北交所个股研究系列报告：电子设备防盗展示产品企业研究

1朗鸿科技（836395.BJ）北交所个股研究系列报告：电子设备防盗展示产品企业研究公司基本情况1.1 主营业务1.2 产品介绍21.3 财务情况序号2020年2021年2022年客户金额占比客户金额占比客户金额占比1华为集团 4,246.4235.24% 小米公司5,189.7136.08%客户13,237.7028.62%2东莞市派美陈列道具有限公司 1,322.7310.98% Clac Importaaao e Exportaaao Ltda1,143.137.95%客户23,014.7326.65%3小米集团 1,122.839.32% 华为公司1,038.527.22%客户3438.733.88%4ATLAS 539.734.48% 东莞市派美陈列道具有限公司775.285.39%客户4426.743.77%5ENTASISTECHNOLOGY 344.042.85% Bilateral Products Promocionais Ltda EPP422.792.94%客户5292.582.59%7,575.7562.86% 8,569.4259.58%7,410.4865.51%杭州朗鸿科技股份有限公司成立于2008年，2016年在新三板挂牌，2022年在北交所上市。朗鸿科技主营业务为电子设备防盗展示产品的研发、生产和销售，主要应用于智能手机、可穿戴设备等消费电子产品的防盗和展示。公司境内销售完全采取直销模式，境外销售采取直销和经销相结合的销售模式。根据公司2022年的年度报告显示，境内收入占比49.32%，境外收入占比47.11%，但仍有3.57%的收入归类为“其他”。公司主要客户包括华为、小米、OPPO等手机品牌商、海外大型连锁超市以及电信运营商。朗鸿科技主营业务为电子设备防盗展示产品的研发、生产和销售，主要客户有华为、小米、OPPO1.1 主营业务3图表4：公司前五大客户情况(万元)数据来源：招股书，亿渡数据整理图表1：公司产品收入构成情况（%）图表2：公司产品毛利率情况（%）202020212022 防盗展示产品99.73 100.00 96.43 展柜0.27 -- 其他--3.57 202020212022 防盗展示产品43.70 57.32 55.78 展柜13.42 其他40.66 202020212022 境内57.01 51.22 49.32 境外42.99 48.78 47.11 其他3.57 图表3：公司境内外收入情况（%）41.2 产品介绍资料来源：公司招股书图表5：公司防盗器套装的主要组件情况公司防盗器主要组件有防盗主机、防盗传感器、电源适配器、遥控器等核心组件类别材料构成主要用途产品图示应用场景图例主机集中式防盗主机塑料外壳、铝合金、线路板、蜂鸣器、电池、芯片、线材、磁铁、粘胶可同时用于保护多部手机、平板、相机等数码产品，与集中式防盗传感器配合工作独立防盗主机用于保护单部手机、平板、相机等数码产品，可独立工作无线防盗主机用于保护手机、平板、相机等数码产品防盗传感器塑料外壳、铝合金、线路板、线材、粘胶用于保护手机、平板、相机等数码产品，与防盗主机配合工作电源适配器塑料外壳、线路板、变压器、插头、电源线 用于向防盗主机提供工作电力同时为展示商品提供电能遥控器塑料外壳、线路板、电池、芯片、磁铁用于防盗主机的设防和撤防51.3 财务情况公司的业绩波动较大，成长性较差；毛利率、净利率均处于较高水平，盈利能力较好图表6：公司营业收入情况图表7：公司净利润情况图表8：公司毛利率及净利率情况图表9：公司期间费用率情况数据来源：东方财富choice，亿渡数据整理总的来看，公司的业绩波动较大，成长性较差。2020年，公司营业收入同比下降16.76%，净利润同比下降43.37%；2022年，公司营业收入同比下降21.36%，净利润同比下降14.15%。到了2023年一季度，公司营收及净利润继续大幅下降。盈利能力方面，公司的毛利率、净利率均处于较高水平，公司盈利能力较好。2018-2022年，公司平均毛利率49.59%，平均净利率为25.85%。公司的期间费用率较高，但2021、2022年持续下降，情况有所好转。10,364.9014,478.0512,051.4414,383.3911,311.722,636.8633.67%39.68%-16.76%19.35%-21.36%-26.96%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.00201820192020202120222023Q1营业收入（万元）同比增长1,645.153,617.632,048.554,907.824,213.33701.36116.45%119.90%-43.37%139.58%-14.15%-49.95%-100.00%-50.00%0.00%50.00%100.00%150.00%0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.00201820192020202120222023Q1净利润（万元）同比增长45.43%46.49%43.58%57.22%55.24%15.87%24.99%17%34.12%37.25%20182019202020212022毛利率净利率24.10%16.42%20.71%17.10%14.91%2018201920202021202261.3 财务情况公司的研发费用金额较小，但专利数量共有298项；公司应收账款周转速度较快，收现比较高图表10：公司研发费用情况图表11：公司资产周转情况图表12：公司应收票据及应收账款情况图表13：公司收现比情况数据来源：东方财富choice，亿渡数据整理总的来看，公司的研发费用金额较小。2018-2022年，公司研发费用累计金额为3,009.72万元，年均仅为601.94万元。截至2022年末，朗鸿科技共拥有专利298项，其中发明专利29项。公司共拥有16名研发人员，占公司总人数的11.35%。资产周转情况方面，公司存货周转天数持续上升，2022年周转天数高达274天，周转速度变慢。应收账款周转速度处于合理区间内，五年均值仅为52天。另外，公司应收票据及应收账款的账面价值较小，在资产中的占比也相对较低。公司的收现比均值为105.50%，收现能力较好。532.51599.92672.32487.05717.925.14%4.14%5.58%3.39%6.35%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%010020030040050060070080020182019202020212022研发费用（万元）研发费用率117106129192274524364475520182019202020212022存货周转天数(天)应收账款周转天数(天) 0.12 0.23 0.20 0