行业景气度观察系列8月第1期：游戏收入环比回升，电影票房韧性凸显

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.08.03 游戏收入环比回升，电影票房韧性凸显 ——行业景气度观察系列 8 月第 1 期 本报告导读： 下游地产销售继续磨底，乘用车销售符合预期，电影票房韧性凸显，游戏收入环比回升；中游资源品需求偏弱，上游工业金属价格小幅上涨；出行、货运物流景气回落。 摘要： [Table_Summary]  游戏收入环比回升，电影票房韧性凸显。下游消费景气分化，地产销售继续探底，生猪价格显著反弹，乘用车销售符合预期，电影票房韧性凸显，游戏收入环比回升；中游制造表现平淡，钢材、水泥需求偏弱，浮法玻璃价格上涨库存去化，发电量、工业企业开工率周环比基本持平；上游煤炭价格回落，工业金属价格小幅反弹；居民出行、货运物流景气边际下滑，地铁客运量、百城拥堵延时指数、全国铁路货运量、高速货车通行量、快递揽收/投递量周环比均有所回落。  下游消费：地产销售继续磨底，乘用车销售符合预期。30 大中城市商品房成交面积较 19 年同期下滑 38.4%，10 大重点城市二手房成交面积较 19 年同期下滑 12.4%，地产销售继续磨底；生猪价格周环比上涨 4.9%，大体重猪源阶段性供不应求提振市场情绪；7 月乘用车零售/批发同比下滑 5%/6%，符合市场预期，经销商库存压力有所放大 ； 全 国 酒 店 RevPAR/OCC/ADR 恢 复 至 19 年 农 历 同 期 的125%/103%/121%；上周全国电影票房收入较 19 年同期增长 19.8%，7 月全国票房收入创历史同期新高；上半年游戏收入环比增长 22.2%，7 月共发放 88 款国产游戏版号，行业周期环比上行趋势延续。  中游制造：浮法价格小幅上涨，水泥需求略有回升。1）基建地产链：螺纹钢、热轧板卷价格周环比+1.1%/+4.3%，表观需求较 19 年同期下滑 22.4%，产量缩减预期支撑钢价；全国水泥价格指数周环比下滑1.0%，全国水泥发运率较 19 年同期下滑 27.2%；浮法玻璃价格周环比上涨 1.5%，成交好转库存去化，全国代表企业库存环比下滑 187万重箱；2）传统制造业：企业发电量环比/同比+1.3%/+11.4%，全/半钢胎开工率周环比变化+0.1%/-0.1%，PTA 工厂/聚酯工厂/江浙织机开工率周环比变化+0.3%/-0.2%/-0.4%。  上游资源：动力煤价环比下滑，工业金属价格小幅上涨。秦皇岛 Q5500动力煤价周环比下跌 1.9%，近期台风在沿海登陆，强降雨天气抑制部分地区电厂耗煤需求；SHFE 铜/铝价周环比上涨 0.6%/0.4%，需求端仍处于传统淡季，“稳增长”支持性政策支撑工业金属价格。  人流物流：出行链景气小幅下滑，货运物流景气回落。10 大主要城市地铁客运量、百城拥堵延时指数周环比下滑 1.1%、1.5%，国内航班执飞架次周环比下滑 1.5%，较 19 年同期增长 9.2%；全国整车货运流量指数周环比下跌 0.1%，高速公路货车通行量/全国铁路货运量周环比变化-2.7%/-3.6%，全国邮政快递揽收/ 投递量周环比下滑1.8%/1.7%；航运运价有所反弹，SCFI 指数周环比上涨 6.5%，BDI/BCI/BPI/BSI 指数周环比变化+13.5%/+26.9%/+5.5%/-4.2%。  风险提示：稳增长与需求恢复情况不及预期，海外衰退超预期。 [Table_Author] 报告作者 方奕(分析师) 021-38031658 fangyi020833@gtjas.com 证书编号 S0880520120005 张逸飞(研究助理) 021-38038662 zhangyifei026726@gtjas.com 证书编号 S0880122070056 [Table_Report] 相关报告 A 股定价状态与预期变化-8 月第 1 期 2023.07.31 政策助推情绪回暖，大盘价值估值领涨 2023.07.31 A 股定价状态与盈利预期变化 2023.07.27 乘用车销售韧性凸显，风电光伏装机高增 2023.07.27 上周市场资金交投意愿平淡 2023.07.27 A股策略观察 策略研究 策略研究 证券研究报告 A 股策略观察 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 14 目录 1. 行业景气变化：游戏收入环比回升，电影票房韧性凸显 ...................................................................... 3 2. 行业景气度跟踪 .................................................................................................................................. 5 2.1. 下游消费：地产销售继续磨底，乘用车销售符合预期................................................................ 5 2.2. 中游制造：浮法价格小幅上涨，水泥需求略有回升 ................................................................... 7 2.2.1. 基建地产链：浮法价格小幅上涨，水泥需求略有回升 ..................................................... 7 2.2.2. 传统制造业：发电量增速、中游开工率环比持平 ............................................................ 9 2.3. 上游资源：动力煤价环比下滑，工业金属价格小幅上涨 .......................................................... 10 2.4. 物流人流：出行链景气小幅下滑，货运物流景气回落...............................................................11 3. 风险提示........................................................................................................................................... 13 A 股策略观察 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 14 1. 行业景气变化：游戏收入环比回升，电影票房韧性凸显 游戏收入环比回升，电影票房韧性凸显。下游消费景气分化，