通信行业研究周报：科技巨头AI竞赛日新月异，强化算力为核心的持续投资机会

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2023 年 04 月 17 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《通信-行业点评:AI 时代下算力资源稀缺性凸显，重点关注算力基础设备领域投资机遇》 2023-04-11 2 《通信-行业研究周报:华为盘古大模型新进展，OIF 发布首个 CPO 标准草案》 2023-04-09 3 《通信- 行业研究周报 :彭博推出BloombergGPT，微软国内 Teams 落地，持续重视 AI 投资机会》 2023-04- 03 行业走势图 科技巨头 AI 竞赛日新月异，强化算力为核心的持续投资机会 本周行业重要趋势： AI 主线强化算力为核心：积极看好真正受益板块机会 科技巨头 AI 军备竞赛日新月异：1）商汤基于“大模型+大算力”推进 AGI（通用人工智能）发展的战略布局，推出“日日新 SenseNova”大模型体系；2）阿里巴巴所有产品未来将接入“通义千问”大模型，进行全面改造；3）腾讯云发布新一代 HCC 高性能计算集群，大模型训练再次提速；4）云巨头 AWS 推出生成式 AI（AIGC）工具“全家桶”，并声称公司正大力投资大型语言模型和生成式 AI；5）马斯克计划成立新创公司 X.AI，有望积极入局 AI 竞赛。 数字经济短期重点关注数据要素方向：期待政策落地和产业快速推进 近日，广东省政务服务数据管理局局长杨鹏飞表示，《广东省数据条例》有望出台，广东正研究推动将数据生产要素纳入国民经济核算体系。我们建议重点关注数据要素政策及产业持续快速推进相关投资机会。中、巴两国元首共同见证签署贸易投资、数字经济、科技创新、信息通信等领域多项双边合作文件，有望为中国 ICT 公司带来更多出海新机会。 本周投资观点： 1）AI 和数字经济仍为强主线，未来需要紧抓核心受益标的：ICT 设备、光模块/光芯片、PCB、IDC/液冷散热、GPT 应用、电信运营商（数字经济+工业互联网）等相关公司都有望迎来新机遇。2）“天地一体化”为 6G 重点方向，建议关注通导遥各细分赛道。3）海风未来几年持续高景气，海缆壁垒高&格局好&估值低，投资机会凸显。 一、数字经济&新基建&工业互联网： 1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯；重点关注：紫光股份（计算机联合覆盖）、星网锐捷；建议关注：东土科技、映翰通、三旺通信等 2、光纤光缆：重点推荐：亨通光电、中天科技，建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束增量空间）； 3、终端设备和仪器：威胜信息、必创科技（机械联合覆盖）、创维数字（家电联合覆盖）等 二、云计算&数据中心： 1、IDC&散热：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、紫光股份（计算机联合覆盖）、光环新网。建议关注：英维克、奥飞数据（计算机联合覆盖）、高澜股份、申菱环境、海兰信（UDC）、数据港等； 2、光模块&光器件：中际旭创、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）、新易盛、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）、太辰光、剑桥科技、光迅科技； 3、云办公&云应用：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯等； 三、通信+高景气赛道（+新能源，+智能汽车，+信创）： 1、通信+海风：重点推荐—亨通光电、中天科技； 2、通信+储能/光伏：重点推荐—润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、拓邦股份（电子联合覆盖）；关注：英维克等； 3、通信+智能汽车：关注：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技等）；模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技、瑞可达-电子覆盖等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密） 4、通信+AIGC 应用：关注：彩讯股份、梦网科技、创维数字。 四、运营商： 低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通； 五、卫星通信：国防信息化建设加速，军工通信补短板；中国星网成立后，低轨卫星迎来加速发展阶段，建议关注：盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航（计算机联合覆盖）。 风险提示：AI 进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易战等风险。 -16%-7%2%11%20%29%38%2022-042022-082022-12通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2023-04-14 评级 2021A 2022A/E 2023E 2024E 2021A 2022A/E 2023E 2024E 000063.SZ 中兴通讯 34.40 买入 1.44 1.71 2.15 2.49 23.89 20.12 16.00 13.82 002446.SZ 盛路通信 9.41 增持 -0.23 0.27 0.39 0.50 -40.91 34.85 24.13 18.82 300308.SZ 中际旭创 66.51 买入 1.09 1.48 1.99 2.37 61.02 44.94 33.42 28.06 300628.SZ 亿联网络 63.42 买入 1.79 2.56 3.34 4.41 35.43 24.77 18.99 14.38 000810.SZ 创维数字 20.15 买入 0.37 0.72 0.89 1.07 54.46 27.99 22.64 18.83 600941.SH 中国移动 98.30 买入 5.43 5.87 6.39 6.91 18.10 16.75 15.38 14.23 300394.SZ 天孚通信 58.15 增持 0.78 1.02 1.26 1.54 74.55 57.01 46.15 37.76 600487.SH 亨通光电 15.88 买入 0.58 0.81 1.17 1.43 27.38 19.60 13.57 11.10 600522.SH 中天科技 16.24 买入 0.05 0.94 1.34 1.72 324.80 17.28 12.12 9.44 002929.S