机械设备行业研究周报：连续第五周我们看好顺周期反弹，AI+机器人维持强势

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 机械设备 证券研究报告 2023 年 10 月 10 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 朱晔 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522080001 zhuye@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《机械设备-行业专题研究:页岩气专题：双寡头领航页岩气发展，“技术+政策”驱动行业上行》 2023-10-07 2 《机械设备-行业点评:摩托车行业2023 年 8 月销售数据更新》 2023-09-20 3 《机械设备-行业深度研究:丝杠行业：人形机器人量产前夜，国内企业 加速入局助推进口替代》 2023-09-19 行业走势图 连续第五周我们看好顺周期反弹，AI+机器人维持强势 短期推荐板块：顺周期出口、机器人 短期推荐标的：巨星科技，杰克股份，伊之密（建议关注），杰瑞股份，中大力德（建议关注） 细分板块观点： 1、顺周期自动化：1）顺周期是机械近一年多以来数次博弈的板块，9 月 PMI 公布、连续四周回升后达到荣枯线以上，顺周期关注度显著提升；2）根据我们的高频跟踪，当前无论是库存（工业产成品存货）还是需求（M1-M2）均在底部区间；3）板块中核心选择涨幅少、估值低的品种，建议关注：伊之密（16.5X）、法兰泰克（13X）、海天精工、纽威数控等。 2、出口消费类设备：1）美国库存：消费属性产品库存明显低于资本品。整体而言，海外库存处于阶段性底部，除了汽车及机械设备这两个细分库存位置较高，3C+服装+手工具+化学+食品等行业库存同比增速处于 30 年以来的底部区间；2）手机+电脑、服装、手工具三个行业出口占产出比例普遍较高，而欧洲和北美在其海外收入中占比分别达到了 50%、46%、50%。在美国整体库存周期逐步见底的情况下，我们认为可以逐步乐观。建议关注：巨星科技，杰克股份，银都股份，浩洋股份，春风动力等。 3、人形机器人：1）Open X-Embodiment 数据集问世，谷歌 Deepmind 大模型性能实现显著提升，具身智能有望迎来 ImageNet 时刻。2）2023 年 10 月 4 日，谷歌 DeepMind 联合其他机构推出了 Open X-Embodiment 数据集，基于该数据集，谷歌 RT-1-X 与针对每个机器人独立开发的方法相比，平均成功率提高了 50%；RT-2-X 在现实世界机器人技能上的表现提高了 2 倍。建议关注：三花智控（家电团队覆盖）、拓普集团（汽车组覆盖）、双环传动（汽车组与新兴产业组联合覆盖）、鸣志电器（电新团队覆盖）、恒立液压、绿的谐波、柏楚电子（与计算机团队联合覆盖）、精锻科技、柯力传感（与新兴产业组联合覆盖）、五洲新春等。 4、油气设备：假期内布油油价调整约 10%，我们认为在供给受限情况+美国库存普遍处于低位情况下，油价调整幅度有限。建议关注：杰瑞股份、迪威尔、海油工程（能源团队覆盖）等。 5、半导体设备：1）目前半导体设备板块市场预期在低位，板块股价基本企稳，主流设备公司当前到 25年 pe 已不足 40X。2）节奏上，今年资本开支较弱（Gartner 预测同比约负 19%），这或许是市场担心的主要原因。建议关注：中微公司、拓荆科技、芯源微、华海清科。 中长期核心组合回顾： 【工程机械】三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工（建议关注）、山推股份（建议关注）、艾迪精密（建议关注）； 【光伏设备】迈为股份、高测股份、帝尔激光（建议关注）、奥特维（建议关注）、德龙激光（与电子团队联合覆盖）、杰普特（建议关注）； 【风电设备】五洲新春、长盛轴承、亚星锚链（与电新组联合覆盖）、华伍股份； 【半导体】拓荆科技（与电子组联合覆盖）、新莱应材、华峰测控、长川科技、富创精密（电子组覆盖）、快克智能； 【顺周期自动化】杭氧股份、海天精工、欧科亿、华锐精密、柏楚电子（与计算机组联合覆盖）、锐科激光（与电子组联合覆盖）、伊之密（建议关注）、禾川科技； 【锂电设备】先导智能（与电新组联合覆盖）、联赢激光、道森股份、利元亨（建议关注）、东威科技； 【其他】春风动力（与汽车组联合覆盖）、奕瑞科技（与生物医药组联合覆盖）、华测检测（与公用环保组联合覆盖）、苏试试验、广电计量、安达智能、三德科技（与天风电子团队联合覆盖）、华荣股份。 本周重点板块跟踪点评 机械板块较上周上涨 1.41%，沪深 300 指数较上周下跌 1.32%。机械板块跑赢大盘 2.74 个百分点，涨幅居于所有板块第 2 位。据中信分类，机械子行业周涨幅较大的有：纺织服装机械（+6.82%），叉车（+5.81%），3C 设备（+5.52%），机床设备（+4.31%），激光加工设备（+3.5%）。 本周机械板块行情表现 本 周 机 械 涨 幅 居 前 十 的 个 股 有 ： 卓 郎 智 能 （ +33.86% ） ， 贝 肯 能 源 （ +31.59% ） ， ST 林 重（+31.04%），冀凯股份（+19.68%），亚威股份（+17.83%），联得装备（+17.29%），恒锋工具（+16.42%），ST 安控（+15.5%），紫天科技（+15.35%），华明装备（+14.11%）。 风险提示：原材料价格大幅波动风险；设备订单不及预期；宏观经济波动风险。 注：文中的本周时间为 2023.09.25-2023.10.8 -6%-2%2%6%10%14%18%22%2022-102023-022023-06机械设备沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 板块及个股行情 ............................................................................................................................. 4 1.1. 板块表现 ............................................................................................................................................. 4 1.2. 个股行情 ............................................................................................................................................. 4 1.3. 板块估值 ............................................................................................................................................. 5 2. 机械板块跟踪 ...