基金研究：政策春风下，整车行业景气度持续回暖

基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基金研究 证券研究报告 2023 年 08 月 10 日 作者 吴先兴 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 惠政宝 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521070004 huizhengbao@tfzq.com 相关报告 3 《金融工程：金融工程-量化择时周报：市场或短暂整理再出发》 2023- 08-06 政策春风下，整车行业景气度持续回暖 政策不断，助力新能源汽车市占率攀升 我国凭借在新能源汽车赛道的提早布局，深耕核心技术、丰富上下游供应链，实现了汽车整车领域的“弯道超车”。在全球低碳共振的环境下，新能源汽车成为整车行业的重要转型方向。我国也将发展新能源汽车上升到国家战略，大力推动整车产业高质量、国际化发展。 政策大力支持，2023 年 1-7 月，国家出台了 12 条利好政策，加快建立全面覆盖的充换电基础设施网络，推动公共领域交通电动化和新能源汽车下乡。同时，修订智能地图、车联网以及汽车金融相关条例，完善汽车产业的配套体系，为我国整车的技术应用和出口提供必要支持。 国内市场再次活跃，随着宏观环境回暖，整车行业走出了第一季度的短暂“低谷”，销量快速提升，在政策加持下预期向好；国际市场加速拓展，许多车企加快了海外建厂的步伐，政策也适时在铁路运输、海外汽车金融方面提供支持，帮助国产车出口“走得快”、“走得好”。 坚持技术创新，我国动力电池专利申请数占全球的 74%，在锂电池和钠离子电池赛道遥遥领先，同时开展由液态电池向固态电池转换的研发和应用工作，为产品迭代创新积累了深厚的技术储备；应用场景深覆盖，辅助驾驶从高速进入城市，大大提升其使用频率和体验，并为自动驾驶的全面应用打下基础。 不断巩固技术护城河，我国目前的新能源汽车相关专利公开量是世界第一，并呈高速增长态势。本土车企在三电、智能网联及自动驾驶技术方面领先全球，加强了本土汽车整车产业的全球竞争力和影响力。成本优势明显，全产业链的建立带来了规模化优势，我国新能源汽车由此拥有更低的制造成本，加上较低的人工和研发成本，使国产新能源汽车具有了低价优势，助力海外下沉市场以及新能源车市场的开拓。 未来趋势显现，如今互联网高度发展，节能减碳成为重要议题，又逢 AI浪潮，电动化、智能化、网联化成为中国乃至全球汽车产业发展的三大趋势，并且彼此促进、融合共生。 中证全指汽车指数投资价值 中证全指汽车指数（简称“汽车指数”）从中证全指指数中选取与汽车主题相对应的上市公司证券作为指数样本，以反映该主题上市公司证券的整体表现。该指数成分股市值分布均衡，流动性良好；行业方面，该指数行业定位准确，聚焦汽车相关行业；前十大成份股龙头汇聚，集中度高。根据 Wind 一致预测，该指数 2023 年一致预期营业收入同比增速为22.40%，一致预期归母净利润同比增速为 37.31%，具备未来发展潜力。以2013 年 1 月 1 日至 2023 年 8 月 6 日为样本期，该指数年化收益率为9.25%，夏普比为 0.43，波动率为 29.76%，整体优于沪深 300、中证 500和中证 1000；2023 年以来，汽车指数收益上涨 13.35%，明显优于沪深300、中证 500 和中证 1000，业绩表现较好。 广发中证全指汽车 ETF（基金代码”159512”，场内简称”汽车 ETF”）成立于 2023 年 7 月 13 日，该基金跟踪中证全指汽车指数，管理费率为0.50%，托管费率为 0.10%。 风险提示：本报告基于历史数据分析，市场环境、政策变动等因素皆可能使得本报告分析失效。 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 政策不断，助力新能源汽车市占率攀升 ................................................................................... 4 1.1. 我国整车市场近期情况 .................................................................................................................. 4 1.2. 政策积极扶持 .................................................................................................................................... 6 1.3. 技术创新与场景拓展 ...................................................................................................................... 7 1.4. 技术与成本优势.............................................................................................................................. 10 1.5. 未来趋势 ........................................................................................................................................... 10 2. 中证全指汽车指数投资价值分析 .............................................................................................. 11 2.1. 指数介绍 ........................................................................................................................................... 11 2.2. 市值分布 ........................................................................................................................................... 11 2.3. 聚焦汽车相关行业 ......................................................................................................................... 12