固收类基金专题：2018年新发了哪些固收类基金？

固定收益 | 固定收益专题请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 2018 年新发了哪些固收类基金?证券研究报告 2019 年 01 月 02 日 作者 孙彬彬 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 高志刚 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516100007 gaozhigang@tfzq.com 于瑶 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030005 yuyao@tfzq.com 近期报告 1 《固定收益：本周资产证券化市场回顾 - 资 产 证 券 化 市 场 周 报（2019-01-01）》 2019-01-01 2 《固定收益：怎么看历史“违约潮 ” ？ - 信 用 债 市 场 周 报（2019-01-01）》 2019-01-01 3 《固定收益：二元化市场下不同投资思路-可转债市场周报（2019.1.1）》 2019-01-01 固收类基金专题 新发固收类基金数量和规模连续两年呈现下滑。显示监管压力下，大资管整体继续去产能。短债、中长期纯债和被动指数是 2018 年新发基金的三大亮点，其中，只有短债和指数新发份额较 2017 年有显著增加。受 2018 年股票市场行情持续低迷的影响，混合债券型二级基金和偏债混合型基金的新发数量和份额急剧下滑。货币市场基金受监管抑制，短债基金成为替代品，近两年持续增长。被动指数型基金 2018 年新发数量并无显著增加，但发行份额大幅放量，主要在于 2018 年发行的被动指数型基金普遍规模巨大，从而拉高了在市场中的份额占比。风险提示：经济增长超预期，稳增长政策超预期 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 新发固收类基金数量和规模均呈现下滑 .................................................................................. 3 2. 新发固收类基金内部结构分化 ................................................................................................... 3 2.1. 静态分析 ............................................................................................................................................ 3 2.2. 动态分析 ............................................................................................................................................ 8 3. 小结：监管压力下，大资管整体继续去产能 .......................................................................... 9 图表目录 图 1：2010 至 2018 年新发固收类基金情况（亿份，右轴：只） ................................................ 3 图 2：2010 至 2018 年新发固收类基金数量按类型分布（只） ..................................................... 4 图 3：2010 至 2018 年新发固收类基金数量占比（%） ..................................................................... 4 图 4：2010 至 2018 年新发固收类基金份额按类型分布（亿份） ................................................ 5 图 5：2010 至 2018 年新发固收类基金份额占比（%） ..................................................................... 5 图 6：2017 年、2018 年不同类型新发固收类基金数量和变化（只） ........................................ 8 图 7：2017 年、2018 年不同类型新发固收类基金份额和变化（亿份） ................................... 9 表 1：2010 至 2018 年新发固收类基金数量（只） ............................................................................ 4 表 2：2010 至 2018 年新发固收类基金数量占比（%） ..................................................................... 4 表 3：2010 至 2018 年新发固收类基金份额（亿份） ....................................................................... 5 表 4：2010 至 2018 年新发固收类基金份额占比（%） ..................................................................... 5 表 5：2018 年新发被动指数型债券基金（截至 2018 年 12 月 31 日） ...................................... 6 表 6：单只基金发行份额统计（亿份） ................................................................................................... 7 表 7：2017 年、2018 年不同类型新发固收类基金数量、份额和变化 ........................................ 8 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 新发固收类基金数量和规模均呈现下滑 截至 12 月 31 日，2018 年全年共发行固收类基金 407 只（份额 4346.48 亿份），相较于 2017年新发固收类基金 489 只（份额 5317.45 亿份），数量大幅下滑 16.77%（份额下滑 18.26%）。继 2016 年高位后，新发固收类基金数量和规模连续两年呈现下滑。 图 1：2010 至 2018 年新发固收类基金情况（亿份，右轴：只） 资料来源：W