新能源汽车行业数据研究·专题：新能源汽车景气度跟踪，M3W2整体维稳，部分改善

数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 数据研究·专题 证券研究报告 2023 年 03 月 20 日 作者 孙谦 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050004 sunqiana@tfzq.com 于特 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050003 yute@tfzq.com 相关报告 1 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：M3W1 降价密集期，短期需求提振》 2023-03-14 2 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：M2 头部自主引领需求回升》 2023-03-07 3 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：M2W3 需求稳步回升，伴随分化》 2023-02-28 新能源汽车景气度跟踪：M3W2 整体维稳，部分改善 1. 2023 年 3 月新能源车订单跟踪 3 月周订单跟踪：3 月第 2 周（3.8-3.14）周订单跟踪：9 家车企新增订单7.0-8.0 万辆，新增订单较 M2W2 同比-13%至-8%，4 家车企新增订单的环比增速低于整体水平，新势力品牌增幅显著。 3 月前 2 周订单跟踪：9 家车企新增订单 14.0-15.0 万辆，新增订单较 2 月同期+8%至+13%，5 家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 3 月订单预测：9 家车企 3 月新增订单有望在 33.0-34.0 万辆之间，环比 2 月+12%至+17%。 2. 2023 年 3 月新能源车销量跟踪 3 月周交付跟踪：3 月第 2 周（3.8-3.14）9 家车企共计交付 6.0-7.0 万辆，交付量较 M2W2 环比+12%至+17%，3 家车企新增交付的环比增速高于整体水平，头部自主品牌增长显著。 3 月前 2 周交付跟踪：9 家车企共计交付 12-13 万辆，新增订单 2 月同期+20%至+25%，4 家车企交付量的环比增速高于整体水平。 2023 年 3 月交付预测：预计 9 家车企 3 月交付量有望在 32-33 万辆，相比 2月+17%至+22%。 3. 投资建议 3 月第 2 周订单需求较为平稳，较 M3W1 下降 0%至 5%，较 M2W2 下降 8%至13%，递减主要由于此前头部车企降价车型的基数较大，且贡献程度边际递减所致，但同时，本周部分降价车企的订单呈明显边际改善。我们认为，近期油车降价幅度较大主要受到 3 方面因素催化：1）1-2 月汽油车销量下滑，需求疲软 2）国六 B 排放标准将于 7 月生效，车企面临清库压力 3）新能源渗透率稳步提升，挤占油车份额。同时，部分新能源车企近期也陆续推出限时优惠等“暗降”措施，车企降价政策频出导致消费者观望情绪较浓，或抑制部分需求释放。 我们认为，在进入新车型发布周期、4 月上海车展前，或为车企降价密集期，另外配合终端限时优惠政策、金融政策、地方消费券等政策优惠，有望刺激短期需求。降价政策刺激短期需求，待二季度价格体系趋于稳定、需求回升后或将维持分化格局，综合实力强、拥有规模优势、产业链垂直整合能力强的头部车企有望获取更多市场份额。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】，建议关注【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 仅供内部参考，请勿外传 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2023 年 3 月新能源汽车新增订单跟踪 ..................................................................................... 3 1.1. 周度订单跟踪：第二周订单保持稳定，新势力明显回升 ................................................. 3 1.2. 3 月订单预测：新增订单有望达到 33.0-34.0 万辆，环比 2 月+12%至+17%............. 4 2. 2023 年 3 月新能源车销量前瞻预测.......................................................................................... 5 2.1. 周度交付量跟踪：第二周交付提速，头部自主持续发力 ................................................. 5 2.2. 3 月交付预测：交付量有望达 32-33 万辆，环比 2 月+17%至+22% ............................. 6 3. 数据回顾及投资建议 ..................................................................................................................... 8 3.1. 3 月第 2 周订单、交付跟踪及前瞻 ........................................................................................... 8 3.2. 投资建议 ............................................................................................................................................. 8 4. 附录：市场数据、主流品牌年度销量目标及完成情况梳理 .................................................. 9 图表目录 图 1：2023 年 3 月第 2 周 9 家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） .................................. 3 图 2：2023 年 3 月前 2 周 9 家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） .................................. 4 图 3：2023 年 3 月 9 家车企月订单预测及环比情况（单位：辆，%） ....................................... 4 图 4：2023 年 3 月第 2 周 9 家车企周交付及环比情况（单位：辆，%） .................................. 6 图 5：2023 年 3 月前 2 周 9 家车企交付及环比情况（单位：辆，%） ....................................... 6 图 6：2023 年 3 月 9 家车企