建筑材料行业周报：城中村改造有望提速，把握建材结构性行情

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 23 建筑材料 2023 年 07 月 23 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《关注政策&中报预告，把握建材结构性行情—行业周报》-2023.7.16 《短期或受中报业绩扰动，关注建材底部配置机会—行业周报》-2023.7.9 《稳增长政策逐步出台，关注建材底部配置机会—行业周报》-2023.7.2 城中村改造有望提速，把握建材结构性行情 ——行业周报 张绪成（分析师） 朱思敏（联系人） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 zhusimin@kysec.cn 证书编号：S0790122050026  城中村改造有望提速，把握建材结构性行情 本周三（7 月 19 日）住建部等部门发布《关于扎实推进 2023 年城镇老旧小区改造工作的通知》，重点改造 2000 年底前建成需改造的城镇老旧小区，将消防设施、建筑物屋面、外墙、管道管线等作为重点改造领域，同时鼓励具备条件的项目提前至 2023 年开工实施。本周五（7 月 21 日）召开国务院常务会议。审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，城中村改造与棚改不同：（1）改造对象不同，城中村改造对象主要为发展较快且人流量较大的区域，主要集中在一二线城市，棚改对象主要为生活质量较差且人口较集中的区域，主要集中在三四线城市；（2）项目实施周期不同，城中村改造周期较长，棚改周期较短；（3）改造方式不同，城中村改造更倾向于城市更新。从统计局公布的地产数据来看，地产基本面仍处于筑底阶段。在经济弱修复背景下，自 7 月地产支持政策频出，助力市场信心边际修复，但政策传导至基本面仍需时间，短期建材板块仍以结构性行情为主，需持续关注政策落地节奏。中期来看，城中村改造有望支撑墙面涂料、管道、防水等消费建材需求韧性，建议关注供给端格局有较大改善空间的消费建材，扩品类+渠道变革是消费建材企业业绩增长以及经营质量改善的主要路径，受益标的：东方雨虹、三棵树、伟星新材、北新建材。水利政策持续加码，我国重点水利工程建设有望全面提速，叠加老旧小区改造对管道需求的支撑，管材非房工程赛道增量可期，受益标的：雄塑科技、青龙管业。随着 2023 年 6-9 月 500 万吨天然碱、300 万吨联氨碱陆续投产，玻璃盈利弹性有望加速释放，但需持续关注下半年玻璃需求释放弹性以及玻璃生产商复产节奏。受益标的：信义玻璃、旗滨集团。2023年是“一带一路”倡议提出十周年，也是新时代对外开放最重要抓手。新疆是中国向西开放的重要枢纽，随着一带一路利好政策频出，基建重大项目或将加快落地，对新疆水泥需求或有较强支撑。受益标的：青松建化、天山股份。“双碳”时代下，风电、光伏成为能源低碳转型的重要途径，受益于政策红利以及产业技术迭代，产业链景气度有望显著提升。2023 年或是光伏、风电装机大年，碳纤维、电子纱将会受益于风电需求快速增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、中国巨石、中材科技。  行情回顾 本周（2023 年 7 月 17 日至 7 月 21 日）建筑材料指数上涨 2.56%，沪深 300 指数下跌 1.98%，建筑材料指数跑赢沪深 300 指数 4.54pct。近三个月来，沪深300 指数下跌 3.55%，建筑材料指数下跌 5.06%，建材板块跑输沪深 300 指数1.50pct。近一年来，沪深 300 指数下跌 9.28%，建筑材料指数下跌 19.01%，建材板块跑输沪深 300 指数 9.73pct。  板块数据跟踪  水泥：截至 7 月 22 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 374.54 元/吨，环比下跌 0.21%；水泥-煤炭价差为 195.88 元/吨，环比下跌 1.34%；全国熟料库容比 69.88%，环比下降 1.96pct。  玻璃：截至 7 月 22 日，全国浮法玻璃现货均价为 1940.02 元/吨，环比上涨36.31 元/吨，涨幅为 1.91%；光伏玻璃均价为 160.42 元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 45.69 元/重量箱，环比上涨 2.52%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 37.41 元/重量箱，环比上涨 3.11%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 36.75 元/重量箱，环比上涨 3.82%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 99.26 元/重量箱，环比下跌 1.57%。  玻璃纤维：截至 7 月 22 日，无碱 2400 号缠绕直接纱主流出厂价为 3650-3950 元/吨不等，SMC 合股纱 2400tex 主流价为 3900-4400 元/吨，喷射合股纱 2400tex 主流价为 6000-6600 元/吨。  风险提示：经济增速下行风险；疫情反复风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -29%-19%-10%0%10%2022-072022-112023-03建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 23 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周上涨 2.56%，跑赢沪深 300 ........................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块上涨 2.56%，跑赢沪深 300 指数 4.54pct ................................................................................... 4 1.2、 估值表现：本周 PE 为 18.40 倍，PB 为 1.40 倍 ........................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降 .............................................................................................................. 6 2.1、 基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降 ............................................................................................... 6 2.2、 主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比上涨 2.84% ......................................................................