传媒互联网行业专题报告：长城前瞻子弹短信，躁动的背后，是对微信“人际”和“信息”过载的忧虑

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2018 年 09 月 17 日 何思霖 0755-83515591 Email:hesilin @cgws.com 执业证书编号:S1070518070001 联系人（研究助理）： 张正威 0755-83554449 Email:zhangzhengwei@cgws.com 从业证书编号:S1070115100009 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<直播行业加速洗牌，社交化构筑多元生态>> 2017-11-02 <<进击的荷尔蒙，社交翘楚的新起点>> 2017-11-01 长城前瞻∣子弹短信：躁动的背后，是对微信“人际”和“信息”过载的忧虑 ——传媒互联网行业专题报告 子弹短信的躁动：迅速走红&快速降温。子弹短信由快如科技研发，创始人为郝浠杰（曾任职于锤子科技）和张霁，在锤子科技 2018 夏季新品发布会后迅速走红，上线 10 天总用户破 400 万。之所以将子弹短信引起的关注称作“躁动”，是因为产品迅速走红后，产品增长也很快变得乏力，出现明显的降温。躁动的根本原因：社交平台“人际过载”与“信息过载”。1、微信的关系链由强关系链的家人、好友范围向弱关系链的工作关系网络延伸。2018年，腾讯全球合作伙伴大会［互联网＋微信］指出年轻人平均拥有 128个好友，工作后好友会增加 20%。根据企鹅智库调研平台 2017 年 3 月调研，八成用户使用微信办公，其中主要以工作对接、安排以及通知为主。2、子弹短信戳中微信用户痛点引发关注，但实际上是一场对微信的过载的忧虑。子弹短信解决部分微信用户的痛点：1）、解决沟通过程中的操作繁琐的痛点，最为突出的是接收语音的同时转为文字、语音进度可调节；2）、待办消息的设计解决忘回消息的痛点；3）、无朋友圈设计一定程度上解决保护隐私的痛点，但也牺牲了分享与互动需求。子弹短信短期难以撼动微信地位，机会或在办公领域。1、子弹短信尚未对微信形成冲击。子弹短信有明显的下载量上升与下滑，最高时可达到微信下载量的 4 至 5 倍，在下载量明显下滑之后低于微信下载量；而微信的下载量，从子弹短信发布至今，无论是子弹短信下载量增长段还是下载量下降断，均保持稳定。2、子弹短信加大拉新力度,办公场景或是其更优选择。子弹短信高效简洁的设计初衷，较符合现代办公室场景，目前企业微信和钉钉更加关注企业内部交流且功能比微信更复杂，因而办公 IM 市场或是更好的机会。风险提示：子弹短信用户增长不及预期、渠道变迁加速-40%-30%-20%-10%0%10%传媒 沪深300 核心观点 分析师 证券研究报告 行业专题报告 行业报告 传媒行业 行业专题报告 长城证券 2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1.子弹短信的躁动：迅速走红&快速降温 ............................................................................ 41.1 锤子发布会后，子弹短信引发用户对社交平台的躁动 .......................................... 4 1.2 自身定位：超高效率的次世代即时通讯工具 .......................................................... 5 2.躁动的根本原因：社交平台“人际过载”与“信息过载” .................................................... 72.1 移动社交后期：人际关系和信息总量均进入过载状态 .......................................... 7 2.2 躁动的背后：子弹短信戳中社交平台“人际和信息”过载痛点 ............................. 10 3.子弹短信短期难以撼动微信地位，机会或在办公领域 ................................................. 133.1 子弹短信尚未对微信形成冲击 ................................................................................ 13 3.2 子弹短信进入瓶颈期：新用户增长困难 ................................................................ 15 3.3 子弹短信加大拉新力度,办公场景或是其更优选择 ............................................... 16 4.风险提示 ............................................................................................................................. 17 行业专题报告 长城证券 3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图 1：子弹短信微信指数 ........................................................................................................... 5 图 2：子弹短信每日下载量 ....................................................................................................... 5 图 3：微信 2014~2016 好友数量对比 ....................................................................................... 7 图 4：2017 年 3 月调研数据：每月微信好友数量增长 .......................................................... 7 图 5：2017 年 3 月调研数据：微信好友来源 .......................................................................... 8 图 6：2017 年 3 月调研数据：朋友圈内容对比 ...................................................................... 8 图 7：2017 年 3 月调研数据：微信上工作相关行为 .............................................................. 9 图 8：2017 年 3 月调研数据：日常沟通工具 ..............................................