宏观策略日报：央行宣布降准0.25个百分点

总量研究 宏观策略日报 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Main] 2023年3月20日 [Table_NewTitle] 央行宣布降准0.25个百分点 ——宏观策略日报20230320 [Table_Authors] 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 胡少华 S0630516090002 hush@longone.com.cn 证券分析师： 张季恺 S0630521110001 zjk@longone.com.cn 证券分析师： 陈成 S0630522080001 chencheng@longone.com.cn 联系人： 高旗胜 gqs@longone.com.cn [table_main] 重要资讯 ➢ 1. 3月17日，国务院总理李强主持召开新一届国务院第一次全体会议。会议宣布国务院领导同志分工和国务院机构设置，审议通过新修订的《国务院工作规则》。李强指出，要牢牢把握高质量发展这个首要任务，坚持稳字当头、稳中求进，科学精准实施宏观政策，综合施策释放内需潜能，推动经济运行持续整体好转。 ➢ 2. 3月17日，央行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。此次降准释放流动性可能略高于5000亿元，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。 ➢ 3. 近日，中共中央办公厅印发《关于在全党大兴调查研究的工作方案》。调研内容包括推动高质量发展中的重大问题，推进高水平科技自立自强，扩大国内需求等12个方面。 ➢ 4. 3月17日，财政部公布1-2月财政收支情况。1-2月，全国一般公共预算收入4.56万亿元，同比-1.2%；一般公共预算支出4.09万亿元，同比7%。政府性基金方面，全国政府性基金收入6965亿元，同比-24%；全国政府性基金支出1.25万亿元，同比-11%。 ➢ 5. 3月17日，国家发改委、市场监管总局发布《关于进一步加强节能标准更新升级和应用实施的通知》。《通知》提出，加快制定修订工业、能源、城乡建设、交通运输等重点领域的节能标准；加大对重点行业和产品设备节能降碳更新改造的资金、政策等支持力度。 ➢ 6. WTI原油再达新低。市场对于经济衰退担忧情绪发酵，上周WTI原油连续下跌，于上周五收于66.74美元/桶，周平均价跌幅9.89%；截至2023年3月10日当周，美国原油产量为1220万桶/日，原油增产仍动能不足，工作钻机数出现回落趋势，炼厂开工率88.2%；OPEC上调2023年原油产量及消费预期；沙特阿美预计2023年的资本支出为450亿至550亿美元；IEA上调2023年全球石油需求至1.0202亿桶/天；罢工运动致使法国两家最大的炼油厂及四个LNG接收站停止运营。 市场情况： ➢ 北向资金净流入。3月17日，北向资金净买入71.83亿元。其中，泸州老窖、五粮液、爱尔眼科分别净买入2.65亿元、2.03亿元、1.53亿元。宁德时代净卖出额居首，金额为8.27亿元。 ➢ 美股、欧股全线下跌。3月17日，道琼斯工业平均指数跌1.19%，报收31861.98点；标普500指数跌1.1%，报收3916.64点；纳斯达克指数跌0.74%，报收11630.51点。欧股方面，德国DAX指数跌1.33%，报收14768.2点；法国CAC40指数跌1.43%，报收6925.4点；英国富时100指数跌1.01%，报收7335.4点。 ➢ 黄金上涨、原油下跌。3月17日，COMEX黄金期货上涨3.64%，报收1993.7美元/盎司。WTI原油期货下跌2.08%，报收66.93美元/桶；布伦特原油期货下跌2.32%，报收72.97美元/桶。 ➢ 风险提示：1）疫情超预期影响；2）海外局势变化超预期。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2 / 9 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观策略日报 1. 宏观要点 国务院总理李强主持召开新一届国务院第一次全体会议 3 月 17 日，国务院总理李强主持召开新一届国务院第一次全体会议。会议宣布国务院领导同志分工和国务院机构设置，审议通过新修订的《国务院工作规则》，对政府工作作出部署。 李强指出，要牢牢把握高质量发展这个首要任务，坚持稳字当头、稳中求进，科学精准实施宏观政策，综合施策释放内需潜能，推动经济运行持续整体好转。要把发展经济的着力点放在实体经济上，打好关键核心技术攻坚战，加快建设现代化产业体系。要进一步深化改革开放，谋划实施新一轮国有企业改革，促进民营经济发展壮大，稳住外贸外资基本盘。要有效防范化解重大风险，牢牢守住不发生系统性风险的底线。要切实保障粮食和重要农产品稳定安全供给，巩固拓展脱贫攻坚成果。要深入推进环境污染防治，持续改善生态环境质量，积极稳妥推进碳达峰碳中和。 央行决定于 2023 年 3 月 27 日降低金融机构存款准备金率 0.25 个百分点 3 月 17 日，央行决定于 2023 年 3 月 27 日降低金融机构存款准备金率 0.25 个百分点（不含已执行 5%存款准备金率的金融机构），此次降准释放流动性可能略高于 5000 亿元。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为 7.6%。 降准释放积极信号：结构性政策“精准”的同时，总量政策仍将“有力”。 一方面，从利率走势来看，票据利率维持高位，3 月信贷需求可能仍然较高，叠加季末存在资金压力；海外银行风险事件增加了外部环境的不确定性，需进一步呵护流动性与市场信心；前两月虽然企业贷款增长较好，但居民贷款增长依旧乏力，表明当前需求仍然不强，经济整体复苏向上的斜率并未明显抬升，货币政策总量上仍需保持“有力”。 中共中央办公厅印发《关于在全党大兴调查研究的工作方案》 调研内容主要是 12 个方面，其中包括：贯彻新发展理念、构建新发展格局、推动高质量发展中的重大问题，推进高水平科技自立自强，扩大国内需求、深化供给侧结构性改革、建设现代化产业体系、落实“两个毫不动摇”、吸引和利用外资，全面推进乡村振兴中的主要情况和重点问题；统筹发展和安全，确保粮食、能源、产业链供应链、生产、食品药品、公共卫生等安全，防范化解重大经济金融风险中的主要情况和重点问题；推进共同富裕、增进民生福祉中的重大问题，巩固拓展脱贫攻坚成果、缩小城乡区域发展差距和收入分配差距的主要情况和重点问题等。 财政部公布 1-2 月财政收支情况 3 月 17 日，财政部公布 1-2 月财政收支情况。1-2 月，全国一般公共预算收入 4.56 万亿元，同比-1.2%（2022 年 12 月为 61.1%）；一般公共预算支出 4.09 万亿元，同比 7%（2022年 12 月为 2.95%）。分项来看，收入端，全国税收收入 3.94 万亿元，同比-3.4%，其中增值税同比 6.3%，消费税同比-18.4%，企业所得税同比