美股AI行周报：OpenAI开放GPT-4 API和Code Interpreter，B/C端应用落地有望加速

海外行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 美股 AI 周报（2023.7.3-2023.7.7） 证券研究报告 2023 年 07 月 10 日 作者 孔蓉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 王梦恺 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 杨雨辰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521110001 yuchenyang@tfzq.com 李泽宇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520110002 lizeyu@tfzq.com 曹睿 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523020003 caorui@tfzq.com OpenAI 开放 GPT-4 API 和 Code Interpreter，B/C 端应用落地有望加速 本周主要股指：道琼斯指数-1.96%， 标普 500 指数-1.16%，纳斯达克指数-0.92%。 宏观经济：美国劳工部：公布 6 月非农就业数据。美国 6 月非农就业人数增加 20.9万人，教育和保健服务、政府部门以及建筑业是新增就业的主要贡献行业。失业率较前月下滑 0.1 个百分点至 3.6%，暗示劳动力供应依旧趋紧。薪资增速同比增长 4.4%。 美联储：达拉斯联储行长 Lorie Logan 表示，可能需要进一步加息才能推动通胀实质性下降，并使物价增速回到美联储的目标水平。“我仍然非常担心通胀是否会以可持续和及时的方式回到目标，”Logan 表示，“要实现 FOMC 定物价和就业最大化的目标将需要更具限制性的货币政策。”美联储官员在上次会议上提交的预测显示，预估中值是今年还会加息两次。市场已经预计到本月将加息，但对于美联储在 7 月后是否会再加息意见相左。 公司：7 月 6 日，OpenAI 宣布将 GPT-4 API 向所有已付费用户开放。所有拥有成功支付历史的现有 API 开发者都可以访问 GPT-4 API，并拥有 8000 个 token。OpenAI 计划在 7 月底向新的开发者开放访问，然后根据计算的可用性开始提高速率限制。在 GPT-4 API 之外，OpenAI 还将普遍提供 GPT-3.5 Turbo、DALL-E 和Whisper APIs。此外，OpenAI 正在为 GPT-4 和 GPT-3.5 Turbo 安全地启用微调功能，预计这一功能将在今年晚些时候推出。 OpenAI 宣布代码解释程序（Code Interpreter）将会在下周开放给所有付费用户。Code Interpreter 允许 ChatGPT 运行代码，并且可以选择访问用户上传的文件。 用户可以通过 Code Interpreter 在 ChatGPT 界面进行分析数据、创建图表、编辑文件、执行数学运算等。 数据云公司 Snowflake 和英伟达宣布，双方将合作为各种规模的企业提供一条加速路径，使用他们自己的专有数据创建定制的生成式人工智能应用程序，所有这些都安全地在 Snowflake 数据云中进行。凭借用于开发大型语言模型的 NVIDIA NeMo™平台和 NVIDIA GPU 加速计算，Snowflake 将使企业能够使用其 Snowflake账户中的数据，为先进的生成式 AI 服务制作定制的 LLM，包括聊天机器人、搜索和总结。 我们认为，OpenAI 开放 GPT-4、GPT-3.5 Turbo、DALL-E 和 WhisperAPI，同时向付费用户开放 Code Interpreter 开放。更高性能的 GPT-4 APT 开放以及 Rate limit 的提升有望助力应用端产品研发，加速产品落地，企业应用端和个人消费端落地有望加速。 1）我们认为近期市场最为关注是否有新 to C 增量，to B 到底有哪些体验能够卖出 ARPu，以及云计算 Capex 到底能支撑多少算力需求空间。 2）我们认为微软 FY23Q4 季报和英伟达 FY23Q2 季报可能会使 AI 重新定价，我们认为可能海外云计算 IaaS 和 SaaS 的收入增速最后的下修没有到来，云计算已经是新的大周期开始，我们认为值得关注的是微软云的用户增长，亚马逊云的月度增速，SaaS 的消费和定价折扣趋势，宏观和 AI 是否使得企业 IT 支出增速好转，我们相信下半年微软有望首先受益于 AI 用户增长，而整个海外云计算板块的收入增速上修和 Gen-AI 产品推出或紧密相关，从而也拉动 capex 指引的上移，标志未来云计算周期的开始。 投资建议：硬件端我们建议关注 NVDA，其次 AMD 的 GPU 进展、网络端 Coherent等公司 AI 拉动的相应需求；软件端我们认为 MSFT 将受益应用软件与云计算的AI 商业化进展与客户群拓展，而整个 SaaS 板块二季报均有望受益于宏观情绪的好转企业 IT 支出优化周期的修复，AI 则作为长期 TAM 拓展和 ARPU 提升的潜在催化剂，建议关注 NOW SNOW U DDOG TTD PERI DUOL 等公司。 风险提示：海外疫情控制不及预期；企业盈利不及预期；通胀快速上行。 行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 市场回顾 1.1. 科技板块 表 1：不同科技板块涨跌幅 （市值单位：亿美元） （截至 20230707） 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 硬件计算平台 Nvidia 10498 0.48% MarTech Twilio 115 -1.84% Intel 1328 -4.75% Shopify 789 -4.54% AMD 1822 -0.65% Hubspot 255 -3.61% 引擎 Unity 153 -6.82% Qualtrics 110 0.00% Roblox 251 2.11% ZoomInfo 103 0.51% 社交 Meta 7446 1.24% 数字巨头 Meta 7446 1.24% 腾讯 4901 -1.51% 谷歌 15170 -0.18% Sea 311 -5.27% Amazon 13316 -0.44% VR/AR Meta 7446 1.24% Mircosoft 25074 -0.97% Apple 29991 -1.70% Netflix 1948 -0.54% 区块链 PayPal 745 0.09% Apple 29991 -1.70% Coinbase 185 10.02% DMarket 6 3.57% 广告技术 TheTradeDesk 371 -1.84% 数字内容 Applovin 95 1.01% SpotifyTechnology 304 -2.23% Unity 153 -6.82% Snap 187 -1.35% Roku 88 -1.77% IAC 55 1.74%