铝及氧化铝月报

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：有色与新能源金属研究中心 胡彬 执业编号：F0289497(从业) Z0011019(投资咨询) 联系方式：010-68576697/ hubin1@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年8月6日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 供给宽松需求尚待修复 沪铝或将震荡偏弱 摘要： 7 月以来，沪铝呈现持续震荡走强的态势。宏观因素以及供给端扰动是带动盘面上行的主要原因。氧化铝方面也先抑后扬，整体震荡走强。沪铝主连收盘在 18380 元/吨，月度涨幅 2.05%。氧化铝主连收盘在 2884 元/吨，月度涨幅 2.56%。供给方面，目前正值丰水期，西南省份水电供应增加，电解铝此前限产产能也在逐渐复产。市场关注的焦点云南省目前复产规模也已经达到 130 万吨水平，未来还有进一步增加的潜力。在此背景下，供给端预计在三季度都将呈现较为宽松的状态。需求方面，整体依然延续淡季状态，但环比出现了一定的改善，铝材出口方面环比略有增加。而国内经济弱复苏，地产行业底部震荡延续。汽车产销量环比增长，也带动了相关铝合金、铝材的产销。另外，新能源以及电网建设依然将是下半年消费的亮点。库存方面，随着产能的增加，铝锭有望在 8 月进入累库周期。 【操作建议】总体来说，在没有更多宏观重大利好的前提下，供需错配在三季度将较为突出，铝价也将显著承压，之后四季度旺季来临，叠加上枯水期的影响，铝价或将有所反弹。整体上还将维持宽幅区间震荡的大趋势，主要运行区间在 17000-20000 之间。 铝及氧化铝月报 Aluminum&Alumina Monthly Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 铝、氧化铝期货及现货价格走势回顾 ........................................................................................... 3 一、7 月铝及氧化铝价格震荡上行 .......................................................................................................... 3 二、7 月铝及氧化铝现货价格走势回顾 .................................................................................................. 4 三、美元指数震荡上行 ............................................................................................................................. 5 第二部分 中上游情况分析 ............................................................................................................................... 7 一、铝土矿进口量长期来看料将继续增长 ............................................................................................. 7 二、氧化铝进口下滑出口维持高位 ......................................................................................................... 8 三、氧化铝产量延续温和增长态势 ......................................................................................................... 9 四、氧化铝库存维持低位 ....................................................................................................................... 10 五、原铝进口量料将继续增长 ............................................................................................................... 11 六、电解铝产量呈现增长态势 ............................................................................................................... 12 七、电解铝在产产能及开工率显著提升 ............................................................................................... 13 八、铝锭库存开始缓慢累库 ................................................................................................................... 15 第三部分 下游消费分析 ................................................................................................................................. 16 一、房地产行业延续筑底行情 ............................................................................................................... 16 二、汽车产销量“换挡”降速 .................................................................................................................... 19 第四部分 供需平衡分析 ................................................................................................................................. 21 第五部分 技术分析及季节