交通运输行业周报(4月第2周)：3月国内线票价较19年增长10%-30%，积极布局“五一”行情

证券研究报告 | 行业周报 | 交通运输 http://www.stocke.com.cn 1/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 交通运输 报告日期：2023 年 04 月 08 日 3 月国内线票价较 19 年增长 10%-30%，积极布局“五一”行情 ——交通运输行业周报（4 月第 2 周） 投资要点 ❑ 本周交通运输行业行情回顾 1）在 30 个中信一级行业中，本周（4 月 3 日-4 月 7 日），交通运输行业累计涨幅1.67%，位列第 12 位；沪深 300 指数涨幅为 1.79%。 2）在 285 个中信三级行业中，本周（4 月 3 日-4 月 7 日），航空、机场、物流综合、航运累计涨幅分别为 4.35%、3.00%、0.73%、-1.84%，分别位列第 43、57、117、241 位。 ❑ 3 月国内线票价较 19 年增长 10%-30%，积极布局“五一”行情 根据国际旅游岛商报报道，携程数据显示，3 月 1-29 日，国内机票单程含税均价为 842 元，同比增长 32.4%，我们预计三大航票价表现将明显优于行业平均水平，为 2009-2011 年航空强周期之后国内票价涨幅之最。携程数据显示，提前 1 个半月预订“五一”旅游产品的订单量同比增长超 3 倍，五一假期期间机票价格、酒店价格均有所上涨。 ❑ 航空&机场 行业：4 月 1 日-4 月 7 日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量 12721 班次，环比上周-1%，同比 2022 年+367%，同比 2019 年-10%。 航司：本周国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航班量分别为 10138、13536、13993、2647、2412、1585 班次，环比上周分别+0.6%、-2.5%、-0.5%、+1.9%、-2.7%、+8.8%。 利用率：本周全民航机队利用率约为 6.8 小时/天，环比上周-0.1 小时，其中宽体机利用率为 5.8 小时/天，环比+0.0 小时/天；窄体机为 7.2 小时/天，环比-0.1 小时/天；支线飞机为 3.6 小时/天，环比+0.0 小时/天。国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率用分别为 6.6、6.7、6.4、7.3、8.3、5.1 小时/天，环比上周分别+0.1、-0.2、+0.0、+0.1、-0.2、+0.4 小时/天。 机场：4 月 1 日-4 月 7 日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为 803、711、967、744、1094、914 架次，环比上周分别-2.6%、-0.7%、+0.6%、-3.2%、+1.8%、+5.5%。 香港机场数据：4 月 1 日-4 月 7 日，香港机场航班量合计 3,422 班次，环比上周+9%；客流量共计 60.7 万人次，环比上周+12%。 海外主要机场：4 月 1 日-4 月 7 日，纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为 1263、1142、816、537、799、523 架次，环比分别-0.8%、-0.7%、+0.0%、-4.5%、+0.5%、-2.3%，分别恢复至疫情前同期的 100%、84%、78%、74%、74%、69%。 ❑ 航运 集运市场：1）外贸市场：4 月 7 日，中国出口集装箱运价指数 CCFI 为 952.89 点，环比-0.6%，分航线看，美东/美西/欧洲/东南亚航线环比分别-11.9%/+1.4%/-1.1%/+2.6%；上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 956.93 点，环比上涨 3.6%。 2）内贸市场：3 月 24 日至 3 月 31 日，中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为 1491点，较上周下降 38 点，环比下降 2.5%，同比下降 12.9%。 干散货市场：4 月 3 日至 4 月 6 日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为 1439，环比增加 5.7%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为 1897，环比增加 12.3%；巴拿马型指数（BPI）平均为 1763，环比增加 10.4%；超级大灵便型指数（BSI）平均为 1174，环比下跌 7.8%，小灵便型指数（BHSI）平均为 661，环比下跌 4.9%。 行业评级: 看好(维持) 分析师：李丹 执业证书号：S1230520040003 lidan02@stocke.com.cn 研究助理：秦梦鸽 qinmengge@stocke.com.cn 研究助理：卢骁尧 luxiaoyao@stocke.com.cn 相关报告 1 《新航季即将开启，地区线恢复至 84%，国际线恢复至 54%》 2023.03.26 2 《出行链全面复苏，油运维持高景气》 2023.03.24 3 《运输及物流底部翻转，基建及旧改持续发力》 2023.03.22 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 油运市场：3 月 31 日至 4 月 6 日，原油运输指数（BDTI）平均为 1355，环比下跌 12.5%；成品油运输指数（BCTI）平均为 1143，环比下跌 6.5%。1）原油运输：截至 4 月 6 日，VLCC TCE 运价为 38211 美元/天，环比下跌 2.1%，月均环比下跌 2.7%；Suezmax TCE 运价为 68053 美元/天，环比下跌 4.5%，月均环比增长0.2%；Aframax TCE 运价为 60205 美元/天，环比下跌 0.9%，月均环比下跌 0.5%。2）成品油运输：MR 船型 TC2&TC14 大西洋航线 TCE 运价 40619 美元/天，环比下跌 0.7%，月均环比增长 0.4%；LR1 船型 TC5 中东至日本航线 TCE 运价 41957美元/天，环比增长 0.7%，月均环比增长 0.5%；LR2 船型 TC1 中东至日本航线TCE 运价 43135 美元/天，环比下跌 0.9%，月均环比下跌 1.2%。 ❑ 投资建议 1）推荐白云机场、上海机场：国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。 2）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。 3）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。 4）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。 5）推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升公司成本竞争力。 6）推荐招商南油：炼厂产能转移带动贸易路线重构，俄油脱钩推动运距提升，公司为远东市场领先者，供需差扩大带动运价提升有望为公司带来强业绩弹性。 7）推荐招商轮船：油运、干散行业供给确定性放缓，随着中国疫后经济复苏，有望迎来“油散双击