聚酯日报

聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 6 请务必阅读文末免责条款 2023 年 3 月 27 日 聚酯 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 聚酯日报 核心观点 PTA 今日 PTA 主力合约 PTA2305 最终收盘于 6044 元/吨，较上一交易日收盘价下跌 26 元/吨，整体变化幅度为 0.43%。基差来看，3 月底主港现货基差参考 2305合约升水 170 自提。上游来看，美联储决定加息 25 个基点，基本符合市场预期，但美联储同时表态年内可能不会降息使得市场整体情绪承压。PX 方面，下游现货紧张，叠加 PX 进入检修季，预计短期 PX 价格或将相对油价表现坚挺。上周五 PX价格较上一交易日上涨 11 美元/吨，收于 1097 美元/吨 CFR 中国。折算 PTA 现货加工费约为 445 元/吨，盘面加工利润为 375 元/吨。下游来看，上周五江浙地区聚酯市场价格企稳，原料价格上涨刺激下游刚需跟进，聚酯产销局部放量。具体来看，昨日涤纶长丝产销为 86%，涤纶短纤产销也为 126%。供需结构来看，近期PTA 装置开工率小幅下滑，现货市场流通性维持偏紧。需求端聚酯各品种利润表现低迷，聚酯综合利润再度陷入亏损状态，而聚酯库存小幅去化，库存绝对量同比依然处于中性偏高状态。聚酯开工近期维持高位，但市场传闻聚酯企业计划减产，未来需重点关注聚酯减产实际执行情况。终端织造开机率持续下滑，内销市场表现尚可，但外贸订单表现不佳，若后续订单下达依旧迟缓，织造开机率或将呈现下滑趋势。整体来看，短期油价震荡运行，而 PX 供应存在缩量预期下或将使得成本端的支撑作用相对坚挺。而 PTA 自身供需结构短期维持偏强状态，叠加现货流通性持续偏紧下或将使得 PTA 价格偏强运行。 乙二醇 今日乙二醇主力合约 2305 最后收盘于 4077 元/吨，较上一交易日收盘价上涨 41 元/吨，整体变化幅度为 1.02%。基差来看，本周现货贴水 05 合约 10-15。供应端来看，近期乙二醇新装置投产，部分前期检修装置重启，短期供应端整体承压。而 5 月卫星石化、恒力石化、浙石化等装置均计划转产 EO，远端供应存在缩量预期。进口方面，4 月进口到港量预计回升，港口库存或将呈现累库态势。需求端聚酯各品种利润表现低迷，聚酯综合利润再度陷入亏损状态，而聚酯库存小幅去化，库存绝对量同比依然处于中性偏高状态。聚酯开工近期维持高位，但市场传闻聚酯企业计划减产，未来需重点关注聚酯减产实际执行情况。终端织造开机率持续下滑，内销市场表现尚可，但外贸订单表现不佳，若后续订单下达依旧迟缓，织造开机率或将呈现下滑趋势。综合来看，短期乙二醇供应端持续承压，而中期供应存在缩量预期。需求端聚酯开工短期维持高位状态，未来若减产计划实行，开工存在回落可能性，因此乙二醇供需结构短期中性，但中期相对偏强，预计未来乙二醇价格走势或将呈现震荡运行状态。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 24 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 6 请务必阅读文末免责条款 1 产业动态 ➢ PTA 虹港石化 240 万吨装置上周末重启。 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 6 请务必阅读文末免责条款 2 产业链概况 图 1 聚酯产业链概况 6.86556.82896.89036.87386.8931类型名称3/243/233/223/213/203/243/233/223/213/20布伦特原油74.5975.576.3875.0373.54WTI原油69.2669.9670.969.6767.82甲醇华东26402645265526502675乙烯东北亚951951951951951石脑油日本649.00646.50624.50621.75589.00PX外盘10971086108110771076PTA内盘61406040603060756080PTA加工利润445.4432.6398.2477.5472.0PTA外盘860860860860850PTA基差70188154223222PTA1月53765262523852185246PTA1-5价差-694-590-638-634-612PTA5月60705852587658525858PTA5-9价差472412464466440PTA9月55985440541253865418PTA9-1价差222178174168172MEG内盘40204050402040304050MEG进口利润-145.5-101.8-160.3-140.5-148.5MEG外盘501502501501503MEG基差-16-2-468-1MEG1月42164217420941914214MEG1-5价差180165143169163MEG5月40364052406640224051MEG5-9价差-108-104-100-108-104MEG9月41444156416641304155MEG9-1价差-72-61-43-61-59PF1月71267004699069626968PF1-5价差-250-282-314-324-276PF5月73767286730472867244PF5-9价差164230288284218PF9月72127056701670027026PF9-1价差8652264058下游价格PF价差名称日期聚酯产业链日报上游加工利润455.3487.070.3中游价格MEG价差48.5PTA价差汇率上游价格类型456.5石脑油加工利润100.891.663.1PX加工利润448.0439.5 数据来源：Wind、宝城期货 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 6 请务必阅读文末免责条款 图 2 PTA、MEG 价格及基差 -400-200020040060080010002500300035004000450050005500600065007000PTA价格及基差PTA基差PTA内盘价格PTA期货主力价格(600)(400)(200)02004006008001000120014002000300040005000600070008000MEG价格及基差MEG基差MEG内盘价格MEG期货主力价格 数据来源：Wind、宝城期货 图 3 聚酯价格 02000400060008000100001200014000160002018/1/22018/4/22018/7/22018/10/22019/1/22019/4/22019/7/22019/10/22020/1/22