聚氯乙烯季报

聚氯乙烯期货季报请务必阅读最后重要事项 第 1 页 库存水平偏低 PVC 高位整理 （评级：震荡） 总结与操作建议： PVC 装置维持高负荷运行，货源供应预期增加。后期企业检修计划寥寥无几，叠加新增产能释放，PVC行业开工率有望进一步提升。主产区企业库存压力不大，但预售订单有所减少。现货市场跟随期货市场调整，市场买涨不买跌，下游企业补货意向不高。进入金九需求旺季，除了管材行业开工明显好转外，其他需求端并未有大幅改善。PVC 市场到货稳定，华东地区库存有所增加，华南地区库存变化不大，社会总库存止跌有所回升。7 月房地产仍呈现上涨局面，但调控力度有增无减，PVC 终端需求不悲观，但实际需求跟进情况还有待观察。原料电石供需失衡，货源紧俏，采购价格不断上涨。随着天气转凉，限电等现象将有缓解，后期电石整体供应有所增加。但 PVC 企业电石需求旺盛，偏紧格局缓解需要时间，电石价格或仍出现上调，成本端支撑较强。PVC 供需压力不大，库存水平偏低，继续回调空间有限，期价有望暂稳徘徊整理。金九银十，PVC 重心有望继续上探，或触摸 7000 关口。PVC 后期或先扬后抑，四季度走势转弱，震荡走低，下方目标 6530。更多精彩内容请关注方正中期官方微信 聚氯乙烯季报 Polyvinyl Chloride Quarterly Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010 /xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年9月9日星期日 聚氯乙烯期货季报 请务必阅读最后重要事项 第 1 页 目录 第一部分 行情回顾 ......................................................................... 1 一、能化品种涨跌统计 .................................................................. 1 二、PVC 期货走势 ....................................................................... 2 第二部分 宏观经济环境 ..................................................................... 3 一、经济下行压力增加 .................................................................. 3 二、美联储 9 月加息预期升温 ............................................................ 4 三、中美贸易战持续发酵 ................................................................ 5 第三部分 PVC 供给分析 ...................................................................... 5 一、原油高位企稳 ...................................................................... 5 二、电石供应偏紧 ...................................................................... 6 三、现货震荡走高 ...................................................................... 7 四、装置高负荷运行 .................................................................... 8 五、产量稳增 进口缩减 ................................................................. 9 第四部分 下游需求分析 .................................................................... 10 一、表观消费温和增长 出口缺乏亮点 .................................................... 10 二、库存持续走低 ..................................................................... 11 三、下游终端制品 ..................................................................... 11 四、房地产调控有增无减 ............................................................... 13 第五部分 供需平衡表 ...................................................................... 14 第六部分 技术分析 ........................................................................ 15 第七部分 后期走势 ........................................................................ 15 附：相关行业股票 ......................................................................... 16 聚氯乙烯期货季报 请务必阅读最后重要事项 第 1 页 第一部分 行情回顾 一、能化品种涨跌统计 图 1-1 主要能化品种涨跌幅统计 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 2018 年年初至 9 月上旬，国内能源化工板块品种大部分呈现反弹走势，淡季不淡特征明显，尤其是 PTA表现极为亮眼。PTA 领涨化工品，涨幅达到 31.35%。甲醇紧随其后，上涨 18.21%，橡胶和沥青的涨幅也均超过 10%。聚丙烯、国内原油及塑料期货表现温和，而 PVC 则弱势下滑，回调 0.94%。国际原油布伦特原油和美原油也均呈现弱势下滑走势。从统计的涨跌幅来看，国内能源化工品种与国际油价走势出现分化，决定商品价格走势的最终还是自身的供需情况。 聚氯乙烯期货季报 请务必阅读最后重要事项 第