北交所个股研究系列报告：工程勘察设计及检测企业研究

1中设咨询（833873）北交所个股研究系列报告：工程勘察设计及检测企业研究公司基本情况1.1 主营业务1.2 服务情况21.3 财务情况序号2020年2021年2022年客户金额占比客户金额占比客户金额占比1中铁系公司2,187.24 10.11% 中铁系公司1,786.91 7.84% 重庆市江北区城市开发集团有限公司1,637.96 9.83% 2贵州水投水务集团威宁乡镇供水公司1,260.71 5.82% 贵州水投水务集团威宁乡镇供水公司1,199.25 5.26% 神木市住房和城乡建设局1,335.99 8.01% 3神木市住房和城乡建设局645.01 2.98% 重庆市城市建设投资(集团)有限公司968.40 4.25% 中铁系公司1,075.96 6.45% 4上海市城市建设设计研究总院公司628.51 2.90% 重庆泓綦生态环境科技有限公司766.10 3.36% 重庆两江协同创新区建设投资有限公司700.11 4.20% 5重庆市江北区和济小学校522.94 2.42% 攀枝花市西部城市建设综合开发公司636.12 2.79% 重庆泓綦生态环境科技有限公司555.40 3.33% 5,244.40 24.23% 5,356.78 23.50%5,305.41 31.82% 31.1 主营业务公司主营业务为工程勘察设计、工程检测及其他工程咨询服务,约八成收入来自于西南地区中设工程咨询(重庆)股份有限公司成立于2004年，2015年在新三板挂牌，2021年在北交所上市。中设咨询主营业务为工程勘察设计、工程检测及其他相关工程咨询服务，包括为市政、建筑、交通等行业提供勘察设计及工程检测服务，接受业主委托对工程项目进行项目管理，提供管理咨询服务。公司主要客户为政府部门（或政府平台公司）、事业单位、国有企业和房地产企业等，获取项目的主要方式为招投标、直接委托和其他方式。从公司前五大客户情况来看，公司前五大客户占比较低，客户较为分散。此外，公司地处重庆，绝大部分业务收入来自于西南地区，区域属性较强。图表1：公司产品收入构成情况（%）图表2：公司产品毛利率情况（%）数据来源：招股书，东方财富，亿渡数据整理图表4：公司前五大客户情况（万元）图表3：公司区域收入情况（%）202020212022 工程检测10.51 22.45 24.89 设计勘察77.55 64.88 49.39 施工图审查3.00 其他咨询11.94 12.67 22.72 202020212022 工程检测52.83 52.42 43.69 设计勘察40.52 40.23 18.69 施工图审查26.07 其他咨询20.11 35.86 1.50 20212022西南79.98 83.51 其他20.02 16.49 41.2 服务情况资料来源：公司招股书公司主要服务包括工程勘察、工程设计、景观设计、规划设计、工程检测及其他工程咨询图表5：公司的具体服务情况业务分类业务简介勘察设计工程勘察工程勘察是指为工程建设的规划、设计、施工、运营及综合治理等，对地形、地质及水文等要素进行测绘、勘察、测试及综合评定，并提供可行性评价与建设所需要的勘察成果资料，以及进行岩土工程勘察、设计、处理、监测的技术活动。市政工程设计市政工程设计主要是根据客户需求，提供城市道路工程、桥梁工程、城市隧道工程、水厂及污水处理厂、城市综合管网工程、环境卫生工程、燃气热力工程、公共交通工程及道路景观工程设计，业务涵盖可行性研究、专项规划、方案设计、初步设计、施工图设计以及工程施工现场的技术支持服务。建筑工程设计建筑工程设计是指根据客户需求、工程所在地基础资料等信息，为客户提供工程前期的可行性研究、工程项目策划、工程项目规划、工程项目建筑方案设计、工程项目施工图设计、室内设计等服务，以及工程施工现场的技术支持服务，还包括配合工程全过程中的手续申报、资源推介等全方面的咨询服务。景观设计景观设计是指根据客户、项目需求，提供专业的园林景观设计。城市规划设计根据国家与地方法规，上位规划和客户需求等信息，提供从区域到具体地块的全方位的规划服务，包括城镇体系规划、城乡总体规划、控制性详细规划、修建性详细规划、产业与功能策划、城市专项研究、城市设计、概念性城市规划设计、规划咨询等技术服务。工程检测工程检测业务主要为市政道路、市政桥隧、公路（含桥梁隧道）、钢结构、地基基础等工程提供检测技术服务。其他工程咨询其他工程咨询业务主要为工程管理、工程监理等业务。工程管理业务包括政府项目代建、EPC总承包等，其中政府项目代建是受业主委托负责从项目立项到工程竣工验收备案及工程移交等全过程的项目建设管理，依法承担建设单位的各项责任义务。51.3 财务情况公司业绩波动较大，且最近一年亏损较大，公司成长性较差图表6：公司营业收入情况图表7：公司净利润情况图表8：公司毛利率及净利率情况图表9：公司期间费用率情况数据来源：东方财富choice，亿渡数据整理总得来看，公司业绩波动较大，且最近一年亏损较大，公司成长性较差。2022年，公司营业收入为16,670.45万元，同比下降26.95%；净利润为-2,888.29万元，同比下降205.43%。2023年一季度，公司继续亏损，净利润为-1,063.62万元。盈利能力方面，2018-2021年，公司的毛利率、净利率相对平稳，且毛利率处于较高水平。2022年，是中设咨询较为困难的一年，营收大幅下滑，毛利率也同比减少21.19个百分点，期间费用率高达31.03%，净利率为-17.33%。19,775.0622,866.5821,682.9322,819.2716,670.451,899.3927.68%15.63%-5.18%5.24%-26.95%-19%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.00201820192020202120222023Q1营业收入（万元）同比增长1,224.443,134.742,557.202,739.52-2,888.29-1,063.62-25.80%156.01%-18.42%7.13%-205.43%37.32%-250.00%-200.00%-150.00%-100.00%-50.00%0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%-4,000.00-3,000.00-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.00201820192020202120222023Q1净利润（万元）同比增长42.48%42.36%39.44%42.44%21.25%6.19%13.71%11.79%12.01%-17.33%20182019202020212022毛利率净利率16.74%16.24%16.56%18.41%31.04%2018201920202021202261.3 财务情况公司应收账款回款存在一定风险，周转速度极慢；公司经营活动现金流净额已连续三年