有色金属行业周报：房地产行业基本面边际改善，利好电解铝需求增长

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/有色金属 证券研究报告 行业周报 2023 年 09 月 06 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -11.18%-6.97%-2.76%1.44%5.65%9.85%2022/92022/122023/32023/6有色金属海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《供需向好，有色行业稳增长方案印发》2023.08.28 《供需向好，钕、锑价格上涨》2023.08.21 《供需向好，钼、锑价格上涨》2023.08.15 [Table_AuthorInfo] 分析师:陈先龙 Tel:02123219406 Email:cxl15082@haitong.com 证书:S0850522120002 分析师:陈晓航 Tel:(021)23185622 Email:cxh11840@haitong.com 证书:S0850519090003 分析师:甘嘉尧 Tel:(021)23185615 Email:gjy11909@haitong.com 证书:S0850520010002 联系人:张恒浩 Tel:(021)23185632 Email:zhh14696@haitong.com 联系人:梁琳 Email:ll15685@haitong.com 房地产行业基本面边际改善，利好电解铝需求增长 [Table_Summary] 投资要点：  贵金属：美国劳动力紧张态势边际放缓，贵金属有望上涨。9 月 1 日伦敦现货黄金价、银价分别为 1940.55 美元/盎司和 24.65 美元/盎司，周涨跌幅分别为+1.3%和+1.9%。COMEX 黄金价、银价分别为 1966.2 美元/盎司和 24.55 美元/盎司，周涨跌幅分别为+1.2%和+1.1%。上海金交所金价、银价涨跌幅分别为1.04%和 1.94%。美国劳动力市场供需紧张态势边际放缓，7 月非农职业空缺数882.7 万人，前值 916.5 万人；8 月美国挑战者企业裁员人数 7.52 万，前值 2.37万；8 月美国非农就业人数 18.7 万人，前值 18.7 万人；8 月美国失业率 3.8%，前值 3.5%。经济数据方面，美国 8 月 Maikit 制造业 PMI 终值 47.9，低于 7 月PMI 终值 49。我们认为，美国的劳动力数据和经济数据出现边际放缓的迹象，贵金属板块有望持续受益。推荐：山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。  能源金属：新疆锂精矿拍卖临近。上周国内电池级、工业级碳酸锂和氢氧化锂价格周涨跌幅分别为-6.7%、-4.8%和-4.5%，硫酸镍价格持平，钴价格周涨跌幅为-2.7%。9 月 1 日电池级碳酸锂报价 21 万元/吨，LME 镍价 2.1 万美元/吨，中国长江有色金属网钴价 25.1 万元/吨。据 SMM，8 月 31 日新疆有色金属工业集团发布锂辉石精矿拍卖公告。公告显示，此次拍卖的锂辉石精矿数量合计 3000吨（折干折六），拍卖精矿品位为≥5%，起拍价以上海有色网竞拍当日电碳均价计算 6%锂精矿价格，折干折六含税价。此次竞拍时间为 9 月 5 日下午 15:30分，竞拍时长 30 分钟。我们认为锂矿拍卖有助于活跃当前锂行业市场，同时锂矿拍卖结果也有助于判断锂盐价格下压后，冶炼企业向上传导价格压力的情况。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。  工业金属：全球铜产量增加，电解铝库存位于近五年同期低位。上周 LME 铜、铝、锡价周涨跌幅分别为+1.6%、+3.9%、+0.7%；上期所铜、铝、锡价周涨跌幅分别为+1.2%、+4.2%、+0.7%。9 月 1 日 LME 铜价 8492 美元/吨，LME 铝价 2237 美元/吨，LME 锌价 2487 美元/吨。据 SMM 统计，2023Q2 全球 15 大矿企铜产量为297.1万金属吨，环比增加16.1万金属吨。其中Freeport-McMoran 2023Q2 铜产量为 48.4 万金属吨，环比增加 4.6 万金属吨，主要因为印尼的Grasberg 铜产量环比增加 3.5 万金属吨；BHP2023Q2 铜产量为 47.6 万金属吨，环比增加 7 万金属吨，主要由于二季度 Escondida 凭借矿石品位的提升。  电解铝方面，据 SMM 数据，8 月 31 日国内分地区电解铝社库为 49.3 万吨，较2022 年 8 月历史同期库存下降 19.0 万吨，继续位于近五年同期低位。我们认为，国内关于调整优化差别化住房信贷政策，以及降低存量首套住房贷款利率有关事项有利于我国房地产行业基本面边际改善，利好电解铝需求增长。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。  稀土和小金属、新材料：需求向好，稀土价格有望上涨。上周氧化镨钕价格收于 50 万元/吨，周涨跌幅为+1.5%；钼精矿价格、锑价周涨跌幅分别为-1.6%和+0.6%。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。  风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险。 行业研究〃有色金属行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 申万有色指数上涨 3.35% .......................................................................................... 5 2. 主要子板块跟踪 ......................................................................................................... 6 2.1 能源金属：LME 镍价上涨 1.0% ...................................................................... 6 2.2 工业金属：LME 铅价上涨 4.4% ...................................................................... 8 2.3 贵金属：伦敦现货白银价格上涨 1.9%........................................................... 10 2.4 稀土等小金属：氧化铽价格上涨 1.9%........................................................... 12 3. 重要事件 ...................................