清洁电器行业近况点评：旗舰新品陆续推出，下半年趋势确立

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.08.23 旗舰新品陆续推出，下半年趋势确立 ——清洁电器行业近况点评 蔡雯娟(分析师) 李汉颖(研究助理) 田平川(研究助理) 021-38031654 010-83939833 021-38676666 caiwenjuan024354@gtjas.com lihanying026725@gtjas.com tianpingchuan026740@gtjas.com 证书编号 S0880521050002 S0880122070046 S0880122070069 本报告导读： 近期，科沃斯、云鲸等陆续发布年度旗舰新品，确定下半年产品竞争方向。高端产品持续微创新，中低端性价比升级，多价位段共同迭代。 摘要： [Table_Summary]  清洁电器龙头品牌陆续推新，确定下半年行业趋势：8 月 15 日，云鲸发布 J4、J4 Lite 两款新品（4299/3299 元），拓宽 SKU 和价位段；8 月 17 日，科沃斯推出新一代扫地机 X2，定价 5399 元，产品形态、清洁力和智能化层面进一步升级；8 月 17 日，追觅在世界机器人大会上正式官宣重磅新品：仿生机械臂尖端旗舰扫拖机器人 X30 系列，这也是追觅目前配置最高的产品。  高端产品持续微创新，中低端性价比升级：前期市场担心扫地机创新遭遇瓶颈，但我们看到近期新品通过微创新持续带来惊喜，以解决行业长期存在的痛点。各家的新品都存在独家创新，科沃斯将激光雷达安置在机身左侧，使整机高度达到当前行业最低 9.5mm；云鲸独创轻集尘技术，解决了基站尘袋因放置过久而发霉发臭的用户痛点；追觅首创了机械臂外扩抹布盘技术，提升了边角的清洁效率；另一方面，科沃斯/石头/追觅/云鲸当前性价比产品价格都为 3299 元，各家在 3000+价位段的产品布局也进一步加强，量增成为全行业目标，中低价格带性价比升级。  阶梯价位带格局形成，2k+价格下探初尝试：行业当下已经确立梯度价位带竞争趋势，头部品牌主流产品价位段为 3000-4000 元；我们预计 3000-4000 元价格带仍为短期主要的竞争方向，展望更长期，价格存在进一步下探的可能性。科沃斯子品牌 Yeedi 于 5 月推出全能基站产品 CC，定价 2699 元，此外追觅 8 月发布 MOVA 免洗 10 扫地机器人，定价 2599 元。可以看出，龙头品牌开始在 2k+价位段陆续推出自清洁产品，未来或将有更多厂商向 2k+自清洁产品赛道发力，争夺下沉市场份额。  投资建议：清洁电器龙头品牌陆续发布年度旗舰新品，确定下半年产品竞争方向。高端产品持续微创新，中低端性价比升级，多价位段共同迭代。推荐外销加速恢复，内销份额提升的石头科技(23PE:24.0x)；龙头优势明显，多元化成效显现的科沃斯(20.1x)；清洁电器日益加码，盈利能力逐步修复的白电龙头美的集团(11.1x)；代工基本盘稳固，自有品牌广泛布局的莱克电气(16.2x)。  风险提示：消费力恢复不及预期，新品放量节奏不及预期 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 家用电器业《行业景气依旧稳健，经销商提货补库意愿较强》 2023.08.22 家用电器业《多家家电公司 Q2 业绩增长，家空延续较高增速》 2023.08.20 家用电器业《多家公司 Q2 业绩亮眼，家电出口小幅下滑》 2023.08.13 家用电器业《多家家电公司发布 Q2 业绩，地产政策持续发力》 2023.08.06 家用电器业《行业需求弱复苏，均价有所下降》 2023.08.03 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 家用电器业 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 12 目 录 1. 引言 ............................................................................................ 3 2. 新品：高端产品持续微创新，中低端性价比升级 .......................... 3 3. 竞争：确立阶梯价位带竞争，2k+价格下探初尝试 ........................ 5 4. 附：各公司新品具体情况 ............................................................. 8 4.1. 科沃斯 X2.............................................................................. 8 4.2. 云鲸 J4 .................................................................................. 8 4.3. 追觅 ...................................................................................... 9 4.4. 小米/美的 ............................................................................ 10 5. 投资建议 ....................................................................................11 6. 风险提示 ....................................................................................11 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 12 1. 引言 近期，科沃斯、云鲸、追觅等陆续发布年度旗舰新品，确定下半年产品竞争方向。各个品牌展现出高端产品持续微创新，中低端性价比升级，多价位段共同迭代的趋势。如何展望后续市场产品结构及品牌竞争？我们尝试在此篇报告进行分析。 图 1：科沃斯 8 月 17 日发布高端旗舰新品 X2 图 2：云鲸 8 月 15 日年度旗舰新品 J4 数据来源：科沃斯公众号、国泰君安证券研究 数据来源：云鲸公众号、国泰君安证券研究 图 3：追觅 8 月初新品 MOVA 免洗 10 图 4：美的 8 月初发布新品 V12 数据来源：追觅公众号、国泰君安证券研究 数据来源：美的公众号、国泰君安证券研究