新能源汽车景气度跟踪：M7全月订单双位数回落，个别车企淡季不淡

数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 数据研究·专题 证券研究报告 2023 年 08 月 08 日 作者 孙谦 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050004 sunqiana@tfzq.com 于特 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050003 yute@tfzq.com 曹雯瑛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523070001 caowenying@tfzq.com 相关报告 1 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：M7W3 订单双位数回落，整体需求基本符合预期》 2023-07-26 2 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪： M7W2 单周订单环比改善，新车型发布为个别车企需求形成有力支撑》 2023-07-19 3 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：切入淡季 M7W1 交付保持 高增，订单回落明显》 2023-07-15 新能源汽车景气度跟踪：M7 全月订单双位数回落，个别车企淡季不淡 1. 2023 年 7 月新能源车订单跟踪 7 月周订单跟踪：7 月第 4 周（7.22-7.28）4 家车企新增订单 6.0-7.0 万辆，新增订单较 M6W4 -25%至-20%，3 家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 7 月订单回顾：7 月（7.1-7.31）9 家车企新增订单 36.0-37.0 万辆，新增订单较 M6 -13%至-8%，5 家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 2. 2023 年 7 月新能源车销量跟踪 7 月周交付跟踪：7 月第 4 周（7.22-7.28）4 家车企共计交付 8.0-9.0 万辆，新增交付较 M6W4 +14%至+19%，2 家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 7 月交付回顾：7 月（7.1-7.31）9 家车企共计交付 39.0-40.0 万辆，总交付量较 6 月同期 +7%至+12%，2 家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 3. 投资建议 7 月全月订单较 6 月同期 -13%至-8%，略弱于此前预期。根据预期，车企 I/C/E订单完成度（实际订单/此前 7 月订单预期）要弱于整体情况，车企 B/F 订单完成度超过 100%，其中车企 B 连续 3 月订单破万，车企 F 7 月第 4 周订单继续大幅上涨，7 月订单较 6 月同期增幅达到+60%至+70%。 我们认为，7 月整体订单总量下降主要受季节性影响，除订单完成度较好车企普遍呈现下滑趋势。从结构上看，本月订单表现呈现分化趋势，完成度较好车企 B 订单增量来源于终端促销政策，车企 F 订单增量则来源于新车型发布。展望 8 月，部分车企如车企 A、车企 D 均有新车上市计划，8 月有望开启预售带动订单反弹。 交付方面，7 月整体交付较 6 月同期 +7%至+12%。车企 F 由于推出新款车型，交付量随着订单量大幅上涨，7 月第 4 周环比上周 +50%至+60%。 7 月新能源交付环比上升，我们认为主要是 Q2 各家新车上市、终端促销积累的在手订单逐步释放的结果。由于 5-6 月订单量大幅上涨及各家新车型陆续上市，7 月整体交付量虽有所降速，较 6 月仍保持双位数增长。我们预计，8 月各车企在终端优惠加持下，有望维持订单稳定及加速老车型去库，为旺季新车上市做准备。与此同时，8 月新车开启预售及上市将为部分品牌带来交付增量。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】；建议关注【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2023 年 7 月新能源汽车订单跟踪与回顾 ................................................................................. 3 1.1. 7 月订单：M7W4 整体订单明显回落，新款上市车企逆势增长 .................................... 3 1.2. 7 月订单预测：进入淡季，整体订单预计个位数回落....................................................... 4 2. 2023 年 7 月新能源汽车交付跟踪与回顾 ................................................................................. 7 2.1. 7 月交付：M7W4 交付随订单逐步回落，整体较 6 月仍正增长 ................................... 7 2.2. 7 月交付预测：新车型产能爬坡，淡季交付有望环比提升 ............................................. 8 3. 数据回顾及投资建议 .................................................................................................................. 11 3.1. 7 月订单及交付回顾 ..................................................................................................................... 11 3.2. 投资建议 .......................................................................................................................................... 11 4. 附录：市场数据、主流品牌年度销量完成情况梳理 ........................................................... 12 图表目录 图 1：2023 年 7 月第 4 周 4 家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） .................................. 3 图 2：2023 年 7 月 9 家车企订单及变动情况（单位：辆，%） ..................................................... 4 图 3：2023 年 7 月 10 家车企订单及环比情况预测（单位：辆，%） ......................................... 5 图 4：2023 年 7 月第