PVC期货及期权日报

· PVC 期货及期权日报 PVC Futures and Options Daily Report 作者：能源化工研究中心 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月27日星期一 摘要： PVC 期货弱势未改，延续调整态势，盘面窄幅低开，向上测试 6150 压力位，但未能突破，重心承压下行，回落至五日均线下方运行，跌幅不断扩大，最低触及 6023，录得大阴线。期货下跌拖累下，国内 PVC 现货市场气氛低迷，各地区主流价格跟随小幅松动，低价货源充斥市场。与期货相比，PVC 现货市场再度转为升水状态，且基差不断扩大，点价货源优势逐步显现，但高价货源存在较大成交阻力。上游原料电石市场价格松动为主，山西、宁夏、河南以及陕西等多地区价格下调。随着电石价格不断下行，电石企业面临成本压力增加。当前电石价格已经跌破去年低点，降负荷或是停车现象陆续出现。而 PVC 企业开工下滑对电石刚需缩减，电石企业面临出货压力凸显。电石供需关系偏弱，价格仍有下调可能。成本端走低，PVC 企业生产压力得到一定缓解，但尚未摆脱亏损局面。近期企业检修计划有所增加，PVC 行业开工高位窄幅回落，下降至 77.14%。新增两家检修企业，部分前期检修企业延续停车状态。此外，部分生产企业存在降负荷现象。当前长期停车企业数量仍较多，后期湖北宜化、山东东岳计划检修，预计 PVC 开工或延续回落态势，损失产量窄幅增加。由于装置停车时间不集中，PVC 开工短期难以出现大幅下降。西北主产区企业保证出货为主，报价多根据自身情况灵活调整，不分报价相对坚挺，但新接单情况一般。市场参与者心态谨慎，观望情绪蔓延，PVC现货市场呈现有价无市状态，放量有限。下游制品厂逢低刚需补货，采购积极性依旧不高。虽然下游开工基本恢复，但自身订单增量有限，对原料采购相对谨慎，加之大部分原料库存水平偏高，消化固有库存为主。海外市场需求同样不佳，报价逐步走低，PVC 出口利润有限，外贸层面提供刺激有限。华东及华南地区社会库存高位波动，维持在 45 万吨以上，市场面临压力不减。后期生产企业检修带动下，PVC 社会库存有望出现拐点，带动基本面略有好转，当前市场利空因素占据上风，期价表现疲弱，考虑到成本端，短期关注其能否在 6000 整数大关附近企稳。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾 .............................................................................. 1 二、现货市场 .............................................................................. 1 三、原料电石 .............................................................................. 2 四、价差基差 .............................................................................. 3 六、装置动态 .............................................................................. 4 七、仓单数量 .............................................................................. 5 八、后期走势预测 .......................................................................... 6 九、PVC 期权市场 ........................................................................... 6 第 1 页 请务必阅读最后重要事项 一、行情回顾 4000600080001000012000140002019-03-272019-06-272019-09-272019-12-272020-03-272020-06-272020-09-272020-12-272021-03-272021-06-272021-09-272021-12-272022-03-272022-06-272022-09-272022-12-272023-03-270204060801001201401601802002019-03-272019-06-272019-09-272019-12-272020-03-272020-06-272020-09-272020-12-272021-03-272021-06-272021-09-272021-12-272022-03-272022-06-272022-09-272022-12-272023-03-27成交量持仓量单位：万手 图 1-1 主力合约价格走势 图 1-2 主力合约持仓量与成交量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表 1 各个合约日度成交数据 合约最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约6123614060380.696199-171729300-94005合约6183619360760.86710321-165696604470-4176709合约6188619960940.7215907313096235603570收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 400060008000100001200014000160002021-01-272021-03-272021-05-272021-07-272021-09-272021-11-272022-01-272022-03-272022-05-272022-07-272022-09-272022-11-272023-01-272023-03-27西北华北东北华南华中西南02000400060008000100001200014000160002021-01-272021-03-272021-05-272021-07-272021-09-272021-11-272022-01-272022-03-272022-05-272022-07-272022-09-272022-11-272023-01-27河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰 图 2-1 电石法 PVC 市场价 图 2-2 SG5 聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第 2 页 请务必阅读最后重要事项 0200040006000800010000120001