宏观市场周报

「2023.04.22」作者：柳瑜萍期货投资咨询证号：Z0012251宏观市场周报联系电话：4008-8787-66关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、本周小结及下周配置建议2、本周新闻、经济数据回顾3、本周市场行情回顾4、下周重要经济指标及经济大事「本周小结及下周配置建议」◆ 衰退预期增强，避险情绪回升。本周公布的美联储褐皮书显示近几周整体经济活动变化不大，在本报告所述期间，尽管价格上涨速度似乎正在放缓，但总体价格水平仍呈温和上升趋势。；一些辖区的报告指出，由于不确定性增加和对流动性的担忧，银行收紧了信贷标准。大多数辖区报告非金融服务的需求和销售保持稳定或增长，而近几周农业状况基本保持不变，能源市场则出现疲软。楼市方面，美国3月成屋销售总数年化为444万户，预期450万户，前值由修正至455万户，高涨的贷款利率进一步抑制着购房需求。劳动力市场方面，美国上周初请失业金人数为24.5万人，预期24万人，前值修正至24万人。至4月8日当周续请失业金人数186.5万人，为2021年11月以来新高，预期182万人，前值修正至180.4万人。失业金申请人数的升高或暗示4月非农就业中失业率将有所上调，劳动力市场降温在即。即便经济降温现象明显，本周仍有数名美联储官员在公开演讲中支持加息，当前市场对美联储5月加息25基点已达成一致预期，未来市场将更多关注美国经济数据来衡量经济衰退程度。「本周小结及下周配置建议」◆ 多项指标有所改善，经济增速优于预期。受疫情防控措施持续优化，消费场景限制逐步解除，生活生产秩序稳步恢复，促内需政策持续显效等一系列因素带动，一季度 GDP 实现开门红。复工复产有序进行，企业生产链恢复正常；在基建和制造业的推动下，投资总体维持稳定，其中地产景气度回暖明显，保交楼进一步推进；居民消费优于预期，但主要是受去年基数低所导致，升级类消费需求继续释放。2023年开年，在海外经济始终承压的背景下，我国经济迎来了较好开局。接下来，随着地产持续改善、节日拉动消费复苏，叠加一系列稳增长、稳经济、扩内需政策逐步落地，经济复苏形势有望延续。「本周小结及下周配置建议」◆ 本周我国央行公开市场净投放1780亿元。利率方面，4月MLF操作未降息，LPR报价连续8个月持平。受信贷增长、宽货币力度边际回摆等因素影响，银行负债端成本仍高，近期部分银行存款降息也未能支持LPR下调。今年以来，银行加大向实体经济让利，实体经济融资需求显著恢复，成本稳中有降。尽管央行3月实施小幅全面降准，但银行保持息差稳定的压力仍然较大，因此银行减少加点的动力不足。总体而言，本月LPR维持不变符合预期。◆ 资本市场方面，本周A股主要指数震荡回调。沪指表现相对较强，收跌1.11%；成长风格相对更低迷，深成指周跌2.96%，创业板指周跌3.58%。四期指中，中小盘指数表现更弱，中证500跌2.81%，中证1000回调3.51%。北向资金小幅净流入。股票债券沪深 300 -1.45%10 年国债到期收益率-0.01%/本周变动-0.02BP沪深 300 股指期货 -1.42%主力 10 年期国债期货 +0.18%本周点评：本周A股主要指数震荡回调。沪指表现相对较强，收跌1.11%；成长风格相对更低迷，深成指周跌2.96%，创业板指周跌3.58%。四期指中，中小盘指数表现更弱，中证500跌2.81%，中证1000回调3.51%。北向资金小幅净流入。本周点评：本周期债主力合约维持偏强震荡，周五30年期国债期货上市首日收盘全线飘红 ，6月合约涨0.37%，带动其他期限品种同步回暖。