宏观经济研究：郑州暂停执行限售政策点评

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 宏观经济研究*动态点评 2023 年 08 月 04 日 宏观经济研究 郑州暂停执行限售政策点评 8 月 3 日，郑州发布《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》，推出新房规定 15 条，包括暂停执行限售政策、推行现房销售试点、鼓励调整存量房贷利率、加大多孩家庭购房补贴力度、落实“认房不认贷”政策、降低住房交易税费等。 这是继中央政治局会议之后，较早出台暂停执行限售政策的城市，7 月 24 日中央政治局会议提出“我国房地产市场供求关系发生重大变化，适时调整优化房地产政策”，随后住房城乡建设部召开企业座谈会，明确提到以下几个政策发力方向：大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率；改善性住房换购税费减免；个人住房贷款“认房不认贷”。 截至 7 月底，30 大中城市商品房日均成交面积在 30 万平方米左右，与 6 月份相比明显减少，也低于去年同期水平。据乘联会初步统计，7 月 1 至 31 日，乘用车市场零售 173.4 万辆，同比下降 5%，环比下降 8%。整体来说房地产政策调整和汽车等消费政策支持也是大势所趋。 我们在《风高浪急，变中求进——下半年国内经济展望》认为“地产调整周期仍在延续 ，全年 GDP 增速或在 5%左右”，为了保障经济的稳定， 政府还会出台刺激房地产刚性和改善需求的政策，郑州之后可能还会有其他城市出台相似政策，同时降息降准政策也可能继续出台。 风 险提示：房地产市场低迷；经济复苏过程反复；国际局势恶化。 作者 分析师 蒋 飞 执业证书编号：S1070521080001 邮箱：jiangfei@cgws.com 相关研究 1、《惠誉下调美国国债评级点评》2023-08-03 2、《八月债券投资分析报告》2023-08-03 3、《美国制造业 PMI 或在筑底》2023-08-02 宏观经济研究*动态点评 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 郑州暂停执行限售政策 ......................................................................................................................................... 3 风险提示 .............................................................................................................................................................. 3 图表目录 图表 1： 30 城地产成交低位徘徊 ......................................................................................................................... 3 图表 2： 乘用车零售增速 ..................................................................................................................................... 3 宏观经济研究*动态点评 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 郑州暂停执行限售政策 8 月 3 日，郑州发布《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》，推出新房规定 15 条，包括暂停执行限售政策、推行现房销售试点、鼓励调整存量房贷利率、加大多孩家庭购房补贴力度、落实“认房不认贷”政策、降低住房交易税费等。 这是继中央政治局会议之后，较早出台暂停执行限售政策的城市，7 月 24 日中央政治局会议提出“我国房地产市场供求关系发生重大变化，适时调整优化房地产政策”，随后住房城乡建设部召开企业座谈会，明确提到以下几个政策发力方向：大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率；改善性住房换购税费减免；个人住房贷款“认房不认贷”。 截至 7 月底，30 大中城市商品房日均成交面积在 30 万平方米左右，与 6 月份相比明显减少，也低于去年同期水平。据乘联会初步统计，7 月 1 至 31 日，乘用车市场零售 173.4万辆，同比下降 5%，环比下降 8%。整体来说房地产政策调整和汽车等消费政策支持也是大势所趋。 图表1：30 城地产成交低位徘徊 图表2：乘用车零售增速 资料来源：WIND,各市房管部门综合整理,长城证券产业金融研究院 资料来源：WIND ,乘联会,长城证券产业金融研究院 我们在《风高浪急，变中求进——下半年国内经济展望》认为“地产调整周期仍在延续 ，全年 GDP 增速或在 5%左右”，为了保障经济的稳定， 政府还会出台刺激房地产刚性和改善需求的政策，郑州之后可能还会有其他城市出台相似政策，同时降息降准政策也可能继续出台。 风险提示 房地产市场低迷；经济复苏过程反复；国际局势恶化。 0204060801002023-01-072023-04-072023-07-072023-10-0730大中城市商品房成交面积（当周每日平均，万平方米）20232022202120202019(100)(50)050100150020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,00022-12-0423-02-0423-04-0423-06-04乘用车当周日均销量:厂家零售（辆）乘用车当周日均销量:厂家零售:同比（右轴，%）宏观经济研究*动态点评 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 免 责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在