通信行业研究周报：三大运营商云业务收入持续高增，市场份额稳步增长

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2023 年 03 月 26 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:GPT-4 发布&星链突破 4100 颗，建议重点关注AIGC+卫星板块》 2023-03-21 2 《通信-行业研究周报:拟组建国家数据局，重点关注数据要素和 ICT 基础设施投资机会》 2023-03-12 3 《通信-行业专题研究:数字经济不断推进，通信行业整体向好》 2023-03- 10 行业走势图 三大运营商云业务收入持续高增，市场份额稳步增长 本周行业重要趋势： 三大运营商相继披露 22 年年报，云业务收入快速增长 在三大运营商“第二曲线”业务中，云业务表现颇为亮眼，营收均实现了翻番。中国电信天翼云营收 579 亿元，同比增长 108%；联通云营收 361 亿元，同比增长 121%；移动云营收 503 亿元，同比增长 108%。三家运营商基本均衡，中国电信更为突出。在营收快速增长的同时，运营商云的市场份额也不断增长。 中兴通讯服务器市场规模升至国内前五 据 IDC 发布数据，2022 年中兴通讯服务器销售额和机架服务器出货量提升至国内前五。2022 年，中兴通讯服务器及存储营业收入百亿元，同比增长近 80%。在电信行业，中兴通讯服务器及存储产品发货量蝉联第一，市场份额超过 30%，多次在运营商集采中夺魁，是中国移动、中国联通、中国电信三大运营商的主流供应商。 本周投资观点： 算力需求不断增长，通信基础设施重要性日益凸显；卫星通讯是地面通信的重要补充，有望在未来加速发展：1）ChatGPT 带来 AI 发展拉动算力需求高增长，科技巨头纷纷布局，光模块、光芯片等相关公司迎来新机遇。2）“天地一体化”为 6G 重点方向，建议关注通导遥各细分赛道。 一、数字经济&新基建&工业互联网： 1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯；重点关注：紫光股份（计算机联合覆盖）、星网锐捷；建议关注：东土科技、映翰通、三旺通信等 2、光纤光缆：重点推荐：亨通光电、中天科技，建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束增量空间）； 3、终端设备和仪器：威胜信息、必创科技（机械联合覆盖）等 二、通信+高景气赛道（+新能源，+智能汽车，+信创）： 1、通信+海风：重点推荐—亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）、中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气向上）； 2、通信+储能/光伏：重点推荐—润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、拓邦股份（电子联合覆盖）；关注：英维克等； 3、通信+智能汽车：关注：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技等）；模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技、瑞可达-电子覆盖等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密） 4、通信+AIGC：关注：彩讯股份、创维数字（数字经济+AIGC）； 三、云计算&数据中心： 1、IDC：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、光环新网、紫光股份（计算机联合覆盖），建议关注：英维克、奥飞数据（计算机联合覆盖）、海兰信（UDC）、数据港等； 2、光模块&光器件：中际旭创（全球数通光模块龙头）、天孚通信（CPO光引擎为重要增量业务）、源杰科技（电子联合覆盖）、新易盛、博创科技、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）、太辰光、剑桥科技、光迅科技； 3、云办公&云应用：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：会畅通讯、星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）等； 四、运营商： 低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通； 五、卫星通信：国防信息化建设加速，军工通信补短板；中国星网成立后，低轨卫星迎来加速发展阶段，建议关注：盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航（计算机联合覆盖）。 风险提示：疫情影响、5G 产业和商用进度低于预期，下游应用推广速度不及预期，贸易战不确定风险。 -18%-12%-6%0%6%12%18%24%2022-032022-072022-11通信沪深300仅供内部参考，请勿外传 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2023-03-24 评级 2021A 2022A/E 2023E 2024E 2021A 2022A/E 2023E 2024E 000063.SZ 中兴通讯 35.39 买入 1.44 1.71 2.15 2.49 24.58 20.70 16.46 14.21 002446.SZ 盛路通信 10.78 增持 -0.23 0.27 0.39 0.50 -46.87 39.93 27.64 21.56 300308.SZ 中际旭创 52.23 买入 1.09 1.48 1.99 2.37 47.92 35.29 26.25 22.04 300628.SZ 亿联网络 81.44 买入 1.79 2.56 3.34 4.41 45.50 31.81 24.38 18.47 000810.SZ 创维数字 20.12 买入 0.37 0.72 0.89 1.07 54.38 27.94 22.61 18.80 600941.SH 中国移动 90.86 买入 5.43 5.87 6.39 6.91 16.73 15.48 14.22 13.15 300394.SZ 天孚通信 49.91 增持 0.78 1.02 1.26 1.54 63.99 48.93 39.61 32.41 600487.SH 亨通光电 15.74 买入 0.58 0.81 1.17 1.43 27.14 19.43 13.45 11.01 600522.SH 中天科技 18.08 买入 0.05 0.94 1.34 1.72 361.60 19.23 13.49 10.51 002929.SZ 润建股份 48.42 买入 1.54 2.18 3.07 4.33 31.44 22.21 15.77 11.18 002139.SZ 拓邦股份 13.38