交通运输行业：航空七月运量历史新高，最好旺季成色十足

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2023 年 08 月 21 日 交通运输 航空七月运量历史新高，最好旺季成色十足 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 600009.SH 上海机场 增持 -1.48 0.08 -3.07 56.88 600029.SH 南方航空 增持 -1.32 0.17 -5.07 39.35 600115.SH 中国东航 增持 -2.13 0.18 -4.15 49.06 601021.SH 春秋航空 增持 -1.6 0.6 -10.38 27.67 601111.SH 中国国航 增持 -2.29 2 -25.93 29.70 603885.SH 吉祥航空 买入 -1.02 0.85 -44.24 53.08 资料来源：Wind 长城证券产业金融研究院 七月快递件量持续恢复，单价层面仍存压力。邮政局发布 7 月行业数据，7月快递业务量完成 107.7 亿件，同比增长 11.7%，其中同城同比下降 6.9%，异地、国际/港澳台同比分别增长 13.6%、49.4%。1-7 月快递业务量累计完成 703.0 亿件，同比增长 15.5%，其中同城同比下降 0.7%，异地、国际/港澳台同比分别增长 17.0%、57.2%。7 月快递业务收入完成 952.4 亿元，同比增长 6.0%，1-7 月快递业务收入累计 6495.3 亿元，同比增长 10.5%。上市快递公司发布 7 月经营数据，申通、圆通、顺丰、韵达业务量增速分别为20.5%、12.2%、-4.1%、-0.8%，收入增速分别为 7.3%、2.1%、0.1%、-13.3%，平均单月单票收入分别为 2.15、2.33、16.7、2.20 元，同比分别减少 0.26、0.23、0.95（剔除丰网）、0.31 元。业务量方面，通达系公司中申通领跑行业，增速 20.5%，反转趋势仍在延续，圆通与韵达分别为 12.2%和-0.8%。单价层面，通达系公司单票收入同比出现一定下滑，均低于行业整体水平，通达系快递仍处于战略性以量补价阶段，市场竞争仍较为激烈。 航司七月客运量创历史新高，国际航线稳步恢复。航司公布 7 月经营情况：国航、东航、南航 ASK 分别增长 89.6%、115.03%、51.69%，环比上月分别增长 13.9%、15.0%、17.8%；RPK 分别增长 115.9%、151.72%、75.39%，环比上月分别增长 18.1%、18.79%、19.99；客座率为 75.4%、78.41%、80.92%，同比增长 9.2、11.43、10.93 个百分点，环比上月分别增长 2.7、2.48、1.48 个百分点；客运量分别同比上涨 98.3%、127%、64.8%，环比上月分别上涨 15.8%、14.7%、17.0%。整体上看，7 月相比 6 月同比增幅进一步提高，疫情常态化程度进一步加深叠加暑运旺季因素，助航空需求继续释放。公司层面，南航 ASK 与 RPK 增幅提高最为明显，分别增长 17.8 与19.99 个百分点，其余航司也均有两位数增幅。客座率方面，各航司均有 2%左右的增长，国际线投放国内压力得到一定程度释放。当前国内三大航航线整体已超过 2019 年同期，客座率均达 75%以上，史上最好暑运旺季成色十足。国际线层面，文旅部发布扩大出境团队业务国家规模通知后，出境跟团游国家和地区已由 60 个扩展至 138 个。当前国际航线仍在恢复中，放开后预计恢复至 2019 年 50%左右，后续仍存较大恢复空间。整体看七月客流量创历史新高，疫情期间压抑的需求得到有效释放，国际线也处于逐步正常 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 罗 江南 执业证书编号：S1070518060002 邮箱：luojiangnan@cgws.com 相关研究 1、《7 月快递业回暖趋势延续，疫情拖累国内客运修复—交通运输周报第 33 期》2022-08-22 -16%-13%-10%-7%-3%0%3%6%2022-082022-122023-042023-08交通运输沪深300行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 化阶段，民航有望迎历史最好旺季。 投资建议。当前国内经济整体上仍处于弱复苏阶段，但外部压力与国内政策均有回暖趋势。交运板块建议关注中美库存周期共振下的顺周期板块机会。推荐供需关系紧平衡即将进入旺季的油运板块，建议阶段性关注困境反转后将迎历史最好单季业绩的航空板块。 风险提示：宏观经济复苏不及预期，油价、汇率大幅波动，居民消费信心不振。 行业周报 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 交通运输板块行情一览 ......................................................................................................................................... 4 行业一周要闻及公告速递 ...................................................................................................................................... 5 本周行业重点新闻 ......................................................................................................................................... 5 本周行业重点公告 ......................................................................................................................................... 9 交通运输行业数据库 ........................................................................................................................................... 10 物流行业数据回顾 ....................................................................................................................................... 10 铁路公路行业数据回顾 ..........................................................................................................