本周央行公开市场实现净投放，银行间主要利率债收益率多数上行，资金面紧势未见缓解，DR001大幅上行至2.27%附近，续创一个月来新高，本次税期虽未掀起大波澜但影响消退缓慢。配置建议：偏多操作配置建议：低配区间操作大宗商品外汇主力沪铜期货 -0.77%欧元兑美元 -0.03% 主力原油期货 +0.01%欧元兑美元2306合约 -0.12% 本周点评：中国3月原油加工量增至纪录高位；供应收紧忧虑支撑油市，欧美经济衰退及需求放缓忧虑情绪加剧油市震荡，短线原油期价呈现震荡整理。本周点评：美国经济衰退预期增加，避险情绪回升。配置建议：低配区间操作配置建议：轻仓缝低做多「本周小结及下周配置建议」「本周国内新闻」◆ 【国家统计局：中国经济没有通缩，二季度经济增速可能明显加快】国家统计局新闻发言人付凌晖还表示，从中长期发展来看，中国目前人均GDP达到一万美元，正处在消费快速升级阶段，长期消费前景是看好的。综合这些因素来看，消费对增长的拉动作用会逐步增强。◆ 【中国央行：我国不存在长期通缩基础，当前住户消费和投资意愿在回升】央行有关负责人在新闻发布会上介绍，我国不存在长期通缩或通胀的基础，全年CPI将呈“U”形走势。当前住户部门的消费和投资意愿回升，储蓄意愿在下降。近期部分银行调整存款利率是正常现象。季节性因素作用下，今年一季度宏观杠杆率是289.6%，比上年末高8个百分点。近期国际金融市场波动对我国影响有限，下一步将继续实施稳健的货币政策，坚持以我为主、稳字当头，保持货币信贷合理增长，确保利率水平合适。「本周国内新闻」◆ 【工信部：今年计划全国范围内再培育100个中小企业特色产业集群】工信部运行监测协调局负责人陶青在新闻发布会上表示，今年，我部计划在全国范围内再培育100个中小企业特色产业集群。我们将深入推进中小企业特色产业集群工作。一是引导集群做大做强主导产业，进一步增强中小企业的核心竞争力，激发县域经济活力，提升产业链供应链韧性和关键环节配套能力。二是做好集群发展的指导和评估，开展优秀集群案例宣传和典型经验推广，加强对已认定集群的质量管理，确保集群发展取得实效。三是组织研究并出台促进集群发展的政策措施，进一步加强政策引导和资源统筹，构建集群梯度培育体系，引导和支持地方培育一批省级集群。◆ 【供销总社加大推动农资保供稳价】中华全国供销合作总社党组成员陈祖新日前表示，供销总社将进一步推动中国农资流通协会发挥行业引领作用，全力服务国家粮食安全，进一步做好农资保供稳价。陈祖新说，下一步将推动中国农资流通协会为农业现代化和乡村振兴提供更多优质高效服务。一是全力服务国家粮食安全，进一步做好农资保供稳价。二是加快构建综合性、规模化、可持续的农业生产服务体系，更加有效拓展农业社会化服务、参与农业面源污染防治、推进化肥农药减量增效。三是大力推动行业高质量发展。「本周国外新闻」◆ 【美联储大鹰派布拉德：考虑到通胀和经济的表现，美联储的承诺越少越好】美联储需要对夏天到秋天的一系列数据作出反应，不应该给出前瞻性指引说我们不会采取任何行动，以防到时通胀出现过热或更具粘性的状况。布拉德表示，一旦利率处于“足够限制性”的水平，他认为“利率将在更高位置保持更长时间"，以确保通胀完全得到控制。他认为，实现这一目标不需要大幅提高失业率。他称人们、企业和地方政府需要更多的时间来花掉他们在疫情时期的储蓄，而且，随着消费的放缓，企业之间的价格竞争将随着时间的推移而抑制通胀。布拉德说，对经济衰退的预测是因为人们“过于看重利率迅速上升的模型"。“通胀正在下降，但没有华尔街预期的那么快。”◆