聚酯日报

聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 6 请务必阅读文末免责条款 2023 年 4 月 4 日 聚酯 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 聚酯日报 核心观点 PTA 今日 PTA 主力合约 PTA2305 最终收盘于 6398 元/吨，较上一交易日收盘价上涨 98 元/吨，整体变化幅度为 1.56%。基差来看，本周现货基差参考 2305 合约升水 140-160 自提。上游来看，多国宣布实施自愿减产，其中俄罗斯和沙特分别自愿减产 50 万桶/日，直至 2023 年底，原油价格短期或将表现强势。PX 方面，下游现货紧张，叠加 PX 进入检修季，预计短期 PX 价格或将跟随油价表现坚挺。昨日 PX 价格较上一交易日上涨 22 美元/吨，收于 1127 美元/吨 CFR 中国。折算 PTA现货加工费约为 668 元/吨，盘面加工利润为 428 元/吨。下游来看，昨日江浙地区聚酯市场价格继续上涨，涤纶长丝产销回升。具体来看，昨日涤纶长丝产销为156%，涤纶短纤产销也为 64%。供需结构来看，近期 PTA 装置开工率持稳运行，现货市场流通性维持偏紧。需求端聚酯各品种利润表现低迷，聚酯综合利润亏损加剧，而聚酯库存再现小幅累库，库存绝对量同比依然处于中性偏高状态。聚酯开工近期依然维持高位，当前聚酯企业减产效果并不明显，未来仍需重点关注聚酯企业减产降负情况。终端织造开机率平稳运行，内销市场表现尚可，但外贸订单表现不佳，若后续订单下达依旧迟缓，织造开机率或将呈现下滑趋势。整体来看，短期油价有所反弹，而 PX 供应存在缩量预期下或将使得成本端的支撑作用相对较强。而 PTA 自身供需结构短期维持偏强状态，叠加现货流通性持续偏紧下或将使得 PTA 价格偏强运行。 乙二醇 今日乙二醇主力合约 2305 最后收盘于 4194 元/吨，较上一交易日收盘价下跌 1 元/吨，整体变化幅度为 0.02%。基差来看，本周现货贴水 05 合约 25-30。供应端来看，近期部分煤制装置计划重启，短期供应端依旧承压。而 5 月卫星石化、恒力石化、浙石化等装置均计划转产 EO，远端供应存在缩量预期。进口方面，4 月进口到港量预计回升，港口库存或将呈现累库态势。需求端聚酯各品种利润表现低迷，聚酯综合利润亏损加剧，而聚酯库存再现小幅累库，库存绝对量同比依然处于中性偏高状态。聚酯开工近期依然维持高位，当前聚酯企业减产效果并不明显，未来仍需重点关注聚酯企业减产降负情况。终端织造开机率平稳运行，内销市场表现尚可，但外贸订单表现不佳，若后续订单下达依旧迟缓，织造开机率或将呈现下滑趋势。综合来看，短期乙二醇供应端依旧承压，而中期供应存在缩量预期。需求端聚酯开工短期维持高位，未来仍需重点关注减产实际实施情况，乙二醇短期缺乏向上驱动，但中期相对偏强，预计未来乙二醇价格走势或将呈现震荡运行状态。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 24 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 6 请务必阅读文末免责条款 1 产业动态 ➢ PX 宁波中金石化年产 160 万吨 PX 装置，现负荷 8 成附近，预计将于 4 月 6日停车消缺 2 天时间。 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 6 请务必阅读文末免责条款 2 产业链概况 图 1 聚酯产业链概况 6.89056.87136.87816.88836.8845类型名称4/33/313/303/293/284/33/313/303/293/28布伦特原油84.9379.8978.677.5978.14WTI原油80.4275.6774.3772.9773.2甲醇华东257026002567.525652585乙烯东北亚941941941951951石脑油日本646.13646.13662.00666.25668.50PX外盘11271105110411041104PTA内盘65406420640063106250PTA加工利润668.4679.1658.6560.1503.2PTA外盘910880880880880PTA基差240200130122154PTA1月56185470546654385434PTA1-5价差-682-750-804-750-662PTA5月63006220627061886096PTA5-9价差466534600524432PTA9月58345686567056645664PTA9-1价差216216204226230MEG内盘41604130406041154120MEG进口利润-135.5-112.7-145.9-138.1-130.8MEG外盘515510505510510MEG基差-35-18-29-28-23MEG1月43554312426043084300MEG1-5价差160164171165157MEG5月41954148408941434143MEG5-9价差-104-100-107-92-100MEG9月42994248419642354243MEG9-1价差-56-64-64-73-57PF1月73467236721672027180PF1-5价差-212-294-360-310-292PF5月75587530757675127472PF5-9价差88184250192164PF9月74707346732673207308PF9-1价差124110110118128汇率上游价格类型442.0石脑油加工利润21.958.984.3PX加工利润480.9458.9下游价格PF价差名称日期聚酯产业链日报上游加工利润437.8435.596.0中游价格MEG价差94.2PTA价差 数据来源：Wind、宝城期货 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 6 请务必阅读文末免责条款 图 2 PTA、MEG 价格及基差 -400-200020040060080010002500300035004000450050005500600065007000PTA价格及基差PTA基差PTA内盘价格PTA期货主力价格(600)(400)(200)02004006008001000120014002000300040005000600070008000MEG价格及基差MEG基差MEG内盘价格MEG期货主力价格 数据来源：Wind、宝城期货 图 3 聚酯价格 02000400060008000100001200014000160002018/1/22018/4/22018/7/22018/10/22019/1/22019/4/22019/7