半导体行业研究周报：3月国产半导体设备中标同比+300%，重点关注存储、封测、设备等领域

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 半导体 证券研究报告 2023 年 04 月 16 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 潘暕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517070005 panjian@tfzq.com 骆奕扬 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050001 luoyiyang@tfzq.com 程如莹 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521110002 chengruying@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《半导体-行业研究周报:日本出口禁令+chatgpt 推动，关注 HBM/chiplet等产业链》 2023-04-10 2 《半导体-行业点评:产业创新+周期复苏+估值回升三重逻辑，重点关注封测板块大机遇》 2023-04-07 3 《半导体-行业研究周报:复盘 08-09年苹果产业链创新周期，重视 AI 渗透 关键节点到来》 2023-04-03 行业走势图 3 月国产半导体设备中标同比+300%，重点关注存储、封测、设备等领域 本周行情概览：本周半导体行情跑输主要指数。本周创业板指数下跌 0.77%，上证综指上涨 0.32%，深证综指下跌1.4%，中小板指下跌 1.73%，万得全 A 下跌 0.54%，申万半导体行业指数下跌 1.08%。半导体行业指数跑输主要指数。 半导体各细分板块表现分化。半导体细分板块中，半导体设备板块本周上涨 4%，分立器件板块本周下跌 0.5%，半导体制造板块本周下跌 0.8%，半导体材料板块本周下跌 1.7%，IC 设计板块本周下跌 3%，封测板块本周下跌 4.6%，其他板块本周下跌 9.2%。 1.存储方面，继美光、SK 海力士等宣布减产后，三星于 4 月宣布减产，供需有望持续改善，叠加 ChatGPT 驱动，重点关注存储大周期级别行情。我们于 2022.12 发布报告《存储周期或逐渐筑底，供需平衡后有望重启增长》，重点前瞻强调存储行业大周期级别行情，叠加 ChatGPT 带动存力需求快速提升，持续关注三星减产后存储板块供需改善触底反弹。中国台湾地区原厂 3 月业绩环比增长，华邦电子预计 23Q1 是营运谷底，随着客户开始补库存和商用 PC 市场、网通等领域回温，预估 Q2 营收有较大的提升，稼动率也会提升 10%。 2.封测方面，产业创新+周期复苏+估值回升三重逻辑，重点关注封测板块大机遇。1）ChatGPT+地缘政治催化，高度重视 Chiplet 相关产业机遇。2.5D、3D Chiplet 中高速互联封装连接及 TSV 等提升封装价值量，我们预测有望较传统封装提升双倍以上价值量，带来较高产业弹性。2）周期底部封测公司 23 年稼动率/业绩有望逐季度环比提升，部分封测公司截至 23Q1 稼动率/订单约连续下降 3-4 个季度，接近历史下行季度数，我们预计订单或将于第二季度回升，有望逐季度环比增长。3）头部封测公司处估值历史相对低位，看好重资产封测领域在需求拉动下的ROE 回升带来 PB 修复。 3．设备方面，重视设备板块边际变化，小厂订单活跃+国产替代+技术突破，设备板块机会值得重视。1）业绩&股价端看，头部设备厂北方华创预计 23Q1 归母净利润同比增速或近 200%，业绩超预期，此前半导体周期下行对资本开支的影响已经在股价下跌中得到充分反应。2）CAPEX 方面，内循环格局下，政府主导的小厂订单或涌现+大厂订单稳中向好或带动 23-24 年设备板块订单好于全球预期。3）国产设备 Q1 中标情况乐观，如 2023 年 1-3月北方华创可统计中标设备 72 台，同比+71%，指引全年高增长动能。4）美、日、荷兰等陆续加码对我国半导体产业的制裁，叠加 ChatGPT 催化对高算力及先进制程芯片需求，我国半导体设备厂商先进制程攻关顺利，科技政策聚焦自立自强是今年发展主要预期目标，国产替代投资逻辑持续强化。产业链自主可控带动 CAPEX 持续投资，国内半导体零部件、材料、设备、晶圆厂预计持续维持高速发展 我们复盘了 23 年 2 月芯片景气度及 23 年 3 月国产半导体设备及零部件招中标情况，3 月设备招中标量同比大幅提升，整体看好国产替代大趋势下，A 股半导体板块的长期高成长潜力。 1）23 年 2 月半导体行业景气度跟踪：Q1 或已下降至最低点，全年有望逐季度改善。产业链各环节方面，封测厂稼动率截至 Q1 已经连续下降 4 个季度，接近历史下行季度数，我们预计订单或将于第二季度回升。整体来看，半导体行业各细分板块皆有望在 23 年实现逐季度环比增长。终端需求方面，全球笔记本电脑出货量有望在第二季度环比改善。库存及交期方面，全球芯片交货周期持续好转，回稳发展态势明显。产能方面，各原厂陆续削减资本支出计划、收缩产能，存储行情或已筑底，伴随供需改善，H2 或迎来复苏。 2）23 年 3 月国产半导体设备招中标情况：3 月国产半导体设备中标量环比+13.21%，同比+300%，北方华创 2023年 1-3 月可统计中标设备 72 台，同比+71%。可统计的国产半导体设备招标共 282 台，同比+85.53%，其中上海积塔招标设备 210 台位居第一。2023 年初至 3 月北方华创共有 72 台设备中标，同比+71.42%，其中，薄膜沉积设备28 台，同比+833.33%；高温烧结设备 17 台，同比+466.67%；溅射设备 2 台，同比不变；蚀刻设备 13 台，同比+44.44%；清洗设备 1 台，同比-87.50%；热处理设备 10 台，同比+66.67%；真空设备 1 台，同比-50.00%。 3）23 年 3 月国产半导体零部件中标情况：2023 年年初至 3 月国内半导体零部件可统计中标共 11 项，同比持平。我们对国内主要的设备厂商的供应商采购情况进行了梳理，发现国内零部件供应商已经进入其仪器仪表类、电气类、连接器、结构件、电器类、腔体零部件等零部件的采购供应商名列，地缘政治影响下有望加速向本土厂商渗透。2023 年年初至 3 月国内半导体零部件可统计中标共 11 项，主要中标零部件为纤维布和电解电源，主要为英杰电气中标。 建议关注： 1）半导体零部件：正帆科技（天风机械团队联合覆盖）/江丰电子/茂莱光学/新莱应材（天风机械团队覆盖）/华亚智能/神工股份/英杰电气/富创精密/明志科技/汉钟精机（天风机械团队覆盖）/国机精工（天风机械团队覆盖）； 2）半导体材料设备：雅克科技/沪硅产业/华峰测控（天风机械团队覆盖）/上海新阳/中微公司/精测电子（天风机械团队联合覆盖）/长川科技（天风机械团队覆盖）/鼎龙股份（天风化工团队联合覆盖）/安集科技/拓荆科技（天风机械团队联合覆盖）/盛美上海/多氟多/中巨芯/清溢光电/有研新材/华特气体/南大光电/金宏气体（天风化工团队覆盖）/凯美特气/杭氧股份（天风机械团队覆盖）/和远气体/华懋科技； 3）半导体设计：江波龙（天风计算机团队联合覆盖）/纳芯微/圣邦股份/晶晨股份/斯达半导/宏微科技/东微半导/瑞芯微/思瑞浦/中颖电子