芳烃日报

1 / 6 能化投资研究部 能化研发报告 芳烃日报 2023 年 4 月 11 日 芳烃日报 基础数据 行情研判 PTA 供应方面，山东威联化学 250 万吨 PTA 装置目前已按计划停车检修，初步预估在 6月初重启，下游江浙涤丝今日产销维持偏弱，直纺涤短成交好转，PTA 成交尚可，基差小幅走强。今日人民银行发布的 2023 年一季度金融统计数据报告中居民中长期贷款增加，下半年的房地产市场或依然可期，对于地产后消费的 PTA 下游家纺领域的需求向研究员：隋斐 期货从业证号： F3019741 投资咨询从业证号： Z0017025 :021-6578 9235 :suifei_qh@chinastock.com.cn 银河能化微信公众号 2 / 6 能化投资研究部 能化研发报告 好。短期来看，PTA 产业链利润集中在上中游缓解，下游聚酯利润较差，上周终端开工下降明显。清明节后终端面临订单下滑的压力。4 月来看聚酯减产有限，在聚酯大厂负荷稳定下 PTA 供需紧平衡，5-6 月开始出现累库，PTA 现实转弱，预期偏强，5 月和 9月合约价差近几日持续收缩，PTA 价格预计呈高位震荡走势。 (以上观点仅供参考，不做入市依据) MEG 乙二醇国内供应回升的速度较慢，聚酯及终端开工走弱，上周在主港发货较好影响下港口库存下降，加之上周末海南炼化检修的消息，乙二醇市场情绪有所提振。4 月聚酯工厂减产有限，乙二醇供需偏紧平衡，在去库预期下价格支撑较强。(以上观点仅供参考，不做入市依据） PF 短纤工厂延续亏损，工厂负荷下降有限，短纤工厂库存被动回升。下游纯涤纱开工稳中偏弱，纱厂成品库存继续累积，高于历史同期水平。清明节后终端面临订单下滑的压力， 短纤工厂亏损下成本支撑较强，今日直纺短纤产销好转，短期价格预计震荡走势。(以上观点仅供参考，不做入市依据） EB 上周苯乙烯苯乙烯港口库存继续下降，硬胶产品库存小幅回落。4 月苯乙烯呈现供需双增，二季度供需压力不大，成本端纯苯在装置检修、下游需求回升和调油需求影响下有去库预期，苯乙烯非一体化装置利润估值偏低，港口库存在提货大于到港的预期下短期仍有下降可能，价格预计偏强震荡。(以上观点仅参考，不做入市依据） 图1：TA05合约基差走势 图2：TA59价差 3 / 6 能化投资研究部 能化研发报告 数据来源：银河期货、银河星云系统 图3：EG05合约基差走势 图4：EG59价差 数据来源：银河期货、银河星云系统 图5：PF06合约价差 图6：PF06-09 数据来源：银河期货、银河星云系统 图7：EB05基差走势 图7：EB05-06 4 / 6 能化投资研究部 能化研发报告 数据来源：银河期货、银河星云系统 图8：PTA-PX现货加工费 图9：PX-NAP亚洲 数据来源：银河期货、wind 图10：MEG油制利润 图11：MEG煤制利润 数据来源：银河期货、wind 图12：长丝平均利润 图13：短纤利润 数据来源：银河期货、wind (500)0500100015002000250030001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1201720182019202020212022202301002003004005006007008001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12017201820192020202120222023(4000)(2000)020004000600080001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12017201820192020202120222023(4000)(2000)02000400060001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12017201820192020202120222023(400)(200)0200400600800100012001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12017201820192020202120222023(500)05001000150020002017201820192020202120222023 5 / 6 能化投资研究部 能化研发报告 图14：苯乙烯非一体化装置利润 图15：POSM联产装置生产利润 数据来源：银河期货、wind 图16：EPS利润 图17：ABS利润 数据来源：银河期货、wind 图18：PS利润 数据来源：银河期货、wind (1000.00)0.001000.002000.003000.004000.005000.006000.001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/12017201820192020202120222023(2000.00)0.002000.004000.006000.008000.0010000.001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/120192020202120222023(1500.00)(1000.00)(500.00)0.00500.001000.001500.002000.002500.001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/1201