海外经济政策跟踪：假期期间，海外关注什么？

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 宏观研究 证券研究报告 宏观周报 2023 年 10 月 8 日 相关研究 [Table_ReportInfo] 《9 月经济回升：出口支撑偏强—9 月全国 PMI 数据解读》2023.9.30 《工业利润改善：主要来自上中游——8月工业企业利润数据点评》2023.9.28 [Table_AuthorInfo] 分析师:梁中华 Tel:(021)23219820 Email:lzh13508@haitong.com 证书:S0850520120001 分析师:李俊 Tel:(021)23154149 Email:lj13766@haitong.com 证书:S0850521090002 联系人:王宇晴 Email:wyq14704@haitong.com 假期期间：海外关注什么？ ——海外经济政策跟踪 [Table_Summary] 投资要点：  假期：海外政策有何波动？美国两党通过临时支出法案，美国政府暂时避免停摆，可持续运作至 11 月中旬。美众议院议长麦卡锡被罢免。全美汽车联合会（UAW）决定本周不将汽车工人罢工扩大化，其中通用汽车做出关键让步。俄罗斯政府解除柴油出口禁令，重申年底前继续目前的石油减产计划。WTO 下调全球贸易增速，今年全球贸易增速下调至 0.8%（此前为 1.7%）。  货币政策：美欧进入观望期。美联储仍有部分官员支持再次加息，短期内美联储降息或尚早；欧央行官员对是否需要进一步加息存在分歧，利率或仍将在限制性水平上维持一段时间。  美国经济：劳动力市场仍然强劲。9 月新增非农就业人数大超预期，失业率维持不变。消费保持旺盛。8 月美国制造业新订单边际回升，居民可支配收入和消费支出同步放缓，但仍处高位。房地产市场仍然承压。8 月美国新房销售明显回落，7 月房价同比增速由负转正。通胀仍有压力。8 月美国 PCE价格指数反弹，核心 PCE 有所下降。9 月 ISM 服务业 PMI 指数有所回落，制造业 PMI 仍处荣枯线之下。  加息预期方面，市场仍预期 11 月大概率暂停加息，并认为年内将维持目前利率水平。此外，市场预期的美联储降息时点提前至 2024 年 6 月。美国 10年期国债名义收益率 4.78%，较一周前上升 19BP，主因实际收益率大幅上升。  近期美债收益率的上升与多重因素有关。一方面，或与美国经济依然强韧有关；另一方面，或与美联储主要官员表态偏鹰有关；此外，或与美国近期汽车罢工、政府停摆风险等事件干扰有关。  欧洲方面，9 月欧元区 HICP 同比持续回落但仍处高位，8 月 PPI 同比增速持续回落；8 月欧盟 28 国粗钢产量增速维持低位，8 月欧元区 19 国零售增速仍较低迷；9 月欧元区 19 国经济景气指数持续走弱，8 月欧元区失业率维持低位。  风险提示：海外政策收紧超预期，海外经济衰退超预期。 宏观研究—宏观周报 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 假期：海外政策有何波动？ ....................................................................................... 4 2. 货币政策：美欧进入观望期 ....................................................................................... 4 3. 美国经济：美债利率上行 .......................................................................................... 5 4. 欧洲经济：持续呈现弱势 .......................................................................................... 9 宏观研究—宏观周报 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录 图 1 美国新增非农就业人数（万人） ......................................................................... 5 图 2 美国非农失业率及 U6 失业率（%） ................................................................... 5 图 3 美国核心资本品制造业新订单季调同比与环比（%） ......................................... 6 图 4 美国个人实际可支配收入和消费支出同比（%） ................................................ 6 图 5 美国新建住房与成屋销售同比（%） .................................................................. 6 图 6 美国标准普尔/CS 房价指数（%） ...................................................................... 6 图 7 美国 PCE 和核心 PCE 当月同比（%） .............................................................. 7 图 8 美国 ISM 制造业与服务业 PMI ........................................................................... 7 图 9 美国 5 年期和 10 年期通胀预期（%） ................................................................ 8 图 10 市场预测美联储加息概率（%） ....................................................................... 8 图 11 纽约联储每周经济 WEI 指数（%）................................................................... 8 图 12 美国 10 年期国债收益率分解（%） ................................................................. 8 图 13 欧元区 19 国经济景气指数 ..