银行业周报：宏观环境向好，估值有望修复

请务必阅读正文之后的重要法律声明 [Table_MainInfo] 宏观环境向好，估值有望修复——银行业周报（2023.7.31-2023.8.4） [Table_IndustryInfo] 近 一 年 该 行 业 相 对 沪 深 3 0 0 走 势 分析师声明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 研 究 员 陈铄 投资咨询证书号 S0620520110003 电 话 025-58519171 邮 箱 chenshuo@njzq.com.cn 行业评级： 推荐 ➢ 一周市场表现回顾。年初至今，银行指数累计上涨 1.63%，沪深 300 指数累计上涨 3.85%，银行板块跑输沪深 300 指数 2.22 个百分点，在三十一个申万一级行业中排名第十七。本周银行板块下跌 0.06%，沪深 300指数累计上涨 0.70%，银行板块跑输沪深 300 指数 0.76 个百分点，在三十一个申万一级行业中排名第二十一。从个股来看，涨幅前五的个股为瑞丰银行、厦门银行、张家港行、紫金银行和青农商行，以中小城农商行为主，涨幅后五的个股为交通银行、建设银行、农业银行、中信银行和邮储银行，主要为国有大行。从估值水平来看，截至 2023 年 8 月 4日，银行板块估值为 0.49 倍 PB，低于行业近十年历史估值中枢 0.86 倍PB，目前银行板块估值最高的个股为宁波银行，估值为 1.19 倍 PB，估值最低的个股为民生银行，估值为 0.34 倍 PB。 ➢ 本周行业热点聚焦。本周各部门在政治局会议定调基础上密集表态，释放了较为积极的政策信号，主要包括：1）中国人民银行召开金融支持民营企业发展座谈会，研究加强金融支持民营企业工作举措，会议提出要精准实施差别化住房信贷政策，满足民营房地产企业合理融资需求，促进房地产行业平稳健康发展。2）国家发展改革委、财政部、中国人民银行、国家税务总局联合召开新闻发布会，介绍“打好宏观政策组合拳，推动经济高质量发展”有关情况，并提出要组织实施好阶段性政策的延续工作，持续谋划研究一批针对性更强、力度更大的储备政策，根据形势变化及时分批出台实施。3）财政部、税务总局发布《关于支持小微企业融资有关税收政策的公告》，对金融机构向小型企业、微型企业及个体工商户发放小额贷款取得的利息收入，免征增值税。除此之外，近期地产政策也进入密集发布期，北京、上海、广州、深圳认真领会中央政治局会议精神，适时调整优化房产政策，郑州、合肥、南京等地也银行（801780） 南南南 京京京 证证证 券券券 股股股 份份份 有有有 限限限 公公公 司司司 NNN AAA NNN JJJ III NNN GGG SSS EEE CCC UUURRR III TTT III EEE SSS CCCOOO ... LLL TTT DDD 2023 年 8 月 7 日 行业研究报告 9247 - 1 - 南 京 证 券 股 份 有 限 公 司 NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 相继发布房地产相关政策，推动房地产市场平稳健康发展。预计后续来看，随着相关政策陆续落地，有望推动需求修复，对于板块也有望形成持续催化。 ➢ 本周行业动态。本周在国家发展改革委、财政部、中国人民银行、国家税务总局联合召开的新闻发布会上，央行货币政策司司长邹澜表示，将指导银行依法有序调整存量个人住房贷款利率，在此前召开的中国人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议上也提出了同样的说法，这一表述再次引发市场对下调存量个人住房贷款利率的关注。后续来看个人住房贷款利率或将下调，具体路径尚不清晰，但考虑到银行净息差承压，预计后续存款利率也将相应下调，或将对存量房贷利率下调形成对冲。本周江苏银行发布业绩快报，公司经营业绩延续高增长，资产质量实现边际改善。上半年江苏银行实现营业收入388.43亿元，同比增长10.64%，实现归母净利润170.20亿元，同比增长27.20%，从增速来看均较中报实现进一步提升，预计在上市银行中仍将保持在第一梯队。公司资产质量持续向好，上半年末不良率为0.91%，较年初下降0.03个百分点，拨备覆盖率为378.09%，较年初上升6.43个百分点，资产质量相关指标也均保持在行业领先水平。目前已有瑞丰银行、兰州银行、江苏银行三家公司发布中报业绩快报，整体来看预计优质银行业绩增速仍有望边际上升。本周银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年报告（2023年上）》，对2023年上半年银行业理财市场情况进行统计分析。截至2023年上半年末，存续的理财产品共计3.71万只，存续规模共计25.34万亿。从类别上来看，存续产品以固定收益类产品为主，占全部理财产品存续规模的95.15%。从理财投资收益率来看，2023年上半年各月度，理财产品平均收益率为3.39%，相较2022年全年的2.09%有所提升。从行业竞争格局来看，理财子公司市占率稳步提升，截至6月末，共有31家理财公司获批筹建，存续理财产品20.67万亿，占理财市场比例达到81.5%。 ➢ 本周重点公司公告。1）江苏银行股份有限公司发布2023年半年度业绩快报，上半年，实现营业收入388.43亿元，同比增长10.64%；归属于上市公司股东的净利润170.20亿元，同比增长27.20%。2）华夏银行股份