传媒行业点评：基金连续三个季度加仓传媒，游戏板块持续得到机构关注

行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 传媒 证券研究报告 2023 年 07 月 27 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 孔蓉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 杨雨辰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521110001 yuchenyang@tfzq.com 王梦恺 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 李泽宇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520110002 lizeyu@tfzq.com 曹睿 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523020003 caorui@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《传媒-行业研究周报:第 29 周观点：AI 应用浪潮持续推进，暑期档内容旺盛势不可挡》 2023-07-23 2 《传媒-行业点评:分众传媒：上半年业绩或增长强劲，刊例价上涨或带动业绩持续增长》 2023-07-17 3 《传媒-行业研究周报:第 28 周观点：生成式 AI 管理办法鼓励创新发展，暑期 档关注影视板块机会》 2023-07-16 行业走势图 基金连续三个季度加仓传媒，游戏板块持续得到机构关注 基金持续加仓传媒，游戏、出版持仓环比提升。我们选取 wind 开放式基金和封闭式基金中的普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金为样本，根据样本基金的前十大重仓股进行统计计算，23Q2 A 股传媒行业基金持仓占比约 1.47%，环比提升 0.4pct，同比提升 0.7pct。 ➢ 分子行业看，23Q2 基金对游戏、出版的持仓占比均有所提升。其中，游戏板块的持股比例达 1.04%，环比提升 0.53pct；出版板块的持股比例达 0.13%，环比提升 0.03pct。影视院线的持股比例环比下滑 0.09pct 至 0.04%，广告的持股比例环比下滑 0.02pct 至 0.19%。 ➢ 23Q2 进入前十大持仓的传媒标的共 72 个，环比减少 1 个，同比增加 33 个；其中前十大持仓新增紫天科技、南方传媒、人民网、新华网、世纪天鸿等。 从基金持仓数量的维度分析，个股前五分别为：237 只基金持有三七互娱、155只基金持有恺英网络、86 只基金持有姚记科技、83 只基金持有神州泰岳、77 只基金持有分众传媒。 从基金持仓占流通股比例的维度分析，基金持仓较多的个股有姚记科技（基金持仓占流通股比例 14.02%，下同）、恺英网络（13.35%）、盛天网络（12.82%）、三七互娱（11.59%）、中文在线（8.32%）。 从传媒个股的增减持情况来看，游戏板块关注度相对较高，三七互娱、恺英网络、巨人网络、世纪华通、神州泰岳、姚记科技、盛天网络均出现基金增持。而减持个股中有影视板块光线传媒、芒果超媒、万达电影、华策影视，出版板块山东出版、凤凰传媒均出现基金减持。 投资建议： 1）AI 应用浪潮持续推进，细分领域的垂类模型方兴未艾，产业变革有望加速，建议关注 AI 科技主线下游戏板块应用，建议关注神州泰岳、巨人网络、姚记科技、恺英网络、三七互娱、盛天网络、掌趣科技等； 2）暑期档优质产能充沛，大盘回暖有望加速，影视板块建议关注中国电影、上海电影、光线传媒等； 3）《生成式人工智能服务管理暂行办法》8 月 15 日施行，AI+内容合规主线下建议关注人民网（发布全国性数据确权产品）、新华网等；AI+IP 版权主线下建议关注视觉中国、中文在线、奥飞娱乐以及出版公司中国出版、中国科传、中信出版、南方传媒等。 风险提示：宏观经济恢复不及预期，政策监管趋严风险，产品上线表现不及预期等。 -17%-6%5%16%27%38%49%2022-072022-112023-03传媒沪深300 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 传媒板块基金配置情况 基金持续加仓传媒，游戏、出版持仓环比提升。我们选取 wind 开放式基金和封闭式基金中的普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金为样本，根据样本基金的前十大重仓股进行统计计算，23Q2 A 股传媒行业基金持仓占比约 1.47%，环比提升 0.4pct，同比提升 0.7pct。 分子行业看，23Q2 基金对游戏、出版的持仓占比均有所提升。其中，游戏板块的持股比例达 1.04%，环比提升 0.53pct；出版板块的持股比例达 0.13%，环比提升 0.03pct。影视院线的持股比例环比下滑 0.09pct 至 0.04%，广告的持股比例环比下滑 0.02pct 至 0.19%。 23Q2 进入前十大持仓的传媒标的共 72 个，环比减少 1 个，同比增加 33 个；其中前十大持仓新增紫天科技、南方传媒、人民网、新华网、世纪天鸿等。 图 1：19Q1-23Q2 基金对传媒板块持仓情况 图 2：23Q2 和 23Q1 基金对传媒子板块持仓占比变化情况 资料来源：wind，天风证券研究所 资料来源：wind，天风证券研究所 表 1：23Q2 传媒板块进入前十大持仓的个股（仅 A 股） 资料来源：wind，天风证券研究所 2.24%1.72%2.15%3.41%4.24%4.09%3.02%1.96%1.51%1.31%1.11%1.37%1.11%0.74%0.49%0.62%1.09%1.47%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%4.5%19Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q21.04%0.13%0.04%0.19%0.01%0.07%0.50%0.10%0.13%0.21%0.01%0.13%0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%1.2%游戏出版影视院线广告电视广播 数字媒体23Q223Q1代码名称持有基金数持股总市值(万元)持股市值占基金净值比(%)环比变动（%）600637.SH 东方明珠43,001 0.0007-0.0016601928.SH 凤凰传媒45,556 0.0012-0.0151300467.SZ迅游科技3106 0.0000新增300770.SZ新媒股份37,778 0.0017-0.0011301102.SZ兆讯传媒35,855 0.0013-0.0003601019.SH 山东出版3520 0.0001-0.0026603103.SH 横店影视36,073 0.0013新增000681.SZ视觉中国212,748 0.00280.0024002