苯乙烯期货期权月报：苯乙烯期货5月回顾与6月展望，苯乙烯检修仍集中，供需紧平衡

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：能源化工研究中心 俞杨烽 执业编号：F3081543(从业) /Z0015361 (投资咨询) 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月4日星期日 苯乙烯检修仍集中 供需紧平衡 —苯乙烯期货 5 月回顾与 6 月展望 2023 年 5 月，苯乙烯由于月中下装置检修集中，供需边际好转，但是由于成本偏弱和宏观情绪悲观拖累，价格持续下行，主力合约 EB07 价格由 8200 元/吨下跌至 7400 元/吨左右，月跌幅6.38%。 展望 6 月份，成本端，成本预计延续偏弱走势。原油的减产支撑，宏观压制，预计维持区间宽幅震荡；纯苯供需偏弱，价格将延续弱势表现；乙烯外盘供应压力回升价格将继续下行，内盘供应充裕而需疲软同时受外盘拖累价格亦将偏弱。供应端，装置检修仍然集中，需关注新装置投产进度。5 月停车的装置大多在 6月底和 7 月份重启，并且新增吉林石化检修，因此预计行业开工将维持在 70%左右的低位运行。通过检修损失量估算，6 月损失量 39.42 万吨，较 5 月的 35.56 万吨增加约 4 万吨。但是，新装置浙石化 60 万吨 5 月 10 日投料，或 6 月份产出，宝丰能源 20 万吨计划 6 月中旬试车，需关注新装置带来的供应增量。另外，随着利润修复，或有部分装置重启。需求端，三大下游总体开工有下行趋势，对苯乙烯需求趋弱，但需关注新产能投放进度。由于需求趋弱和生产亏损，ABS 开工继续下降，对苯乙烯刚需下降。PS开工继续下行，对苯乙烯需求稳中有降，需关注新装置投产进度。EPS 需求进入淡季，行业开工预计稳中向下，对苯乙烯需求稳中有降。 综合来看，苯乙烯供需延续偏紧，而成本预计偏弱震荡拖累苯乙烯价格偏弱，主要区间 7500-8500 元/吨。套利方面，基差在检修支撑下将维持偏强震荡；苯乙烯 07-08 价差预计维持偏强走势，但是需关注新装置投产带来的负反馈。期权方面，苯乙烯跟随成本震荡且波动率较低，建议平值附近买入跨式期权。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 苯乙烯期货期权月报 Ethenylbenzene Futures & Option Monthly Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 行情回顾 ........................................................................................................................................... 1 一、石油化工品种涨跌幅统计 ................................................................................................................. 1 二、苯乙烯期货走势 ................................................................................................................................. 1 第二部分 苯乙烯成本分析 ............................................................................................................................... 2 一、原油将维持区间震荡 ......................................................................................................................... 2 二、纯苯供需偏弱 价格或延续弱势 ....................................................................................................... 3 三、乙烯供增需弱 价格下行 ................................................................................................................... 4 第三部分 苯乙烯供应分析 ............................................................................................................................... 5 一、苯乙烯亏损收窄 开工将维持低位 ................................................................................................. 5 二、检修仍集中 关注新装置投产进度 ................................................................................................. 6 三、进口同比持续下降 ............................................................................................................................. 8 第四部分 苯乙烯下游刚需较好 ....................................................................................................................... 8 一、ABS 对苯乙烯需求趋弱 ...................................................................................................................... 9 二、PS 对苯乙烯需求将稳中有降 .......................................................................................................... 11 三、EPS 对苯乙烯需求稳中有降 ........................................