钴锂行业更新：6月需求支撑，锂价延续强势

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.06.11 6 月需求支撑，锂价延续强势 ——钴锂行业更新 于嘉懿(分析师) 宁紫微(研究助理) 刘小华(研究助理) 021-38038404 021-38038438 021-38038434 yujiayi@gtjas.com ningziwei@gtjas.com liuxiaohua027843@gtjas.com 证书编号 S0880522080001 S0880121080070 S0880123020054 本报告导读： 6 月下游排产稳步向好，供应虽有增量但维持偏紧状态，锂盐厂商挺价意愿较强。 摘要： [Table_Summary]  周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：锂价快速反弹后产业链上下游进入价格博弈阶段，目前看 6 月份需求稳步向好，下游厂商排产继续增加，而供应端盐湖和回收部分有所增量，碳酸锂整体供应略增。供需偏紧使得厂商挺价意愿较强，锂价延续强势。1）期货端：无锡盘 2306 合约周度跌 1.1%至 31.9 万元/吨； 2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为 4085 美元/吨，环比跌 35 美元/吨。产业链下游从车企到电池厂开始白热化竞争，降本压力向上游传导对锂价形成一定压力，但上半年为需求淡季，在下游车企规模化降价的情况下，下半年旺季需求仍可期待。增持：永兴材料，赣锋锂业，天齐锂业，融捷股份，盛新锂能。受益：中矿资源、西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华超净、科达制造、西藏珠峰、川能动力、藏格控股。钴板块：国内原料价格下行，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。  6 月需求支撑，锂价延续强势：根据与贸易商交流，电碳主流成交价32 万元/吨左右 (涨 1 万元/吨)，工碳 31 万元/吨（涨 1 万元/吨），电池级氢氧化锂 30-31 万元/吨(涨 1 万元/吨)。锂价经历快速反弹后进入供需博弈阶段，根据产业链调研，市场对 5 月下旬到 6 月需求预期普遍回暖，尤其在市场情绪上已经得到体现，但随着锂价突破 30 万元/吨，下游拿货谨慎情绪增加，后续或回归供需性价。我们认为接下来锂价小幅上行后回归高位震荡，板块将伴随边际进一步改善迎来上涨机会。根据 SMM 网站报价，电池级碳酸锂价格为 30.0-32.6 万元/吨，均价较前一周涨 3.38%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为 29.6-30.8 万元/吨，均价较前一周涨 6.49%。  需求回暖，下游补库带动钴价小幅上涨。据富宝新能源调研，目前需求有所修复，市场进入补库阶段，成交有明显好转，但是主流品牌如金川钴面临缺货，价格或有进一步抬升。根据 SMM 数据，电解钴价格为 24.0-28.4 万元/吨，均价较前周涨 1.64%。  正极材料价格跟随锂价回暖：根据 SMM 数据，上周磷酸铁锂价格9.4-10.1 万元/吨，均价较前周涨 1.68%。三元材料 622 价格为 24.6-25.6 万元/吨，均价较前一周涨 0.50%。  风险提示：新能源汽车增速不及预期。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《核心 数据在 即，贵 金属纠 偏可期 》2023.06.10 《预期纠偏，贵金属加速可期》2023.06.04 《 需 求 稳 步 向 好 ， 锂 价 延 续 强 势 》2023.06.04 《贵金属周度数据库》2023.06.03 《【国 君有色 】工业 金属周 度数据 库 20230603》2023.06.03 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 有色金属 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 14 目 录 1.周期研判：6 月需求支撑，锂价延续强势 ......................................... 4 2.公司与行业动态跟踪 ....................................................................... 5 3.重点数据：新能源材料产量、进出口与金属价格 ............................. 5 1.1 新能源金属材料价格 .............................................................. 8 1.2 稀有金属与小金属价格 .........................................................11 4.上市公司盈利预测 ......................................................................... 13 5.风险提示 ....................................................................................... 13 图表目录 表 1 :公司行业动态变化更新 .......................................................... 5 表 2 :相关上市公司列表 ................................................................13 图 1：碳酸锂产量环比增加 8%，同比增加 1%................................ 5 图 2：氢氧化锂产量环比增加 2%，同比增长 16% .......................... 5 图 3： 硫酸钴产量环比下降 14%，同比增加 15% .......................... 6 图 4：氯化钴产量环比增加 2%，同比增加 9%................................ 6 图 5：四氧化三钴产量环比增加 15%，同比增加 21% ..................... 6 图 6：磷酸铁锂产量环比增加 8%，同比增加 35% .......................... 6 图 7：三元材料产量环比增加 9%，同比下降 2% ............................ 6 图 8：钴酸锂产量环比增加 7%，同比增加 9%................................ 6 图 9： 锰酸锂产量环比增加 39%