聚酯日报

聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 6 请务必阅读文末免责条款 2023 年 4 月 6 日 聚酯 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 聚酯日报 核心观点 PTA 今日 PTA 主力合约 PTA2305 最终收盘于 6298 元/吨，较上一交易日收盘价下跌 100 元/吨，整体变化幅度为 1.56%。基差来看，本周现货基差参考 2305 合约升水 110-120 自提。上游来看，多国宣布实施自愿减产，其中俄罗斯和沙特分别自愿减产 50 万桶/日，直至 2023 年底，原油价格短期或将维持高位震荡。PX 方面，下游现货紧张，叠加 PX 进入检修季，预计短期 PX 价格或将跟随油价表现坚挺。昨日 PX 价格较上一交易日上涨 3 美元/吨，收于 1130 美元/吨 CFR 中国。折算 PTA 现货加工费约为 592 元/吨，盘面加工利润为 520 元/吨。下游来看，昨日江浙地区聚酯市场价格温和上涨，下游原料采购跟进积极性不高，市场交投气氛平淡。具体来看，昨日涤纶长丝产销为 34%，涤纶短纤产销为 20%。供需结构来看，近期 PTA 装置开工率持稳运行，现货市场流通性维持偏紧。需求端聚酯各品种利润表现低迷，聚酯综合利润亏损加剧，而聚酯库存再现小幅累库，库存绝对量同比依然处于中性偏高状态。聚酯开工近期依然维持高位，当前聚酯企业减产效果并不明显，未来仍需重点关注聚酯企业减产降负情况。终端织造开机率平稳运行，内销市场表现尚可，但外贸订单表现不佳，若后续订单下达依旧迟缓，织造开机率或将呈现下滑趋势。整体来看，短期油价有所反弹，而 PX 供应存在缩量预期下或将使得成本端的支撑作用相对较强。而 PTA 自身供需结构短期维持偏强状态，叠加现货流通性持续偏紧下或将使得 PTA 价格偏强运行。 乙二醇 今日乙二醇主力合约 2305 最后收盘于 4091 元/吨，较上一交易日收盘价下跌 103 元/吨，整体变化幅度为 2.46%。基差来看，本周现货贴水 05 合约 25-30。本周华东港口乙二醇库存量为 104.22 万吨，较上周 102.02 万吨上升 2.2 万吨，累库幅度为 2.16%。供应端来看，近期部分煤制装置计划重启，短期供应端依旧承压。而 5 月卫星石化、恒力石化、浙石化等装置均计划转产 EO，远端供应存在缩量预期。进口方面，4 月进口到港量预计回升，港口库存或将呈现累库态势。需求端聚酯各品种利润表现低迷，聚酯综合利润亏损加剧，而聚酯库存再现小幅累库，库存绝对量同比依然处于中性偏高状态。聚酯开工近期依然维持高位，当前聚酯企业减产效果并不明显，未来仍需重点关注聚酯企业减产降负情况。终端织造开机率平稳运行，内销市场表现尚可，但外贸订单表现不佳，若后续订单下达依旧迟缓，织造开机率或将呈现下滑趋势。综合来看，短期乙二醇供应端依旧承压，而中期供应存在缩量预期。需求端聚酯开工短期维持高位，未来仍需重点关注减产实际实施情况，乙二醇短期缺乏向上驱动，但中期相对偏强，预计未来乙二醇价格走势或将呈现震荡运行状态。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 24 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 6 请务必阅读文末免责条款 1 产业动态 ➢ PTA 仪征化纤 65 万吨装置于 3 月 29 日开始检修，计划 4 月 6 日重启投料。 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 6 请务必阅读文末免责条款 2 产业链概况 图 1 聚酯产业链概况 6.88026.89056.87136.87816.8883类型名称4/44/33/313/303/294/44/33/313/303/29布伦特原油84.9484.9379.8978.677.59WTI原油80.7180.4275.6774.3772.97甲醇华东2537.5257026002567.52565乙烯东北亚941941941941951石脑油日本681.13681.13646.13662.00666.25PX外盘11301127110511041104PTA内盘64706540642064006310PTA加工利润591.6668.4679.1658.6560.1PTA外盘890910880880880PTA基差72240200130122PTA1月52465246524652465246PTA1-5价差-612-612-612-612-612PTA5月58585858585858585858PTA5-9价差440440440440440PTA9月54185418541854185418PTA9-1价差172172172172172MEG内盘41604160413040604115MEG进口利润-112.7-135.5-112.7-145.9-138.1MEG外盘513515510505510MEG基差-34-35-18-29-28MEG1月42144214421442144214MEG1-5价差163163163163163MEG5月40514051405140514051MEG5-9价差-104-104-104-104-104MEG9月41554155415541554155MEG9-1价差-59-59-59-59-59PF1月69686968696869686968PF1-5价差-276-276-276-276-276PF5月72447244724472447244PF5-9价差218218218218218PF9月70267026702670267026PF9-1价差5858585858汇率上游价格类型458.9石脑油加工利润56.856.958.9PX加工利润448.9445.9下游价格PF价差名称日期聚酯产业链日报上游加工利润442.0437.884.3中游价格MEG价差96.0PTA价差 数据来源：Wind、宝城期货 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 6 请务必阅读文末免责条款 图 2 PTA、MEG 价格及基差 -400-200020040060080010002500300035004000450050005500600065007000PTA价格及基差PTA基差PTA内盘价格PTA期货主力价格(600)(400)(200)02004006008001000120014002000300040005000600070008000MEG价格及基差MEG基差MEG内盘价格MEG期货主力价格 数据来源：Wind、宝城期货 图 3 聚酯价格 02000400060008000100001200014