城投债利差动态跟踪：城投债，各等级利差整体下行

固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 城投债：各等级利差整体下行 证券研究报告 2023 年 04 月 23 日 作者 孙彬彬 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 近期报告 1 《固定收益：如何看待融资担保债券？-信用债专题报告》 2023-04-21 2 《 固 定 收 益 ： 晶 能 转 债 ， 领 跑TOPCon 的一体化组件龙头-申购建议：积极申购》 2023-04-20 3 《固定收益：天风总量每周论势（2023-04-19）-2023 年第 14 期》 2023-04-19 城投债利差动态跟踪（2023-04-21） 总览：整体利差下行 04 月 21 日，城投债整体利差为 161.94bp，与 04 月 14 日比，下行3.92bp。分评级来看，AAA、AA+、AA 城投债整体利差分别为 84.39bp、122.59bp、391.83bp，与 04 月 14 日比，AAA、AA+、AA 城投债整体利差分别下行 2.01bp、下行 3.21bp、下行 8.69bp。 分省份： 第一梯队（400bp 以上）：青海（839.51bp）、贵州（770.59bp）、云南（459.58bp）、天津（452.91bp）； 第二梯队（300-400bp）：辽宁（362.94bp）、吉林（313.63bp）、广西（312.52bp）、黑龙江（310.38bp）； 第三梯队（200-300bp）：湖南（228.97bp）、甘肃（225.41bp）、山东（201.53bp）； 第四梯队（100-200bp）：四川（188.3bp）、山西（174.69bp）、陕西（ 154.61bp ） 、 江 西 （ 154.56bp ） 、 新 疆 （ 145.4bp ） 、 重 庆（129.63bp）、湖北（119.79bp）、安徽（109.97bp）； 第五梯队（100bp 以下）：河南（98.62bp）、江苏（93.89bp）、西藏（84.63bp）、河北（78.49bp）、浙江（71.41bp）、福建（69.26bp）、宁 夏 （ 65.97bp ） 、 广 东 （ 52.5bp ） 、 上 海 （ 47.34bp ） 、 北 京（45.99bp）。 利差变动情况： 分省份来看，利差下行幅度最大的省份为辽宁（-35.78bp）、黑龙江（-11.74bp ） 、 山 西 （ -11.25bp ） 、 贵 州 （ -10.71bp ） 、 河 南 （ -10.03bp）、青海（-9.72bp）。 风险提示：本报告为市场情况监控，不构成投资建议 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 城投利差变化：整体利差上行 .................................................................................................... 4 2. 分省份信用利差情况 ..................................................................................................................... 4 2.1. 各省份城投利差变动情况 ........................................................................................................... 10 2.2. 地级市城投利差变动情况 ........................................................................................................... 11 图表目录 图 1：城投利差走势（更新至 2023-04-21）........................................................................................ 4 图 2：城投省份利差-江苏 ............................................................................................................................ 4 图 3：城投省份利差-浙江 ............................................................................................................................ 4 图 4：城投省份利差-山东 ............................................................................................................................ 5 图 5：城投省份利差-四川 ............................................................................................................................ 5 图 6：城投省份利差-湖南 ............................................................................................................................ 5 图 7：城投省份利差-湖北 ............................................................................................................................ 5 图 8：城投省份利差-重庆 ............................................................................................................................ 5 图 9：城投省份利差-江西 ............................................................................................................................ 5 图 10：城投省份利差-北京 ...............