铅锌早报：美元指数反弹，铅锌窄幅波动

请参阅最后一页的重要声明 1 期货研究报告•铅锌早报 早报 1 JL13228669839[table_main] 宏观快评模板 铅锌早报：美元指数反弹 铅锌窄幅波动 发布日期：2023 年 4 月 11 日 分析师:王贤伟 电话:023-81157343 期货投资咨询从业证书号：Z0015983 观点与操作建议 ⚫ 宏观面：美联储官员表示，加息不是银行业产生压力的原因，尚未看到信贷紧缩的明显迹象；不担心市场与美联储在利率方面的分歧。同时，纽约联储调查显示，未来一年的通胀率预期自去年 10 月以来首次上升，至 4.7%。 ⚫ 锌：隔夜沪锌窄幅波动，海外炼厂陆续复产，锌锭供应增量预期下，供应端对伦锌支撑减弱；同时，国内季节性旺季对锌锭消费尚有一定支撑，叠加 4 月部分炼厂常规减产下供应减量预期，沪锌基本面的支撑相对伦锌更强。沪伦比值或维持高位。 ⚫ 铅：隔夜沪铅窄幅波动，铅蓄电池市场传统淡季背景下，部分企业成品库存天数超过 20 天，库存压力有所增加。与此同时，原生铅及再生精铅冶炼厂检修增多，现货市场流通货源不多，铅锭社会仓库库存随之下滑，短期使铅价获得支撑。 ⚫ 综上，沪锌短期宽幅震荡，沪铅区间操作。沪锌 2305 合约运行区间 22000-23000 元/吨附近。沪铅 2305 合约运行区间 15000-15500 元/吨附近。 请参阅最后一页的重要声明 2 期货研究报告•铅锌早报 早报 2 一、铅锌数据信息 表 1：LME 及 SHFE 锌期货交易行情信息 2023/4/102023/4/7涨跌成交量增减持仓量持仓变化沪锌近月22155.0022160.005.003355.00-2320.005770.00-1305.00沪锌连一22130.0022140.0010.0084292.00-8114.00104744.00-1289.00沪锌连二21975.0021985.0010.0035762.00316.0051175.003322.00连一-近月-25.00-20.005.00————————连二-连一-180.00-175.005.00————————2023/4/62023/4/5涨跌成交量增减持仓量持仓变化ZS03ME2804.002807.003.007748.00482.0000————合约收盘价及价差变化（元/吨）成交及变化（万手）持仓及变化（万手）合约收盘价及价差变化（美元/吨）成交及变化（手）持仓及变化（手） 数据来源：Wind，中信建投期货 表 2：LME 及 SHFE 铅期货交易行情信息 2023/4/102023/4/7涨跌成交量增减持仓量持仓变化沪铅近月15290.0015285.00-5.001030.00-260.005110.0045.00沪铅连一15320.0015320.000.0031581.00-19397.0050013.00-1279.00沪铅连二15310.0015295.00-15.0011450.00-4465.0029362.003291.00连一-近月30.0035.005.00————————连二-连一-10.00-25.00-15.00————————2023/4/102023/4/7涨跌成交量增减持仓量持仓变化PB03M2119.002119.000.000.000.00————合约收盘价及价差变化（元/吨）成交及变化（万手）持仓及变化（万手）合约收盘价及价差变化（美元/吨）成交及变化（手）持仓及变化（手）数据来源：Wind，中信建投期货 表 3：LME 及国内锌现货交易行情信息 2023/4/102023/4/7现货-当月现货-连一现货-连二长江有色锌:0#22290.0022190.00100.00135.00160.00315.00上海物贸锌:0#22255.0022125.00130.00100.00125.00280.00广东南储0#锌锭国产（佛山）22160.0022040.00120.005.0030.00185.00中原有色平均价0#锌22280.0022160.00120.00125.00150.00305.002023/4/62023/4/5LME 现货锌2795.492808.00-12.5116.49LME平均价（美元/吨）涨跌三个月升贴水国内平均价（元/吨）涨跌基差 数据来源：Wind，中信建投期货 请参阅最后一页的重要声明 3 期货研究报告•铅锌早报 早报 3 表 4：LME 及国内铅现货交易行情信息 2023/4/102023/4/7现货-当月现货-连一现货-连二上海物贸：平均价：铅15200.0015200.000.00-90.00-120.00-110.002023/4/62023/4/5LME 现货铅2103.742115.50-11.768.24国内平均价（元/吨）涨跌基差三个月升贴水 数据来源：Wind，中信建投期货 图 1：LME 锌升贴水 图 2：国内 0#锌升贴水 (40.00)(20.00)0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001/08/2201/09/2201/10/2201/11/2201/12/2201/01/2301/02/2301/03/2301/04/23LME锌升贴水(0-3) (200)02004006008001,0001,2001,40026/08/2226/09/2226/10/2226/11/2226/12/2226/01/2326/02/2326/03/23锌升贴水:上海物贸 数据来源：Wind，中信建投期货数据来源：Wind，中信建投期货 图 3：LME 锌库存 图 4：上期所锌库存 15,00025,00035,00045,00055,00065,00075,00085,00005/09/2205/10/2205/11/2205/12/2205/01/2305/02/2305/03/2305/04/23LME锌库存 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,00