农产品期权日报

Z0015541【基本面信息】 豆粕：2023年第15周，全国大豆港口库存为330.04万吨，较上周减少8.66万吨；豆粕库存为27.09万吨，较上周减少5.65万吨；菜粕库存3.12万吨，较上周减少2.53万吨。 大豆：美豆方面，阿根廷产量再度下调，但巴西创记录产量及持续走低的升贴水，均反应了市场对巴西供应压力的担忧；美国短期主产区天气良好，利于种植，但星期需关注可能的天气升水。短期美豆缺乏较明显驱动，区间震荡为主。 棕榈油：截至2023年4月17日，全国重点地区棕榈油商业库存约89.79万吨，较上周减少2.33万吨；全国重点地区豆油商业库存约65.41万吨，较上周增加1.73万吨；华东菜油库存27.8万吨，较上周增加2.36万吨。【期权分析及策略建议】（1）玉米期权 玉米C2307前一周反弹上升受阻回落延续空头下跌趋势，本周以来加速下跌，跌幅0.63%报收于2696，期权隐含波动率下降0.33%报收于11.45%，期权持仓量PCR小幅波动报收于1.14。操作建议，玉米C2307延续近两周以来的空头下跌趋势，本周以来空头力量增强加速下跌；期权隐含波动率小幅波动仍在较低水平，持仓量PCR小幅盘整升。构建期权熊市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情急速大涨至低行权价，则逐渐平仓离场，如C2307：B_C2307-P-2740@10，B_C2307-P-2760@10和S_C2307-P-2620@10，S_C2307-P-2640@10。（2）豆粕期权 豆粕M2207经过前期的持续大幅下跌后，上周以来维持空头压力线下弱势震荡，本周以来再次大幅下跌，跌幅0.29%报收于3397；豆粕期权隐含波动率下降0.08%报收于17.98%，期权持仓量PCR小幅下降报收于0.70。操作建议，豆粕沿着空头趋势方向加速下跌；期权隐含波动率小幅波动，期权持仓量PCR小幅盘整。构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情急速大涨，则逐渐平仓离场，如M2307：S_M2307-P-3350@10，S_M2307-P-3300@10和S_M2307-C-3350@10，S_M2307-C-3400@10。（3）棕榈油期权 棕榈油P2306维持近两周以来空头压力线下宽幅矩形区间大幅震荡，跌幅0.87%报收于7560，期权隐含波动率上升1.23%报收于25.90%，持仓量PCR有所上升报收于0.91。操作建议， 棕榈油P2306维持矩形区间盘整震荡市场行情格局；期权隐含波动率小幅波动，持仓量PCR有所反弹仍维持至较低水平。构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，若市场行情快速大涨或大跌，超过损益平衡点，则逐渐平仓离场，如P2306：S_P2306-P-7400@10，S_P2306-P-7500@10和S_P2306-C-7700@10，S_P2306-C-7600@10。（4）白糖期权 白糖SR307延续多头上涨趋势，前一周加速上涨突破近期高点延续多头上涨趋势，而后高位大幅波动，本周以来再次突破高点上行，涨幅0.78%报收于6844；期权隐含波动率下降0.37%至19.14%；期权持仓量PCR快速上升报收于2.01。操作建议，白糖SR2307延续前期多头趋势加速上涨，整体表现为多头趋势方向上大幅波动；期权隐含波动率小幅波动，期权持仓量PCR快速上升至1.50以上。构建看涨期权牛市价差组合策策略，获方向性收益，若市场行情快速下跌至低行权价，则逐渐平仓离场，如SR307：B_SR307C6700@10，B_SR307C6600@10和S_SR307C7000@10，S_SR307C7100@10。（5）棉花期权 棉花CF305延维持近三周以来震荡上行偏多头上涨，昨日夜盘大幅下挫，跌幅1.96%报收于14720；棉花期权隐含波动率上升0.26%报收于17.43%，持仓量PCR小幅波动报收于0.94。操作建议，棉花CF307延续近三周以来的温和上涨趋势，而后大幅下跌；棉花期权隐含波动率小幅波动，持仓量PCR窄幅波动。构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值和方向性收益，若市场行情急速大跌，则逐渐平仓离场，如CF2307：S_CF2307P14400，S_CF2307P14600和S_CF2307C15000，S_CF2307C14800。农产品期权日报期权研究2023年4月21日 星期五卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkjyqh.com从业资格号F3047321交易咨询号【市场行情】期权品种标的合约CC2307MM2307PP2306SRSR2307CFCF2307RMRM2307数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部【主力期货合成期权】平值期权权利金C权利金P合成价格涨跌涨跌幅(%) 升贴水剩余天数2,70047.0035.002,712-22.00 -0.80 16.00483,40086.5077.503,409-40.00 -1.16 12.00487,600155.50168.507,587-99.50 -1.29 27.00206,800159.00180.506,779-16.50 -0.24 -65.50 4614,800451.00217.0015,0349.000.06314.00462,80075.0074.002,801-77.50 -2.69 18.0046数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部注：平值是以主力月合约call与put权利金相减最小为基准；平值合成期权升贴水=(平值+call权利金-pu权利金)-标的价格【主力期权合约隐含波动率】IMP-CIMP-PIMP-T变化10.7911.7511.45-0.33 17.8918.0517.98-0.08 25.7026.0825.901.2318.8319.3619.14-0.37 16.8418.3717.430.2621.1820.5820.890.82数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部【主力期权合约持仓量PCR】量-Call量-Put变化持仓-Call 持仓-Put变化50,944109,8920.07128,292146,6380.0772,27289,5320.1382,75857,706-0.06 65,29675,8320.4139,83036,053-0.06 56,65879,511-0.02 94,591190,3300.0146,35528,6840.0744,06241,5370.1033,34630,038-0.13 23,89814,554-0.14 数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部期权标的合约C2307M2307P23061.140.700.912.01SR23071.4027.22UP12.2724.49C2307CF230718.8620.6117.10RM2307CF23070.620.94RM23070.900.61SR2307量-PCR2.161.241.16持仓-PCR19.01LOW10.5021.0529.9516.97M2307P230622.