海外科技行业周报2023年13期：互联网经营复苏，大模型时代全面开启

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.09.09 互联网经营复苏，大模型时代全面开启 ——海外科技行业周报 2023 年 13 期 梁昭晋(分析师) 李奇(分析师) 0755-23976666 0755-23976888 liangzhaojin027677@gtjas.com liqi028295@gtjas.com 证书编号 S0880523010002 S0880523060001 本报告导读： 监管多举措活跃资本市场，互联网各赛道复苏势头良好，全面拥抱大模型驱动创新。 摘要： [Table_Summary]  港股上周整体回调，美股三大股指收跌。上周（2023.09.04-2023.09.08）恒生指数下跌 0.98%，恒生科技指数下跌 2.10%，标普 500 指数下跌1.25%，道琼斯工业指数下跌 0.64%，纳斯达克指数下跌 2.04%；板块方面，港股互联网、港股游戏、AIGC、纳斯达克中国金龙板块上周集体收跌。海外科技重点个股中，港股涂鸦智能、网龙、百奥家庭互动及美股 OKTA、UIPATH、欢聚上周涨幅领先。  监管活跃市场互联网经营复苏，拥抱大模型驱动新增长。上周证监会召开专家学者和境内外投资者座谈会，目前已实施多举措活跃市场，后续将出台更多务实、管用的政策举措，切实维护资本市场稳定健康发展；8 月 CPI 同比+0.1%，增速同比转正，7 月中国移动游戏市场规模同比+51.09%，细分赛道延续复苏态势，企业经营有望稳步复苏。AI 方面，腾讯正式发布自研混元大模型并宣布将全面拥抱大模型时代，蚂蚁集团发布金融大模型以及基于大模型能力的支小宝 2.0、支小助，人工智能由基础设施、大模型向应用层加速推进，互联网科技巨头有望再次引领创新，推荐标的腾讯控股（0700.HK）、阿里巴巴-SW（9988.HK）、网易-S（9999.HK）、快手-W（1024.HK）。  腾讯控股(0700.HK)：混元大模型发布，全面拥抱 AI 大时代。上周我们外发公司更新报告，报告评述腾讯混元大模型展现高成熟度，多产品接入聚焦应用落地，全面拥抱大模型革新。我们认为，全链路技术自研和创新，混元大模型展现高成熟度。同时，多产品接入大模型见效，腾讯全面拥抱 AI 大时代。当前腾讯自研混元大模型发布，多业务场景接入全面拥抱 AI 革新。我们维持盈利预测，预计 2023- 2025年经调整净利润至 1480/1683/1952 亿元人民币，维持“增持”评级。  网龙(0777.HK)23H1 业绩点评：旗舰 IP 稳健增长，教育平板打开新市场。上周我们外发公司业绩点评，报告评述网龙上半年业绩符合预期，游戏稳健增长储备产品丰富，教育下半年有望迎来复苏。我们认为，毛利率明显优化，净利润环比恢复增长。公司 23H1 实现收入 36.81亿元，同比-13.2%；毛利率 62%，同比+7pct；净利润 4.53 亿元，同比-16.4%。游戏收入创新高，旗舰 IP 魔域表现强劲。游戏收入 19.20亿元，同比+8.1%；旗舰 IP《魔域》系列表现强劲，端游收入同比+10%、手游产品收入同比+10%。此外，IFPD 龙头地位稳固，进军中低端市场探索 AI 变现。我们维持“增持”评级，目标价 22.49 港元。  风险提示：地缘政治冲突；AI 技术发展未及预期；AI 监管风险加剧。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 感谢秦和平对本报告的贡献 [Table_DocReport] 相关报告 《 百 模 大 战开启 商业 化比 拼新阶 段》2023.09.03 《进口版号再下发，互联网游戏全面复苏》2023.08.30 《互联网业绩超预期，算力需求全面爆发》2023.08.27 《AI 应用扩展，ARM 价值凸显》2023.08.20 《字节 AI 对话产品发布，AI 开启下一代社交产品》2023.08.19 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 海外信息科技 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 17 目 录 1. 周观点 ......................................................................................... 3 2. 一周行情回顾 .............................................................................. 5 3. 一周行业要闻 .............................................................................. 9 3.1.1. AI 应用............................................................................ 9 3.1.2. AI 算力.......................................................................... 10 3.1.3. 大模型........................................................................... 10 3.1.4. 监管政策 ........................................................................11 3.2. 海外科技 ..............................................................................11 3.2.1. 互联网视频.....................................................................11 3.2.2. 互联网游戏.................................................................... 12 3.2.3. 电商及本地生活............................................................. 12 3.2.4. 云计算及企业服务 ......................................................... 13 4. 公司重点公告 ................................................................