交通运输行业6月快递月报：行业单票收入小幅下滑，申通业务量增速超28%

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/交通运输 证券研究报告 行业跟踪报告 2023 年 08 月 25 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -11.55%-7.52%-3.48%0.56%4.60%8.63%2022/82022/112023/22023/5交通运输海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《周报：7 月航空客运量创新高，国内首个航运期货上市》2023.08.22 《7 月暑运需求旺盛释放，春秋、吉祥客座率已超 19 年同期》2023.08.17 《周报：出境游扩容、中美航班翻倍，国际航空供需进一步回暖》2023.08.14 [Table_AuthorInfo] 分析师:虞楠 Tel:(021)23219382 Email:yun@haitong.com 证书:S0850512070003 分析师:罗月江 Tel:(010)56760091 Email:lyj12399@haitong.com 证书:S0850518100001 6 月快递月报：行业单票收入小幅下滑，申通业务量增速超 28% [Table_Summary] 投资要点：  2023 年 6 月快递业务量数据。快递行业：2023 年 6 月，全国快递企业实现业务量 114.4 亿件，同比增长 11.4%。2023 年 1-6 月，全国快递企业实现业务量595.2 亿件，同比增长 16.2%。上半年，行业发展势头良好，一季度，行业基本实现常态化运营，业务量逐月上升，同比增速达 11%；二季度，行业发展底盘稳固，单月业务量稳定在百亿件以上。  四家上市快递公司：2023 年 6 月，顺丰、韵达、圆通、申通分别实现快递业务量/业务量同比增速为：10.17 亿件/+10.54%（同比变动不含丰网）、15.81 亿件/-2.04%、17.92 亿件/+14.03%和 15.23 亿件/+28.26%。2023 年 6 月，各快递公司业务量增速出现较大差异，其中，申通、圆通的业务量增速高于行业水平。但是，韵达的业务量增速小幅下滑。  2023 年 6 月快递公司市占率情况。2023 年 6 月，顺丰、韵达、圆通、申通市占率分别达到 8.91%、13.86%、15.71%和 13.35%。2023Q2，这四家公司的市占率分别为 9.09%、14.02%、16.30%和 13.37%。6 月，申通的市占率低于韵达 0.51 个百分点；23Q2，二者市占率差值为 0.64 个百分点。  2023 年 6 月收入及单票数据。快递行业：6 月实现业务收入 1046.2 亿元，同比增长 7.1%；实现单票收入 9.15 元，同比下滑 3.93%，环比提升 0.21 元。四家上市快递公司：顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单票收入/同比增速为：16.42元/-2.44%（同比变动不含丰网）、2.32 元/-9.73%、2.37 元/-9.33%和 2.21 元/-11.95%。2023 年 6 月，顺丰、韵达、圆通、申通的单票收入环比分别+0.99元、-0.12 元、+0.05 元及 0.00 元。6 月，通达系单票收入同比均有所下滑。其中，圆通主动调整和优化产品结构，轻量化小件占比提升，其快递产品单票重量和单票收入均有所下降；韵达对平台件结算规则予以调整，部分影响单票收入和单票成本同 时小幅下降，该调整不影响单票毛利润。  2022 年，由于疫情阶段性影响，业务量增速放缓，但受益于持续改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性。我们预计 2023 年主要快递公司单票收入趋于稳定，同比降幅为个位数。行业格局。2023 年 1-6 月，快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 84.5，较 1-5 月下降 0.1。我们预计 2023 年 CR8 将继续缓慢提升。  投资建议。短期我们建议关注圆通速递，中长期我们建议关注经营情况逐季度改善、品牌壁垒逐步增强的顺丰控股。  风险提示。价格战卷土重来、电商件增速放缓、人力成本大幅增加、油价波动。 行业研究〃交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 根据国家邮政局官网，2023 年 6 月，全国快递企业实现业务量 114.4 亿件，同比增长 11.3%，实现业务收入 1046.2 亿元，同比增长 7.1%，实现单票收入 9.15 元，同比下滑 3.93%。2023 年 1-6 月，全国快递企业实现业务量 595.2 亿件，同比增长 16.2%。上半年，行业发展势头良好，一季度，行业基本实现常态化运营，业务量逐月上升，同比增速达 11%；二季度，行业发展底盘稳固，单月业务量稳定在百亿件以上。 根据图 1，我们看到 2021 年快递行业业务量增速已经基本回归常态。2022 年，快递行业受到疫情阶段性的影响，业务量增速低位运行，不及近年同期水平，快递业务量累计完成 1105.8 亿件，同比增长 2.1%。我们预计，2023 年，消费复苏叠加快递服务质量的提升，快递行业业务量增速有望实现双位数的增长。 图1 2018 年 1 月-2023 年 6 月快递行业月度业务量增速情况（%） -200204060801001201-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年 资料来源：国家邮政局，海通证券研究所 图2 2009-2023 年 6 月累计快递业务量及增速情况 -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%0200400600800100012002009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 23-06快递业务量（亿件，左轴）快递业务量同比（右轴） 资料来源：国家邮政局、wind，海通证券研究所 行业研究〃交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图3 2010 年 1 月-2023 年 6 月快递业务量及增速情况 -40-2002040608010012014016018002040608010012014010-0111-0713-0114-0716-0117-0719-0120-0722-01快递业务量（亿件，左轴）快递业务量（%，右轴） 资料来源：国家邮政局、wind，海通证券研究所 图4 2018 年 1 月-2023 年 6 月快递行业月度收入增速情况（%） -20-100102030405060701-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年20