基础化工行业研究周报：1-2月份化学原料和制品制造业增加值同比增长7.8%，钛白粉、液氯价格上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工 证券研究报告 2023 年 03 月 19 日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522110002 guojianqi@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《基础化工-行业研究周报:2 月份化学原料和制品制造业出厂价格同比下降 6%，四氯乙烯、重质纯碱价格上涨》 2023-03-12 2 《基础化工-行业研究周报:2022 年能源消费总量增 2.9%，三氯甲烷、磷矿石价格上涨》 2023-03-05 3 《基础化工-行业研究周报:14 部门联合印发《关于做好 2023 年春耕化肥保供稳价工作的通知》，氨纶、纯 MDI 价 格上涨》 2023-02-26 行业走势图 1-2 月份化学原料和制品制造业增加值同比增长7.8%，钛白粉、液氯价格上涨 本周重点新闻跟踪 国家统计局 3 月 15 日公布的统计数据显示，1-2 月份，规模以上工业增加值同比实际增长 2.4%。其中，化学原料和化学制品制造业增加值增长 7.8%。分三大门类看，1-2 月份，采矿业增加值同比增长 4.7%，制造业增长 2.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 2.4%。分经济类型看，1-2 月份，国有控股企业增加值同比增长 2.7%；股份制企业增长 4.3%，外商及港澳台商投资企业下降 5.2%；私营企业增长 2.0%。 本周重点产品价格跟踪点评 本周 WTI 油价下跌 13%，为 66.74 美元/桶。 重点关注子行业：本周钛白粉价格上涨 3.1%；纯 MDI/烧碱/橡胶/聚合 MDI/乙烯法 PVC/有机硅/乙二醇/电石法 PVC/TDI/氨纶/尿素价格分别下跌5.9%/5.6%/2.6%/2.4%/2.2%/1.8%/1.7%/1.6%/1.4%/1.4%/0.7%；醋酸/粘胶长丝/DMF/粘胶短纤/VA/VE/轻质纯碱/液体蛋氨酸/固体蛋氨酸/重质纯碱价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：烟煤(Q5500,山西优混)（+11.5%）、液氮（+9.1%）、液氯（+7.7%）、LNG（日本）（+7.6%）、烟酸（国产）（+6.5%）。 液氯：本周国内液氯市场价格呈上行走势。山东地区液氯市场持续上涨，本周耗氯下游接货情绪较为稳定，碱厂走货顺畅，且周中有氯碱企业短停，虽下游有环氧丙烷企业停车检修，但整体上来看供应表现缩减，且主力下游环氧丙烷、甲烷氯化物拿货积极，企业走货顺畅，价格表现上行。 钛白粉：本周需求持续性不强，钛白粉上涨周期拉长。成本面利好显著增强，成为钛白粉价格上涨的主要驱动因素。下游虽有抵触心态，但市场内低价货源难寻，因此现货成交重心不断上移。但是现实是实际需求并未明显好转，部分后市需求被透支，市场在成本与供需博弈下，买卖盘拉锯不减，短时供需压制向上空间。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌 2.68%，沪深 300 指数较上周下跌 0.21%。基础化工板块跑输大盘 2.47 个百分点，涨幅居于所有板块第 28 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：石油加工（+6.56%），涂料油漆油墨制造（+0.73%），合成革（+0.64%）。 重点关注子行业观点 我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材（和金属与材料组联合覆盖）、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 -19%-15%-11%-7%-3%1%5%2022-032022-072022-11基础化工沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 重点新闻跟踪 ................................................................................................................................ 5 2. 板块及个股行情 ............................................................................................................................ 5 2.1. 板块表现 ............................................................................................................................................ 5 2.2. 个股行情 ............................................................................................................................................ 6 2.3. 板块估值 ............................................................................................................................................ 7 3. 重点化工产品价格、价差监测 ................................................................................................... 7 3.1. 化纤 .................................................................................................................................................... 11 3.2. 农化 .........................................................