备——直流控制保护系统中标候选人情况 设备 包号 项目名称 中标候选人 中标金额占比 中标金额 （万元） 工程电压等级 数量 直流控制保护系统 包 1 哈密～重庆±800 千伏特高压直流巴里坤换流站新建工程 南瑞继保（国电南瑞子公司） 100% 17905 ±800kV 1 套 包 1 受端重庆±800kV 换流站新建工程 ±800kV 1 套 合计 100.00% 17905 2 套 资料来源：国家电网电子商务平台，海通证券研究所 行业研究〃电气设备行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 表3 哈密-重庆特高压设备——换流变压器中标候选人情况 设备 包号 项目名称 中标候选人 中标金额占比 中标金额 （万元） 工程电压等级 数量 换流变压器 包 1 哈密～重庆±800 千伏特高压直流巴里坤换流站新建工程 保变电气 33.59% 119322 ±800kV 3 台 包 1 哈密～重庆±800 千伏特高压直流巴里坤 流站新建工程 ±800kV 3 台 包 1 哈密～重庆±800 千伏特高压直流巴里坤换流站新建工程 ±800kV 3 台 包 1 哈密～重庆±800 千伏特高压直流巴里坤换流站新建工程 ±800kV 3 台 包 1 哈密～重庆±800 千伏特高压直流巴里坤换流站新建工程 ±800kV 1 台 包 1 哈密～重庆±800 千伏特高压直流巴里坤换流站新建工程 ±800kV 1 台 包 2 哈密～重庆±800 千伏特高压直流巴里坤换流站新建工程 特变电工 19.47% 6 188 ±800kV 1 台 包 2 哈密～重庆±800 千伏特高压直流巴里坤换流站新建工程 ±800kV 3 台 包 2 哈密～重庆±800 千伏特高压直流巴里坤换流站新建工程 ±800kV 3 台 包 2 哈密～重庆±800 千伏特高压直流巴里坤换流站新建工程 ±800kV 3 台 包 2 哈密～重庆±800 千伏特高压直流巴里坤换流站新建工程 ±800kV 3 台 包 2 哈密～重庆±800 千伏特高压直流巴里坤换流站新建工程 ±800kV 1 台 包 3 受端重庆±800kV 换流站新建工程 重庆日立能源变压器有限公司 30.61% 108762 ±800kV 3 台 包 3 受端重庆±800kV 换流站新建工程 ±800kV 3 台 包 3 受端重庆±800kV 换流站新建工程 ±800kV 1 台 包 3