通信行业研究周报：微软Copilot生态成为亮点，AI大模型商用化进程加速

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2023 年 09 月 26 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:AI 发展持续推进，移动启动光纤光缆产品招标》 2023-09-16 2 《通信-行业研究周报:光博会洞见光通信创新趋势，同时重点关注卫星通信》 2023-09-12 3 《通信-行业研究周报:我国已累计建成 5G 基站 305.5 万个；英伟达 Q2 净 利润高速增长》 2023-08-27 行业走势图 微软 Copilot 生态成为亮点，AI 大模型商用化进程加速 上周行业重要趋势： 微软 Copilot 生态成为亮点，AI 大模型商用化进程加速 微软 9 月 21 日发布会上，AI 超级应用 Copilot 生态成为亮点：1）微软宣布AI 助手 Copilot 将于 9 月 26 日起随着更新 Windows 11 以初期版本形式推出，这种"日常 AI 伴侣"将在秋季推广至 Windows 11 桌面、Microsoft 365、Outlook、Edge 浏览器和搜索引擎必应。2）全球版 Microsoft 365 Copilot将于 11 月 1 日面向企业客户全面推出，AI 大模型商用化进程加速。 华为云：共建繁荣“百模千态”，让 AI 重塑千行万业 华为全联接大会 2023 于 9 月 20 日-22 日在上海举办。目前，华为云全球开发者数量已超过 500 万，合作伙伴 42000 多家，云商店应用已达 10000 多个，超过 21000 家客户、伙伴申请盘古测试。华为云基于昇腾 AI 云服务算力底座，已原生孵化和适配业界主流大模型。昇腾是国内目前唯一完全自主可控的 AI 服务器，将在推动中国大模型产业发展中发挥重要作用。 本周投资观点： AI+数字经济共振的算力方向为长期受益主线，短期逐步进入到去伪存真印证阶段，同时建议积极把握二季度绩优个股。我们推荐把握 AI 算力方向核心受益的优质标的以及高景气格局好的细分赛道方向：1）AI 和数字经济仍为强主线，未来需要紧抓核心受益标的：ICT 设备、光模块/光芯片、PCB、IDC/液冷散热、GPT 应用、电信运营商（数字经济+工业互联网）等相关公司都有望迎来新机遇。2）“天地一体化”为 6G 重点方向，建议关注通导遥各细分赛道。3）海风未来几年持续高景气，海缆壁垒高&格局好&估值低，投资机会凸显。 一、人工智能与数字经济： 1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；重点关注：锐捷网络；建议关注：东土科技、映翰通、三旺通信等； 2、光模块&光器件：中际旭创、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）、新易盛、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）、太辰光、剑桥科技、光迅科技； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、光纤光缆：重点推荐：亨通光电、中天科技，建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束增量空间）； 5、IDC&散热：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、紫光股份（计算机联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）、光环新网。建议关注：英维克、高澜股份、申菱环境、海兰信（UDC）、数据港等； 6、云办公&云应用：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯等； 7、通信+AIGC 应用：关注：彩讯股份、梦网科技。 8、终端设备和仪器：威胜信息、必创科技（机械联合覆盖）等 二、6G 与卫星互联网： 国防信息化建设加速，军工通信补短板；中国星网成立后，低轨卫星迎来加速发展阶段，建议关注：盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、海能达、华测导航（计算机联合覆盖）、信科移动。 三、通信+新能源： 1、通信+海风：重点推荐—亨通光电、中天科技； 2、通信+储能/光伏：重点推荐—润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、拓邦股份（电子联合覆盖）；关注：英维克、意华股份等； 3、通信+智能汽车：关注：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技等）；模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密） 风险提示：AI 进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易战等风险。 -9%0%9%18%27%36%45%54%2022-092023-012023-05通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2023-09-25 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 000063.SZ 中兴通讯 33.77 买入 1.69 2.19 2.64 3.09 19.98 15.42 12.79 10.93 300308.SZ 中际旭创 107.50 买入 1.52 2.21 4.96 7.36 70.72 48.64 21.67 14.61 300394.SZ 天孚通信 89.07 增持 1.02 1.49 2.25 3.27 87.32 59.78 39.59 27.24 600487.SH 亨通光电 13.77 买入 0.64 0.96 1.25 1.50 21.52 14.34 11.02 9.18 600522.SH 中天科技 13.82 买入 0.94 1.16 1.50 1.89 14.70 11.91 9.21 7.31 002446.SZ 盛路通信 9.15 增持 0.27 0.39 0.51 0.63 33.89 23.46 17.94 14.52 000938.SZ 紫光股份 23.51 增持 0.75 0.87 1.09 1.30 31.35 27.02 21.57 18.08 688498.SH 源杰科技 189.62 增持 1.18 0.87 1.76 2.58 160.69 217.95 107.74 73.50 300502.SZ 新易盛