2018年8月私募基金月报：窄幅震荡的等待期，维持均衡配置

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 haod[Table_MainInfo]基金研究 证券研究报告 私募基金月报 2018 年 10 月 08 日 [Table_Title]相关研究 [Table_ReportInfo] 首席分析师：高道德 SAC 编号: S0850511010035 电话: 021-23219569 Email: gaodd@htsec.com 分析师:薛涵 SAC 编号: S0850517030001 Tel: (021)23154167 Email: xh11528@htsec.com 分析师:皮灵 SAC 编号: S0850517090002 Tel: (021)23154168 Email: pl10382@htsec.com 分析师:徐燕红 SAC 编号: S0850518040001 Tel: (021)23219326 Email: xyh10763@htsec.com [Table_AuthorInfo]海通证券 8 月私募基金月报: 窄幅震荡的等待期 维持均衡配置 [Table_Summary]投资要点： ⚫ 行业要闻：资产配置类私募备案前夜，机构静候操作细则；国有大行“私募式”债转股悄启；百亿级私募逆市布局，8 月新发 33 只产品。 ⚫ 产品发行：2018 年 8 月新发私募基金 463 只，较上月减少 48.44%，与 17年同期相比新发数量减少 79.57%，私募基金发行总体大幅放缓。各策略基金发行占比基本维持稳定。 ⚫ 业绩表现：市场表现：股票市场： 8 月 A 股市场震荡下跌。受到多空两方面的因素影响，A 股月内走势较为曲折。债券市场：2018 年 8 月初，PMI 数据回落显示制造业景气度转弱，资金面延续宽松，债市牛陡格局延续。但随后披露的外贸及通胀数据均好于预期，以及市场担忧新一轮的强刺激对于经济的拉动作用，宽货币或演化为宽信用的格局，外加政府发债带来的冲击，都使得债市收益率出现震荡上行。商品市场：8 月，商品指数先扬后抑。基金表现：今年以来，除股票策略、宏观策略、组合基金以外，其他各策略的平均收益均为正，其中平均收益最高的是管理期货策略为 6.82%，最低的为股票策略，仅-10.59%。标准差较大的策略为管理期货、宏观策略和股票策略。 ⚫ 股票市场：海通策略团队在《窄幅震荡的等待期》报告中指出：A 股处在第五次大底的磨底期，行稳致远。中期视角看市场处于第五轮周期底部，A 股经历了五轮牛熊周期，目前估值水平已经与前几次市场底部相似。我们更倾向于短期震荡向上波动的可能性偏大，未来一段时间关注国内宏观政策的降税减负政策，即增值税三档并两档，并跟踪中美贸易摩擦缓和。因此本期对股票多头策略调整为标准配置建议。债券市场：海通债券团队在《债市短期震荡，长期依旧向好》报告中指出：虽然受通胀预期、供给放量和美国加息影响，债市短期受到冲击。但是从经济基本面来看，目前无论是需求还是生产都在明显回落，而通胀也是短升长降，因而债市长期依旧向好，调整就是配置机会。本期维持债券市场的标准配置，建议投资者关注主要投资利率债及高等级信用债的产品，回避主要投资低等级信用债的产品。商品市场：海通期货研究团队在《金秋利好商品，股指不改磨底》中指出，商品迎来金九银十旺季。因此，本期对管理期货策略产品维持标准配置建议。 ⚫ 风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性影响。 基金研究 私募基金月报 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 行业要闻 .................................................................................................................... 5 2. 私募基金发行与备案情况 .......................................................................................... 6 2.1 私募基金发行情况 ........................................................................................... 6 2.2 私募备案情况 ................................................................................................... 6 3. 私募基金业绩回顾 ..................................................................................................... 7 3.1 市场行情回顾 ................................................................................................... 8 3.2 私募业绩总体回顾 ........................................................................................... 9 3.3 股票策略型私募基金业绩表现 ......................................................................... 9 3.4 固定收益型私募基金业绩表现 ......................................................................... 9 3.5 其他类型私募基金业绩表现 ........................................................................... 10 3.5.1 股票市场中性策略私募基金业绩表现 ......................................................... 10 3.5.2 管理期货策略私募基金业绩表现 ................................................................. 11 3.5.3 宏观策略私募基金业绩表现 ........................................................................ 11 3.5.4 套利策略私募基金业绩表现 .........................................................