食品行业周报：8月社零总额同比增长4.6%

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/食品 证券研究报告 行业周报 2023 年 09 月 21 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《北上资金连续净流出，软饮料板块领跌食品饮料行业》2023.09.14 《白酒业绩表现分化，啤酒利润弹性释放》2023.09.19 《1-7 月份酒、饮料和精制茶制造业营收同增 6.5%》2023.09.06 [Table_AuthorInfo] 分析师:颜慧菁 Email:yhj12866@haitong.com 证书:S0850520020001 分析师:程碧升 Tel:(021）23185685 Email:cbs10969@haitong.com 证书:S0850520100001 分析师:张宇轩 Email:zyx11631@haitong.com 证书:S0850520050001 联系人:张嘉颖 Tel:(021）23185613 Email:zjy14705@haitong.com 8 月社零总额同比增长 4.6% [Table_Summary] 投资要点：  板块表现：9 月 11 日-9 月 15 日，大盘指数涨跌幅为-0.89%，食品饮料指数涨跌幅为-1.25%，涨跌幅在 28 个子行业中排名第 18。表现前三板块为软饮料板块（+2.45%）、调味发酵品Ⅲ板块（+1.61%）、保健品板块（+1.31%）。个股涨幅前三为*ST 西发（+27.74%）、泉阳泉（+25.59%）、莲花健康（+16.40%）。个股跌幅前三为盐津铺子（-6.99%）、广州酒家（-6.76%）、舍得酒业（-3.97%）。  个股公告：【安井食品】国力民生的股权结构已发生变更，章高路先生不再持有国力民生的股权，杭建英女士、陆秋文女士分别持有国力民生 29.94%、25.15%股权，且双方已签署《一致行动协议》构成一致行动人，一致行动人杭建英女士、陆秋文女士合计持有国力民生 55.09%股权。本次权益变动完成后，安井食品的实际控制人由章高路先生变更为一致行动人杭建英女士和陆秋文女士。  行业要闻：【白酒】1、上半年仁怀市酱酒工业总产值超 488 亿。2、1-7 月酒类进口额增长 8.55%。【社零数据】8 月社零总额同增 4.6%、餐饮零售额同增12.4%。  周观点：我们推荐需求刚性稳健增长的高端白酒板块：贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及需求复苏后收入弹性较大的次高端白酒板块：古井贡酒、迎驾贡酒、洋河股份、今世缘、山西汾酒。  大众品成本数据跟踪：2023 年 8 月调味品/乳制品/啤酒（7 月）/软饮料成本指数 分 别 环 比 +1.65%/-0.07%/+0.93%/+0.15% 、 同 比0.58%/-10.14%/ -2.23%/-4.77%。（1）生鲜乳：2023 年 9 月 6 日生鲜乳平均价为 3.76 元/公斤，环比持平，同比-9.18%。（2）棕榈油：9 月 8 日-9 月 15 日棕榈油平均价为 7594元/吨，环比-2.59%，同比-11.48%。（3）黄豆：23 年 9 月 10 日黄豆市场价为5263.6 元/吨，较 8 月 31 日环比+0.29%，较上年同期（22 年 9 月 10 日）同比-11.11%。（4）豆粕：9 月 11 日-9 月 15 日豆粕平均价为 4827.43 元/吨，环比-2.01%，同比-2.18%。（5）小麦：9 月 11 日-9 月 15 日小麦现货平均价为 3009.89元/吨，环比-0.01%，同比-2.8%。（6）猪肉：9 月 11 日-9 月 15 日猪肉平均价为 22.31 元/公斤，环比-0.85%，同比-27.56%。（7）白羽肉鸡：9 月 8 日白羽肉鸡平均价为 8.38 元/公斤，环比-1.76%，同比-10.37%。（8）玻璃指数：9月 11 日-9 月 15 日玻璃指数收盘均价为 1730.68，环比-1.76%，同比+15.07%。（9）聚酯瓶片：9 月 11 日-9 月 15 日聚酯瓶片华东市场的市场价平均值为 7179元/吨，环比+1.2%，同比-14.38%。（10）瓦楞纸：9 月 11 日-9 月 15 日瓦楞纸市场价平均值为 3385 元/吨，环比+1.5%，同比-16.11%。（11）大麦：23年 7 月进口大麦均价为 345 美元/吨，环比-0.86%，同比持平。  风险提示：经济增速放缓，原材料成本上升，食品安全问题。 行业研究〃食品行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 1. 板块表现 9 月 11 日-9 月 15 日，大盘指数涨跌幅为-0.89%，食品饮料指数涨跌幅为-1.25%，涨跌幅在 28 个子行业中排名第 18。表现前三板块为软饮料板块（+2.45%）、调味发酵品Ⅲ板块（+1.61%）、保健品板块（+1.31%）。个股涨幅前三为*ST 西发（+27.74%）、泉阳泉（+25.59%）、莲花健康（+16.40%）。个股跌幅前三为盐津铺子（-6.99%）、广州酒家（-6.76%）、舍得酒业（-3.97%）。9 月 15 日食品饮料板块整体估值水平为30.27 倍。 图1 申万一级行业上周（9 月 11 日-9 月 15 日）涨跌幅（%）：食品饮料涨跌幅排名第 18（-1.25%） -5-4-3-2-1012345 资料来源：Wind，海通证券研究所 图2 申万食品饮料细分行业上周（9 月 11 日-9 月 15 日）涨跌幅（%） -2.5-2-1.5-1-0.500.511.522.53 资料来源：Wind，海通证券研究所 行业研究〃食品行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图3 申万一级行业市盈率（TTM）倍数情况（2023/9/15） -160.0-110.0-60.0-10.040.090.0140.0190.0240.0290.0340.0 资料来源：Wind，海通证券研究所 图4 申万食品饮料细分行业市盈率（TTM）倍数情况（2023/9/15） 178.14 53.74 51.23 36.10 34.80 32.41 30.58 29.37 29.13 28.84 23.64 020406080100120140160180200 资料来源：Wind，海通证券研究所 表 1 上周（9 月 11 日-9 月 15 日）食品饮料板块个股涨跌幅前五 排名 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 股价（元） 总市值（亿 ） 涨幅前五 00075 .SZ *ST 西发 27.74 10.13 26.72 600189.SH 泉阳泉 25.59 10.65 76.17 600186.