玻璃期货日报：行业库存延续去化，玻璃现货价格稳步上扬

请务必阅读最后重要事项 第 1 页 作者：黑色金属与建材研究中心 魏朝明 执业编号：F3077171 (从业) Z0015738 (投资咨询) 联系方式：010-68578971/ weichaoming@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月13日星期四 行业库存延续去化 玻璃现货价格稳步上扬 【行情复盘】 周四玻璃主力 2309 合约下探回升，涨 1.04%收于 1657 元。 【重要资讯】 现货市场方面，本周国内浮法玻璃均价 1851.92 元/吨，较上周均价（1823.20 元/吨）上涨 28.72 元/吨，涨幅 1.58%，环比涨幅扩大 0.65 个百分点。本周浮法玻璃市场出货环比加速，多地厂家产销良好，价格逐步上涨。目前下游加工厂开工相对平稳，供需结构尚可，价格仍存一定上涨动力。下游加工厂短期或暂难主动去自身库存，预计市场成交或将得到一定维持。终端关注后期下游新增订单跟进情况。 供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计 306 条，在产 240 条，日熔量共计 162180 吨，较上周持平。周内产线暂无变化，因近期各品种出货良好，部分产线改产计划暂缓。需求方面，本周国内浮法玻璃市场整体需求尚可，多数产销维持较好。随着气温升高，终端施工进度加快，对部分区域终端订单有一定带动作用。此外，受原片价格上涨影响，部分加工厂少量备货，但多数厂前期备货有待消化，需求释放有限，中下游持货谨慎。 近六周玻璃产业库存显著去化，其中湖北玻璃生产企业库存连续三周创出近十多年来同期新低。截至 4 月 13 日，重点监测省份生产企业库存总量为 5012 万重量箱，较上期库存下降 334 万重量箱，降幅 6.25%，库存环比降幅扩大 3.87 个百分点，库存天数约 25.59 天，较上周减少 1.71 天。本周重点监测省份产量 1256.20 万重量箱，消费量 1560.17 万重量箱，产销率 124.20%。 本周国内浮法玻璃生产企业库存加速下降，整体出货较上周好转，部分区域库存处于低位水平，价格上涨动力较强。分区域看，华北周内成交良好，京津唐部分降库明显，沙河库存进一步削减至约 320 万重量箱，贸易商库存变化不大；华东周内多数厂价格小涨，中下游提货量稍有增加，整体产销维持平衡以上水平，库存维持削减趋势，降幅较上周扩大；华中下游加工厂适量采购，加之外发，厂家产销良好，部分库存降至低位；华南企业周内出货维持较好，企业降库为主，当前中下游按需采购为主，心态偏谨慎，需求端仍有一定拓展空间。 【套利策略】 建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。 【交易策略】 当前已经持续五周的玻璃生产企业销售好转库存去化，前期市场对其持续性有不同看法，此后悲观情绪有所消退。近期数据显示，玻璃企业产销延续向好态势。 生产企业库存连续去化，调研显示下游贸易商及下游深加工企业库存水平相对合理，对玻璃市场悲观的论据如库存转移、深加工订单天数偏少等逐步被证伪。由于深加工企业产能增加速度较快，企业主动控制客户回款风险，订单周期较短的家装占比提升等因素影响，玻璃深加工企业订单天数较往年同比出现趋势性下降。从环比变化角度，2023 年春节期间部分深加工企业没有停工，近期玻璃深加工企业钢化炉开工率更是创出 2022 年年初以来新高，玻璃需求向好态势较为稳固。短期市场对房地产及宏观经济的担忧提供了新的买入套保机会。 操作层面，建议 5 月合约升水现货后多单了结；玻璃深加工企业宜择机把握 09合约买入套保机会，为 2023 年度的稳健经营打下良好基础。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 玻璃期货日报 FG Futures Daily Report 请务必阅读最后重要事项 第 2 页 目录 第一部分 行情回顾 .................................................................................................... 3 一、期货行情回顾 ..................................................................................................................................... 3 二、现货行情及基差走势 ......................................................................................................................... 5 第二部分 玻璃市场情况 ............................................................................................ 7 一、在产产能底部已现 下游需求有所复苏............................................................................................ 7 二、玻璃生产企业库存连续六周下降 ..................................................................................................... 8 三、玻璃后期走势判断 ........................................................................................................................... 10 第三部分 套利策略分析 .......................................................................................... 11 第四部分 持仓情况 .................................................................................................. 12 请务必阅读最后重要事项 第 3 页 第一部分 行情回顾 一、期货行情回顾 12001300140015001600170018001900玻璃活跃合约价格走势玻璃2305玻璃2309 图 玻璃期货活跃合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 0500000100000015000002000000250000030000002020-01-292020-02-282020-03-292020-04-282020-05-282020-06-272020-