宏观研究月报：半年经济交卷，国民经济恢复向好

证券研究报告—宏观研究月报 撰写日期：2023 年 07 月 28 日 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 半年经济交卷，国民经济恢复向好 今年上半年世界经济复苏乏力，全球通胀水平仍然较高，主要经济体货币政策紧缩外溢效应突出，在复杂严峻的外部环境下，我国经济增长整体回升，增速快于主要发达国家体，彰显出我国经济发展的强大韧性。国家出台的各项扩大内需政策，促使内需潜力持续释放，尤其是消费对于经济增长的拉动显著增强，国内需求持续扩大。产业发展继续夯实，产业结构继续优化，经济结构调整得到了较好的优化，服务业和装备制造业增加值恢复较快，高技术产业也明显加快。创新动态持续增强，新产业成长壮大，新业态持续活跃。经济持续恢复趋势明显，稳就业政策持续显效，就业形势逐步改善，居民收入增长较快，就业和民生均得到了保障。 总的来看，随着经济社会全面恢复常态化运行，稳增长、稳就业、稳物价政策效应逐步显现，市场需求逐步恢复，生产供给持续增强，就业形势总体稳定，民生保障有力有效，发展质量继续提高，国民经济恢复向好。 风险提示： 政策不及预期，海外市场风险加剧，地缘政治恶化 。 麦高证券 研究发展部 分析师：徐滢 资格证书：S0650511010002 联系邮箱：xuying@mgzq.com 联系电话：024-22955441 相关研究 《4 月短暂休整，向好态势有望延续》2023.06.02 《一季度经济运行开局良好》2023.05.15 宏观研究月报 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 2 正文目录 经济数据分析 ...................................................... 4 国内生产总值 .......................................................... 4 中国采购经理指数 ...................................................... 5 • 制造业采购经理指数（PMI） ................................................ 5 • 中国非制造业商务活动指数 ................................................. 6 • 中国综合 PMI 产出指数..................................................... 7 全国居民消费价格指数（CPI） ........................................... 8 工业生产者出厂价格（PPI） ............................................. 9 规模以上工业增加值 .................................................... 9 社会消费品零售总额 ................................................... 11 全国固定资产投资 ..................................................... 12 规模以上工业企业利润 ................................................. 14 贸易数据分析 ..................................................... 15 货物贸易进出口额 ..................................................... 15 金融数据分析 ..................................................... 16 货币供应量 ........................................................... 16 社会融资规模 ......................................................... 18 • 社会融资规模增量 ....................................................... 18 • 社会融资规模存量 ....................................................... 18 oPuNoMqQuNsQnMxOmMpQuM9PaObRtRqQsQtQjMmMqPeRoNmNaQpOtPvPsOnNMYoNtN宏观研究月报 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 3 图表目录 图表 1： GDP 初步核算数据 ................................................ 4 图表 2： GDP 同比增长速度 % .............................................. 4 图表 3： GDP 环比增长速度 % .............................................. 4 图表 4： 制造业 PMI 指数(经季节调整) ..................................... 5 图表 5： 中国制造业 PMI 及构成指数（经季节调整） .......................... 5 图表 6： 非制造业商务活动指数（经季节调整） ............................. 6 图表 7： 建筑业商务活动指数（经季节调整） ............................... 7 图表 8： 服务业商务活动指数（经季节调整） ............................... 7 图表 9： 中国非制造业主要分类指数（经季节调整） .......................... 7 图表 10： 综合 PMI 产出指数 .............................................. 8 图表 11： 全国居民消费价格 .............................................. 8 图表 12： 工业生产者出厂价格 ............................................ 9 图表 13： 工业生产者购进价格 ............................................ 9 图表 14： 规模以上工业增加值同比增长速度 ............................... 10 图